Головна
Головна → 
Фінанси → 
Фінансовий менеджмент → 
« Попередня Наступна »
С.Р. Моїсеєв. МІЖНАРОДНІ ФІНАНСОВІ РИНКИ ТА МІЖНАРОДНІ ФІНАНСОВІ ІНСТИТУТИ, 2003 - перейти до змісту підручника

13.7. Депозитарно-клірингові системи.

Розрахунки по операціях з єврооблігаціями здійснюють дві депозитарно-клірингові системи: Euroclear і Cedel. Euroclear почав свою діяльність в 1968 г як дочірня компанія Morgan Guaranty Trust Company в Брюсселі і спочатку обслуговував 50 учасників. У 1972 г частково з метою запобігти можливому конфлікту інтересів Morgan Guaranty продав велику частину акцій Euroclear фінансовим установам - користувачам системи, зберігши, проте, функції управління.
Єдиний конкурент Euroclear - компанія Cedel, що виробляє 2/3 операцій від обсягу операцій системи Euroclear. Компанія заснована в 1970 г 71 банком з 25 країн світу і має штаб-квартиру в Люксембурзі.
В даний час Euroclear налічує 126 акціонерів, жоден з яких не має понад 3,5% капіталу, і 2600 учасників. Найбільш відомі з них є членами Правління організації. Число акціонерів Cedel наприкінці 80-х рр. перевищувало 100 (частка кожного не більше 5%), її були понад 2800 організацій. У 1971 г обидві системи створили механізм розрахунків між собою, який з 1981 р був повністю комп'ютеризований, а з вересня 1993 р значно модернізований.
Обидві організації разом з асоціацією учасників міжнародних фондових ринків розробили і спільно використовують систему підтвердження і метчінг (звірки), що носить назву АСЕ і дозволяє проводити звірку безпосередньо в день здійснення операцій. Фактично менш 5% всіх операцій супроводжується реальним переміщенням цінних паперів, інші операції відображаються на рахунках. Клірингові будинки надають послуги із зберігання цінних паперів через мережу банків, що діють в якості депозитаріїв. Більшість депозитаріїв, в свою чергу, виступають як платіжні агентів (paying agents to the issue) за облігаціями.
В системі Euroclear всі цінні папери знаходяться у відкритому зберіганні (fungible by issue), тобто за кожним учасником записано лише загальна кількість утримуваних нього цінних паперів, без індикації їх серії та номера. В системі Cedel цінні папери можуть знаходиться як у відкритому, так і закритому зберіганні
(non-fungible form). Клірингові системи усувають ризик непостачання цінних паперів учасникам, беручи на себе зобов'язання з їх надання та оплати. Важлива частина операцій клірингових будинків - надання цінних паперів у позику на термін до 6 міс. за рахунок учасників системи, згодних виступити в ролі кредиторів. При цьому фактично позичальник і кредитор нічого не знають один про одного. Розрахунки ведуться через кліринговий дім, який виступає контрагентом в кожній угоді.
Через зазначені клірингові системи проводяться розрахунки з різноманітними цінними паперами, як іменними, так і представницькими - єврооблігаціями, звичайними національними державними та приватними облігаціями, євронот, комерційними паперами, банківськими акцептами, акціями, депозитними сертифікатами, варрантами - всього приблизно в 30 валютах.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz