| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
13.1. Фондові біржі Росії | ||
|
Вперше потреба в біржі як місці організованої торгівлі цінними паперами з'явилася в Російській державі в 1769 р. Саме тоді в Амстердамі був розміщений перший випуск Російського державної позики. Потім пішло розміщення державних позик на ринках західноєвропейських країн. Через всього сорок років державні боргові папери були вперше на законних підставах розміщені серед населення Росії. Початок діяльності вітчизняної фондової біржі як самостійного інституту, що користується підтримкою держави, було покладено Законом від 27 липня 1900 р., крторим міністру фінансів наказувалося утворити особливий фондовий відділ при Санкт-Пе-тербургскій біржі для торгівлі валютою та цінними паперами. Цей Закон передавав формований фондовий відділ у веденіе'особой канцелярії по кредитній частини Міністерства фінансів. У 1901 р. міністром фінансів С.Ю. Вітте були затверджені Правила для фондового відділу Санкт-Петербурзької біржі, в яких повною мірою знайшли відображення основні принципи державного контролю та регулювання торгівлі фондовими цінностями. Надалі біржова реформа отримала розвиток ще в ряді документів, затверджених міністром фінансів. Серед них у першу чергу слід відзначити Правила про допущення паперів до котирування на фондовому відділі Санкт-Петербурзької біржі (1902 р.), які розширювали і конкретизували положення 1886 і 1895 рр.., І Правила 1901р. Основний сенс Правил 1902 укладений у їх першій статті: «Державні й урядом гарантовані відсоткові папери включаються в бюлетень фондового відділу за розпорядженням міністра фінансів; заставні чистих приватних земельних банків, облігації міст і облігації міських кредитних товариств допускаються до котирування за постановами ради відділу, на підставі клопотань підлягають правлінь земельних банків, міських управлінь та правлінь міських кредитних товариств. До них бо клопотань додаються відомості про випускаються паперах, то: про цілі випуску, про законодавчі чи інших підставах випуску, про присвоєні папері забезпечення, а одно, та інші відомості на розсуд ради. Ці відомості публікуються у "Віснику фінансів, промисловості і торгівлі за допущенні радою паперу до котирування" ». Публікація оголошень та проспекту здійснювалася за рахунок компанії. Правила 1902 доповнювалися постановою про відповідальність осіб, що вводять в обіг цінні папери на Санкт-Петербурзької біржі. Тобто вперше законом було врегульовано питання про випуск акцій акціонерним товариством. Ця постанова передбачала можливість подачі позову на відшкодування збитків, зумовлених «невірністю» представлених при видуске папери даних. Причому визнавалися недійсними всякі попередні угоди, спрямовані на усунення і зменшення відповідальності. У преамбулі до постанови вказувалося, що під «невірністю» слід розуміти не тільки невірне показання даних про фінансове становище та умови діяльності встановлення або підприємства, котрий випустив дану папір, пропоновану до біржового обігу, але також і відсутність таких даних, які необ -ходимо для належної оцінки вводиться на. біржу папери. У 1907 р. були прийняті Правила для угод з купівлі та продажу іноземної валюти, фондів та акцій на Санкт-Петербурзької біржі. У цьому акті детально регламентований порядок укладення та виконання угод, розглядаються наслідки їх невиконання, обумовлюються умови виплати відсотків і дивідендів по паперах залежно від термінів щодо дати продажу, а також ряд пре-майново технічних питань. Найбільш істотним тут видається підтвердження допустимості тільки, угод за готівкову валюту, готівкові паперу або зі здачею в домовлений термін. Відповідно всі складні типи термінових угод залишилися під забороною як службовці цілям спекуляцій. Такі умови, безсумнівно, гальмували накопичення капіталу, розвиток підприємництва та вільної конкуренції. Проте на хвилі економічного підйому, що почався в 1909 р., позначилися слабкі тенденції пожвавлення ринку цінних паперів. Якщо за період з 1901 по 1908 рр.. щорічно на Санкт-Петербурзької біржі допускалися до котирування менш 10 випусків акцій промислових підприємств, включаючи нові випуски старих підприємств, то в 1909 р. їх було вже 13, в 1910 р. - 25, в 1911 р. - 22, в 1913 р. - 47. При цьому співвідношення між, іменними паперами і представницькими змінювалося. Так, в 1910 р. це співвідношення становило 1:2, а в 1913 р. вже 1:3. Особливий інтерес до фондового ринку проявили місцеві органи влади, які для зменшення дефіциту бюджету стали випускати боргові зобов'язання. Хоча прибутковість цих паперів була вище, ніж у державних боргових зобов'язань, конкурувати з последни-ми місцеві боргові зобов'язання не могли в силу ряду причин. По-перше, вони в основному мали ходіння в окремих регіонах , як на біржовому, так і вуличному ринках. По-друге, термін погашення становив 39 і 49 років, а іноді й більше. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||