|
Необхідно суворо розрізняти торговельну (трейдингову) і розрахункову (клірингову) функції. Трейдинг являє собою процес торгів, коли встановлюється ціна на цінні папери. Кліринг ж є реєстрацією переходу права власності на цінні папери. На ринку єврооблігацій торгова і розрахункова функції розділені.
Основним центром торгівлі стала Лондонська фондова біржа. Другим торговим центром є Люксембурзька фондова біржа. На ринку єврооблігацій існують два типи посередників, через які відбувається купівля-продаж. Це брокери і маркетмейкери. Основною функцією брокерів є угоди на замовлення: формування портфеля облігацій або скуповування крупного лота паперів. Вони рідко займаються роздрібною торгівлею. В середньому їх комісія коливається в районі 0,0625%. Маркетмейкери виконують завдання стабілізації та підтримки ринку через двостороннє котирування ряду паперів. Вони грають роль своєрідних фондових магазинів. Маркетмейкери на відміну від брокерів комісію не беруть, їх дохід складається з різниці цін купівлі та продажу. Котирування цін проводиться у відсотках до номіналу, по нетто-вартості, тобто без урахування накопиченого купонного доходу. Типова маржа (різниця цін купівлі і продажу) коливається в рівня 0,5%. При цьому мінімальна величина - 0,125% складається в період відразу після завершення емісії. Ближче до терміну погашення, коли єврооблігації розходяться серед широкого кола інвесторів, маржа збільшується. Якщо облігації випущені з плаваючою ставкою, то маржа менше звичайного. Типовий лот єврооблігацій становить 100 паперів. Після укладання угоди за певною ціною вона повинна бути зареєстрована, тепер дія переходить до кліринговому центру.
|