18.1. РИНОК ГРОШЕЙ: ПОПИТ І ПРОПОЗИЦІЯ. РІВНОВАГУ ГРОШОВОГО РИНКУ
Загальна кількість наявних у країні грошей становить пропозицію грошей. Сучасний грошовий обіг розвинених країн відрізняється тим, що основна частина грошових операцій проводиться в безготівковій формі. Роль грошей виконують не тільки готівкові гроші, а й вклади до запитання, строкові вклади і т.д. Тому для розрахунку кількості грошей економісти ввели поняття грошових агрегатів (Л / 1, М1 ...) , кількість яких у різних країнах різна (є й деяка специфіка в їх визначенні). Розглянемо структуру грошових агрегатів в США:
Л / 1 - готівка (монети і паперові гроші), знаходячи-щиеся в зверненні, плюс вклади до запитання (чекові вклади);
Л/2- агрегат Л / 1 плюс сума ощадних вкладів і дрібних строкових вкладів (до 100 ТОВ дол.);
Л / 3 - агрегат Л / 2 плюс великі строкові вклади;
Ь - агрегат Л / 3 плюс деякі види цінних паперів (короткострокові цінні папери та облігації Казначейства США і т.д.) .
В економічній теорії під грошима розуміють Л / 1, тобто гроші, які обслуговують поточний оборот.
Пропозиція грошей контролюється державою. Робить це центральний банк як шляхом емісії грошей, так і за допомогою управління грошово-кредитною системою країни. Він визначає необхідну кількість грошей виходячи із стану економіки. Кількість грошей фіксовано на певний період і не залежить від рівня процентної ставки. Тому крива пропозиції грошей являє собою вертикальну лінію, перпендикулярну осі абсцис в точці, що відповідає кількості грошей (рис. 18.1).
Попит на гроші формується у всіх секторах економіки. Він обумовлений двома функціями грошей: бути засобом обігу і засобом накопичення (збереження) багатства. Відповідно сукупний попит на гроші включає: а) попит на гроші для угод, б) попит на гроші як засіб збереження багатства (попит на гроші з боку активів).
Попит на гроші для угод визначається тим, що гроші потрібні економічним суб'єктам для покупок і платежів (торгових зро-
лок). Чим більше в суспільстві виробляється товарів і послуг, тим більше покупок відбувається і тим більше попит на гроші для угод. Отже, він залежить насамперед від обсягу номінального валового національного продукту: чим він вищий, тим більше потрібно грошей для угод і навпаки. Припустимо, що необхідна кількість грошей не пов'язано із зміною ставки позичкового відсотка. Так як обсяг ВВП в даному році - величина постійна, то з урахуванням наших припущень крива попиту на гроші для угод буде мати вигляд вертикальної прямої (рис. 18.2, а).
Попит на гроші має бути задоволений їх відповідною пропозицією. Рівноваг між попитом і пропозицією досягається в точці перетину кривих і Вт, тобто в точці Е (рис. 18.3). Ця точка визначає рівноважну ставку відсотка тобто ціну грошей.
Оптимальним станом грошового ринку є рівновага. Однак воно постійно порушується. Розглянемо, як впливають на рівновагу зміни у пропозиції грошей. Попит на гроші Від будемо вважати постійним. Припустимо, що пропозиція грошей зменшилася з до (див. рис. 18.3). Так як грошей у населення не вистачає, то для того, щоб отримати необхідні кошти, воно почне продавати облігації. Зростання пропозиції облігацій на ринку приведе до зниження цін на них. Разом з тим ринкова ціна облігацій і процентна ставка перебувають у зворотній залежності. Доведемо це. Нехай ціна облігації 100 дол., Дохід - 10 дол. на рік. Тоді ставка відсотка складе:
Припустимо, що зростання пропозиції облігацій на ринку призвів до зниження їх курсової ціни на 80 дол. Так як дохід на облігації фіксований, то процентна ставка буде:
Отже, продаж облігацій населенням зумовить зниження ринкової ціни облігацій і зростання процентної ставки. У міру її росту буде збільшуватися попит на цінні папери і зменшуватися попит на готівкові гроші, що відповідає руху вгору і вліво по кривій попиту. Коли ставка відсотка стане рівною / р-грошовий ринок досягне нового положення рівноваги в точці Еу
Тепер покажемо, як буде впливати на стан рівноваги, процентну ставку зміну попиту на гроші. Пропозиція грошей будемо вважати постійним. Рівноважний ринок спочатку визначається попитом Від і ставкою відсотка Припустимо, попит на гроші збільшився з Т) т до (рис. 18.4). За існуючої ставки відсотка /? попит на гроші буде більше їх пропозиції Населення почне продавати облігації, намагаючись збільшити необхідну кількість грошей. Ринкова вартість цінних паперів знизиться, що зумовить підвищення процентної
ставки. У міру її росту буде скорочуватися попит на гроші, що призведе до відновлення рівноваги в точці Ех при ставці відсотка / г
Зменшення попиту на гроші приведе до зсуву кривої від1 в положення Вт (див. рис. 18.4). При ставці відсотка пропозиція грошей буде більше попиту Від, а грошей в наявності більше, ніж треба. Це призведе до збільшення попиту на цінні папери, зростанню їх ринкової ціни і зниження процентної ставки. Рівновага на ринку буде досягнуто тільки тоді, коли ставка відсотка стане рівною
Таким чином, порушення рівноваги на грошовому ринку призводять до зміни цін на облігації та інші цінні папери, а також відсоткової ставки. Змінюючись, вона впливає на попит населення на гроші і відновлює рівновагу грошового ринку.