Вплив економічного спаду на динаміку інвестицій
Схематично вплив економічного спаду на динаміку інвестицій в російській економіці можна представити таким чином. Спад виробництва веде до падіння масштабів накопичення, що в свою чергу обумовлює скорочення фінансової бази інвестицій і зменшення їх обсягу. Зниження обсягу інвестицій викликає зниження капіталоозброєності, що при низькому рівні ефективності використання інвестицій призводить до зменшення обсягу виробленого продукту - порочне коло замикається
Далі слід новий виток описаної залежності, процес генерується, утворюючи модель звуженого відтворення. При цьому па-дення обсягів інвестицій і вкрай низька ефективність їх вико-користування ускладнюють проведення структурної перебудови еко-номіки, а отже, і вихід зі сформованого порочного кола.
За період з 1990 по 1998 р. ВВП зменшився практично напо-Ловін. Спад в багатьох галузях, насамперед інвестиційної сфери, наблизився до граничного рівня їх функціонування, подальше зниження якого пов'язане практично з повним припиненням виробництва окремих видів продукції. В умовах різкого скорочення ємності внутрішнього ринку значно зросла роль зовнішнього ринку, посилилася залежність національної економіки від кон'юнктури на зовнішніх ринках.
Кризові події серпня - вересня 1998 привели до різкого погіршення соціально-економічної ситуації. Темпи економічного спаду збільшилися, ВВП за 1998 р. знизився на 4,6%. У російській економіці виникли нові серйозні проблеми, пов'язані із зменшенням можливостей для переходу до економічного зростання, необхідністю вишукування додаткових коштів для погашення зростаючих зобов'язань за зовнішніми та внутрішніми боргами, оздо-ровлення фінансових ринків і банківської системи.
Посилилася тенденція зниження інвестицій в основний капітал. За січень - жовтень 1998 інвестиції в основний капітал скоротилися на 5,1% і склали 12,1% від ВВП (у порівнянні з 38,7% в 1990 р.). З вересня 1998 р. спостерігалося прискорення спаду інвестиційної діяльності, ініційоване фінансовою кризою в країні; в результаті в цілому за рік інвестиції в основний капітал зменшилися на 7%. При цьому частка інвестицій в основний капітал у ВВП зменшилася з 0,39% у 1990 р. до 0,13% в 1998 р.
Криза інвестицій з'явився віддзеркаленням загальної кризи економіки, однак спад в інвестиційній сфері виявився глибше, ніж падіння валового внутрішнього продукту, про що свідчать дані табл. 4.1.
В умовах випереджальних темпів падіння інвестицій в порівнянні з темпами спаду ВВП відбулося зменшення норми накопичення з 39% у 1991 р. до приблизно 17% в 1998 р. Дані табл. 4.1 показують, що при загальному зниженні обсягів інвестицій мало місце зміна їх структури, що виражається в зменшенні частки виробничих вкладень.
Галузева структура інвестицій в чому сприяла стабільності національної структури економіки, яка характеризується переважанням видобувних галузей. Сировинні і паливно-енер-гетіческіе галузі, що розташовують приблизно 1/5 виробничих потужностей і 1/10 робочої сили, концентрували понад 40% ін-вестицій в основний капітал, в той час як на обробні галузі промисловості припадало лише близько 20% їх сукупного обсягу . Як наслідок, відбувалося поглиблення структурних де-формацій в промисловості: частка сировинного та паливно-енерге-тичного комплексу в 1998 р. досягла більше половини від загального обсягу товарообігу, а частка обробної промисловості зменшилася до рівня, характерного для слаборозвинених країн.
Негативні зрушення мали місце і у функціональній структурі інвестицій. Скорочення частки чистих інвестицій в накопиченні призвело до того, що їх частка у ВВП склала менше 1,2%, тоді як у країнах з розвиненою економікою 8-10%. При збереженні цієї тенденції виникає проблема забезпечення ресурсів для простого відтворення.