Головна
Головна → 
Фінанси → 
Фінансовий менеджмент → 
« Попередня Наступна »
С.Р. Моїсеєв. МІЖНАРОДНІ ФІНАНСОВІ РИНКИ ТА МІЖНАРОДНІ ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ, 2003 - перейти до змісту підручника

Глобальна депозитарна розписка (Global Depository Receipt, GDR)

Глобальна депозитарна розписка (Global Depository Receipt, GDR) являє собою депозитарний сертифікат, що підтверджує право на акції іноземної компанії, які мають ходіння у всіх країнах світу. Якщо американська депозитарна розписка дає право іноземним компаніям продавати свої акції на американському фондовому ринку, то глобальна депозитарна розписка дозволяє підприємствам Європи, Азії, Латинської Америки продавати акції на багатьох міжнародних ринках. Найбільшого поширення GDR отримали на європейських фондових ринках. Велика частина операцій з GDR припадає на електронну систему інформації про ціни Лондонської Фондової Біржі. Перевага GDR для емітента полягає в тому, що він може залучати капітал не тільки на внутрішньому або американському фондовому ринку, а й на багатьох світових ринках капіталу. Зручності GDR для інвесторів на практиці відповідають пріоритетами ADR.
Метою випуску АДР, як правило, є полегшення доступу емітента до найбільшого і розвиненого ринку капіталів - американському. І якщо багато американські банки і пенсійні фонди відповідно до своїх статутів не мають права придбавати цінні папери неамериканських емітентів, то придбання АДР для формування портфеля цілком допустимо. Для американського інвестора АДР привабливі ще й тим, що непрямі витрати на покупку неамериканських акцій часто вище за кордоном, ніж в США. До того ж дивіденди по АДР виплачуються в доларах. Акціонерному товариству додаткової користю від випуску АДР послужить звичайне в таких випадках підвищення ліквідності акцій на місцевому фондовому ринку.
Види і назва депозитарних розписок відповідають процедурі і програмами підготовки емісії. Всього існує шість принципових видів програм випуску АДР:
неспонсоровані;
спонсоровані рівнів 1,2,3;
випущені згідно "правилу 144А "(РАДР);
глобальні депозитарні розписки (ГДР).
Відзначимо, що рівень депозитарної розписки на одні й ті ж акції може бути підвищений шляхом проходження відповідної процедури. При цьому не потрібно припиняти здійснені раніше програми.
Розвиток цивілізованих фінансових відносин у Росії тісно пов'язане з розвитком світового ринку капіталів. Прикладом мобілізації інвестицій, одним із способів залучення капіталу російськими компаніями може служити випуск депозитарних розписок на російські цінні папери.
Серед інструментів фондового ринку, що викликають пильний інтерес найбільших російських емітентів, займають американські депозитарні розписки (ADR) - вільно обертаються похідні цінні папери (сертифікати), випущені американським депозитарною банком на акції іноземної компанії, і глобальні депозитарні розписки (GDR). Законодавство США забороняє вільне ходіння в країні цінних паперів нерезидентів. За американськими законами будь-який іноземний інвестор виходить на американський ринок тільки через американські депозитарні розписки, а не безпосередньо викидає на ринок свої акції. Якби свої акції продавав сам російський емітент, то йому було б потрібно дозвіл Центробанку на експорт капіталу.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz