| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
4.1. Нормативи і стандарти, що регулюють емісію цінних паперів | ||
|
Разом з тим емісія цінних паперів здійснюється: при установі акціонерного товариства; при збільшенні розмірів первинного статутного капіталу акціонерного товариства за допомогою випуску акцій; при залученні позикового капіталу юридичними особами, державою, державними органами або органами місцевого самоврядування шляхом випуску облігацій або інших боргових зобов'язань. ' Емісійна цінний папір повинна характеризуватися одночасно наступними ознаками: закріпленням сукупності майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених федеральним законом форми і порядку ; розміщенням випусків; наявністю рівних обсягів і термінів здійснення прав усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу. Форми імітування цінних паперів - іменні, на пред'явника, бухгалтерські записи. Всі папери одного випуску повинні мати один державний реєстраційний номер, який ідентифікує конкретний випуск емісійних цінних паперів. У початковій редакції Закону про ринок цінних паперів було визначено, що перелік реєструючих органів на території РФ встановлюється Федеральною комісією з цінних паперів (ФКЦБ) Росії, яка в липні 1997 р. затвердила цей перелік. Оскільки випуски цінних паперів стають одним з основних джерел отримання підприємствами та організаціями коштів для свого функціонування і розвитку, то особливе місце належить регіональним органам державної реєстрації. У їх функції входить: прийом і розгляд документів, необхідних для реєстрації випуску цінних паперів; я ухвалення рішення про державну реєстрацію або про відмову від неї; ведення реєстру зареєстрованих і анульованих випусків цінних паперів; в контроль інформації про емітента; розгляд скарг і заяв з приводу дій емітентів, що порушують права акціонерів. Основними нормативними актами, що регулюють відносини, які виникають при емісії цінних паперів, є: Закон про ринок цінних паперів; стандарти емісій акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій, облігацій і їх проспектів емісії; стандарти емісії акцій і облігацій та їх проспектів емісії при реорганізації комерційних організацій. Ці стандарти не регулюють емісію цінних паперів кредитних організацій та іноземних емітентів на території РФ. У стандартах емісії цінних паперів поряд з визначеннями, використовуваними в Законі про ринок цінних паперів, містяться нові положення, такі як рішення про розміщення цінних паперів, підписка, андеррайтер {underwriter - особа, яка організує підписку на цінні папери). Розміщення цінних паперів являє собою одне з таких рішень: про збільшення статутного капіталу акціонерного товариства через розміщення додаткових акцій ', збільшенні статутного капіталу збільшенням номінальної вартості акцій; збільшенні номінальної вартості акцій за рахунок погашення акцій із збереженням розміру статутного капіталу; зменшення статутного капіталу за допомогою зменшення номінальної вартості акцій; внесення змін до статуту товариства, що стосуються наданих за акціями прав; розміщенні облігацій. Рішення про розміщення цінних паперів приймають загальні збори акціонерів акціонерного товариства (уповноважений орган комерційної організації) або рада директорів, якщо йому надано право приймати рішення про збільшення статутного капіталу акціонерного товариства у межах оголошених акцій або шляхом збільшен- ня номінальної вартості акцій, або якщо; приймається рішення про розміщення облігацій. Рішення про випуск цінних паперів являє собою документ, який затверджується радою директорів акціонерного товариства (уповноваженим органом комерційної організації). Він повинен бути складений на підставі рішення про розміщення цінних паперів у відповідності з ним. Рішення про випуск може бути затверджене загальними зборами акціонерів у разі, якщо воно виконує функції ради директорів. Розміщення акцій здійснюється: поширенням серед засновників акціонерного товариства при його установі; в розподілом серед акціонерів акціонерного товариства; і підпискою чи конвертацією. Облігації розміщують за допомогою підписки або конвертації. При цьому процедури розміщення включають в себе наступні етапи: прийняття загальними зборами акціонерного товариства або радою директорів (уповноваженим органом комерційної організації) рішення про розміщення цінних паперів; твердження радою директорів (уповноваженим органом комерційної. організації) рішення про випуск цінних паперів; підготовку проспекту емісії цінних ^ Умаг; державну реєстрацію випуску цінних паперів та реєстрацію проспекту їх емісії (якщо державна реєстрація випуску повинна супроводжуватися реєстрацією проспекту емісії); розміщення цінних паперів; реєстрацію звіту про підсумки випуску цінних паперів; розкриття інформації, що міститься у звіті про підсумки випуску; 1. внесення необхідних змін до статуту та державну реєстрацію. Акції акціонерного товариства розподіляються до державної реєстрації випуску. Емісії акцій, розміщених при установі акціонерного товариства, мають такі особливості: до рішення про випуск акцій затверджується відповідно до договору про заснування акціонерного товариства; звіт про підсумки розміщення акцій готується і затверджується до державної реєстрації випуску акцій; державна реєстрація випуску відбувається одночасно з реєстрацією звіту про підсумки випуску цінних паперів. При цьому не потрібно вносити зміни до статуту акціонерного товариства після реєстрації звіту про підсумки випуску. В цілому стандарти визначають умови, за яких не може бути здійснена державна реєстрація випуску цінних паперів, наприклад до повної оплати статутного капіталу акціонерного товариства (за винятком випусків акцій, які розподіляються серед засновників акціонерного товариства при його установі). Стандартами визначено такі умови, при яких не може бути здійснена одночасна державна реєстрація випусків цінних паперів, наприклад звичайних і привілейованих акцій акціонерного товариства, що розміщуються підпискою. Стандартами емісії цінних паперів визначені джерела, за рахунок яких можна розміщувати додаткові акції, розподіляючи їх серед акціонерів, а також збільшити статутний капітал, збільшивши номінальну вартість раніше розміщених акцій:. .. Кошти, отримані акціонерним товариством - емітентом від продажу своїх акцій понад їх номінальної вартості (емісійного доходу); залишки фондів спеціального.назначенія (фондів накопичення, споживання, соціальної сфери) акціонерного товариства-- емітента за підсумками попереднього року; перерозподілу прибутків акціонерного товариства-емітента за підсумками попереднього року; кошти від переоцінки основних фондів акціонерного товариства - емітента. Необхідно особливо підкреслити, що стандартами не передбачено збільшення статутного капіталу акціонерного товариства за допомогою збільшення номінальної стотлосгиранееразмещенныхакций за рахунок внесків, акціонерів. Особливу увагу в стандартах приділено конвертації - обміну цінних паперів: в додаткові акції або облігації конвертованих цінних паперів; акцій в акції з більшою чи меншою номінальною вартістю; акцій в акції з іншими правами; акцій в акції, за якими прийнято рішення про їх дроблення або консолідацію. Процедура емісії цінних паперів, розміщених за допомогою конвертації, аналогічна викладеної вище. Однак для кожного випадку існує свої особливості; Так, при конвертації в додаткові акції конвертованих цінних паперів необхідно мати на увазі, що число додаткових акцій не повинно перевищувати числа оголошених акцій відповідних типів, зафіксованих в статуті ак-, ціонерного суспільства. В іншому випадку - при конвертації акцій в акції іншої (більшою чи меншою) номінальною вартістю, в акції з іншими правами, при дробленні або консолідації (об'єднання) з акціонерів не можуть стягуватися додаткові платежі та внески за акції, в які здійснюється конвертація. Одна з особливостей стандартів - відсутність вимог до єдиної ціни розміщення цінних паперів. Цінні папери можна розміщувати за різними цінами, але рішення про випуск і проспект емісії повинні містити загальні умови її визначення. Ціну не можна змінювати за бажанням покупця. Кожен інвестор, ознайомившись з рішенням про випуск, або проспекті емісії, сам повинен вирішити, коли йому купувати папери. Головне при цьому, щоб ціна на них була передбачувана. Відомості про ціну розміщення повинні бути представлені в реєструючий орган для державної реєстрації випуску цінних паперів за десять днів до закінчення терміну державної реєстрації. Тим самим при розміщенні цінних паперів емітент може орієнтуватися на ціни, що склалися на ринку безпосередньо перед розміщенням випуску. Стандарти надають емітенту можливість внести зміни і доповнення в умови випуску цінних паперів на етапі державної реєстрації та в процесі розміщення випуску. Після реєстрації звіту про підсумки випуску робити цього не можна. При реорганізації існуючої юридичної особи порядок дії стандартів дещо іншою. При цьому вони поширюються на акції та облігації акціонерних та інших комерційних організацій, за винятком кредитних організацій. Стандартами емісії при реорганізації передбачені три способи розміщення цінних паперів: конвертація цінних паперів реорганізованих підприємств у цінні папери створених при реорганізації організацій; обмін паїв, часток реорганізованих підприємств на цінні папери створених при реорганізації організацій; придбання акцій акціонерних товариств при перетворенні в них державних (муніципальних) підприємств РФ, суб'єктів РФ або муніципальних утворень. Таким чином, в даний час існує нормативна база, що регулює державну реєстрацію та розміщення випуску акцій акціонерними товариствами при перетворенні в них державних і муніципальних організацій. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||