|
Як можна дізнатися з підручників з ринку цінних паперів, деривати звертаються на організованому та неорганізованому ринках. Торгівля на обох ринках істотно розрізняється (див. табл. 20). Позабіржовий ринок є ринок гігантів-професіоналів, на якому переважають інвестиційні банки, брокерські та фінансові будинки. Вони є членами міжнародних бірж, проводять операції у всіх світових фінансових центрах, активно оперують на ринках базисних активів, мають хорошу капіталізацію і високі кредитні рейтинги. Питома вага дериватів, що обертаються на біржах, поступово скорочується на тлі відповідного зростання обсягів поза біржами. Міжнародний ринок як такий є неорганізованим ринком. На нього припадає переважаюча частка угод з фінансовими дериватами, і вона безперервно зростає. У той же час варто сказати, що скоро підручники будуть помилятися. З другої половини 1990-х рр.. відмінності між організованим і неорганізованим ринком стрімко скорочуються. Насамперед, позабіржові контракти і документація по них стає все більш стандартизованими. Деякі біржі взялися обсуживать позабіржову торгівлю і надавати розрахунково-клірингові послуги. Наприклад, у Великобританії, угоди своп і форвардні процентні угоди обслуговує SwapClear, заснований в 1999 р. London Clearing House. Останній виступає контрагентом для всіх гравців ринку, замінюючи, таким чином, традиційні для неорганізованого ринку білатеральні зв'язку. London Clearing House може проводити неттінг позицій і акумулювати щоденні і початкові страхові депозити у формі забезпечення цінними паперами або готівкових коштів.
 Таблиця 20.
Порівняльні характеристики позабіржового і організованого ринку
|