| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
15.1. Причини міграції капіталу. Класифікація форм іноземних інвестицій | ||
|
Об'єктивну причину міжнародної міграції капіталу становить нерівномірність економічного розвитку країн світового господарства, яка на практиці виражається в нерівномірності накопичення капіталу в різних країнах інеспівпаданні попиту на капітал з його пропозицією в окремих ланках світового господарства. Серед основних причин міграції капіталу можна також виділити: різну граничну продуктивність капіталу, яка визначається процентною ставкою (капітал рухається звідти, де його продуктивність низька, туди, де вона висока); прагнення фірм до міжнародної диверсифікації своєї діяльності; наявність митних бар'єрів, які заважають імпорту товарів і тим самим підштовхують зарубіжних постачальників до ввезення капіталу для проникнення на ринок; стабільну політичну обстановку і в цілому сприятливий інвестиційний клімат. Можна виділити групу факторів, що стимулюють міграцію капіталу: міжнародну промислову кооперацію, вкладення ТНК в зарубіжні дочірні компанії; економічну політику промислово розвинених країн, на спрямовану на залучення значних обсягів капіталу для підтримки темпів економічного зростання, рівня зайнятості, розвитку передових галузей промисловості; економічну поведінку країн, що розвиваються, прагнуть шляхом лібералізації інвестиційного клімату залучити іноземний капітал для свого економічного розвитку; проведення міжнародними організаціями політики лібералізації міжнародного інвестиційного простору, вироблення універсальних норм інвестиційного співробітництва; міжнародні угоди про уникнення подвійного оподаткування доходів і капіталів між країнами, що сприяють розвитку торгівлі і залученню інвестицій. Класифікація форм міжнародного руху капіталу відбиває різні сторони цього процесу і може проводитися за різними показниками. За джерелами походження розрізняють приватні та державні капіталовкладення. За формою вивозу капіталу виділяють рух капіталу в грошовій і товарній формах. Так, вивозом капіталу можуть бути машини та обладнання, патенти та ноу-хау, якщо вони вивозяться за кордон в якості внеску або компоненти статутного капіталу створюваної або купується там фірми. Іншим прикладом можуть бути товарні кредити. За характером використання зарубіжні капіталовкладення бувають позиковими і підприємницькими. Капітал в позичкової формі приносить його власникові доход в основному у вигляді відсотка по вкладах, позиках і кредитах, а капітал підприємницькій формі - переважно у вигляді прибутку. За цільовим призначенням іноземні вкладення капіталу поділяються на прямі, портфельні та інші інвестиції. Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) - придбання частки або пакета акцій (10 і більше відсотків) іноземної компанії в цілях участі в управлінні підприємством. До прямих інвестицій також відносять кредити головних організацій своїм закордонним філіям. В основному прямі іноземні інвестиції є приватним підприємницьким капіталом. На відміну від прямих портфельні інвестиції являють собою суто фінансову операцію з придбання іноземних цінних паперів, що не дають можливості безпосереднього контролю над діяльністю зарубіжного об'єкта інвестування, а лише дають право на дохід. В інші інвестиції входять в основному міжнародні позики і банківські депозити. По суб'єктам міграції капіталу розрізняють макро-і мікрорівень. Макрорівень - міждержавний перелив капіталу. Статистично він відображається в платіжному балансі країни. Мікрорівень - рух капіталу всередині міжнародних компаній по внутрикорпорационного каналам. За напрямками потоків капіталів: валютно-кредитне і розрахункове обслуговування купівлі-продажу товарів і послуг; зарубіжні інвестиції в основний і оборотний капітал; операції з цінними паперами та різними фінансовими інструментами; валютні операції; перерозподіл частини національного доходу через бюджет у формі допомоги країнам, що розвиваються та внесків держав у міжнародні організації та ін Інтернаціоналізація інвестиційної діяльності направле-на на скасування неекономічних бар'єрів і формування таких умов, при яких для інвесторів фактично зникають відмінності між здійсненням інвестицій у власній країні і за кордоном. Ризики, пов'язані з міжнародними інвестиціями, включають в себе, по-перше, ризики національних ринків, загальні для всіх інвесторів - резидентів і нерезидентів. При цьому інвестори з розвинених країн при міжнародних інвестиціях можуть зіткнутися з ризиками, відсутніми на їхніх національних ринках. По-друге, існують додаткові ризики для нерезиденту, пов'язані з можливим введенням обмежень на їх діяльність і на вивіз капіталу і доходу. По-третє, особливістю будь-яких міжнародних інвестицій є ризик падіння курсу іноземної валюти, що призводить до зменшення прибутковості інвестицій в перерахунку на валюту інвестора. На міжнародному ринку змінюється структура джерел фі-нансування інвестицій: поступово звужується міжнародний ринок державних облігацій, що пов'язано, з одного боку, з орієнтацією розвинених країн на послідовне скорочення де-фіціта державного бюджету та відповідним зменшенням нових емісій, а з іншого боку, зі зміною переваг інвесторів в умовах падіння прибутковості державних цінних паперів і зростанням транскордонного доступу до операцій на зростаючому ринку корпоративних цінних паперів. Тим самим сформовані тенденції зростаючої взаємозалежності секторів міжнародного ринку інвестицій ведуть до зближення двох існуючих у світовій практиці протилежних моделей інвестування - американської (з провідною роллю фондового ринку) і континентальної європейської (з переважанням у фінансуванні інвестицій банківської системи). Формується інтегрована модель, яка дозволяє забезпечити зростання потреб в інвестиційних ресурсах за рахунок діяльності Дівер-сифицировать фінансових інститутів, що поєднують функції інвестиційних і комерційних банків, активізації біржового та позабіржового ринків цінних паперів, поширення нових фі-нансових інструментів. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||