2.2. Аналіз активних та пасивних операцій
Починати аналіз ефективності активних і пасивних операцій необхідно з оцінки структури ресурсної бази, що дозволить визначити, які ресурси основні і які витрати несе банк при їх залученні. Аналіз структури залучених коштів, згрупованих по терміновості, допоможе провести порівняння з обсягом активних операцій з тим же терміном і дасть можливість виявити ризик здійснення окремих операцій.
Банківські активні операції в основному базуються на залучених і позикових кредитних ресурсах. Залучені кошти складаються з депозитів клієнтів, залучених спеціальних фондів, тимчасово вільних коштів по розрахункових операціях, кредиторської заборгованості клієнтів. Основним елементом є депозити - гроші, внесені в банк клієнтами, зберігаються на рахунках і використовувані відповідно до режиму рахунку і банківським законодавець-ством. Позикові кошти включають міжбанківські позики, міжбанківську тимчасову фінансову допомогу і реалізовані боргові цінні папери. У сукупності залучені і позикові кошти визначають розмір балансових зобов'язань банку.
У сформованих умовах у банківській системі Росії, коли більша частина депозитів зосереджена в Ощадбанку Росії, головну роль в якості джерел коштів для банків грає міжбанківський кредит. Високий ступінь залежності комерційних банків від позик, отриманих від інших банків, знижує їх прибутковість, оскільки депозити клієнтів дешевше банківських кредитів.
Велике значення при аналізі ефективності має також визна-н '/ к'ніе розміру залучених і позикових коштів-брутто і засобів-ні-| п. Засоби-нетто визначаються як різниця між загальною величиною зобов'язань та коштів, отриманих від інших банків. Ступінь міісімості банку від міжбанківських кредитів оцінюється посеред-
I пом визначення співвідношення між залученими коштами-іггто і засобами-брутто. Цю залежність можна оцінити і при ДОПОМОГИ коефіцієнта рефінансування. Він розраховується як
<»відношення кредитів, отриманих у інших банків, і наступних шинок: загального обсягу кредитних вкладень, виданих міжбанківських -« уд, загального обсягу зобов'язань банку, загального обсягу власних «рсдств (нетто або брутто), суми статутного фонду, спільної валюти олланса.
При визначенні розміру нетто-зобов'язань з величини пасиву необхідно відняти суму коштів на рахунках клієнтів, що утворилася в результаті кредитування банком свого клієнта (при зарахуванні
суми кредиту на розрахунковий рахунок клієнта збільшуються одночасно і актив, і пасив). Ця операція відображається за дебетом активного
рахунки для обліку позик, наприклад Д 45202, і кредиту пасивного рахунку, наприклад К 40702. Це можливо зробити тільки за наявності інформації про рух коштів по особових рахунках.
Головним джерелом проведення активних операцій банку поса-н и бути вклади клієнтів. Від характеру депозитів залежать види позичкових операцій, а отже, розмір доходів і, відповідно, ефективність функціонування банку.
Основним джерелом коштів американських банків є і клади компаній і фізичних осіб. У Росії можливість залучення банками вкладів громадян обмежена величиною власних коштів. Інструкція Банку Росії «Про порядок регулювання діяльності банків» встановлює максимально допустиме значення співвідношення залучених грошових вкладів (депозитів) населення до власних коштів на рівні 100%. На думку деяких аналітиків, кошти на розрахункових і поточних рахунках (депозити до запитання) - найбільш дешевий, але і самий непередбачуваний елемент.
Необхідно визначити обсяг залишку коштів на рахунках до запитання, який може бути використаний як стабільний ресурс. Використовуючи дані про платіжному обороті по рахунках до запитання, які є в банку, розрахунок залишку коштів здійснюється за формулою
У процесі аналізу результатів депозитної політики та складання прогнозів банкам доцільно для визначення показників стабільності депозитів використовувати математичний інструментарій. Показники також дозволяють зробити певні коригування показника достатності капіталу, існуюча методика визначення якого не враховує фактор стійкості депозитної бази і не повністю розкриває сутність цього показника.
Визначення середнього терміну зберігання вкладного рубля дозволяє оцінити надійність банку, в тому числі з точки зору оцінки внесків у якості ресурсів короткострокового кредитування:
Після оцінки структури ресурсної бази необхідно визначити
вартість залучених ресурсів. При оцінці вартості ресурсів враховується реальна, а не ринкова, вартість залучення. Відхиліть реальної ціни ресурсів від ринкової вартості відбувається під н шяніем відволікання частини позикових ресурсів в обов'язкові резер-Щ.І, порядку віднесення процентного витрати банку на собівартість п чинного порядку оподаткування.
Базою розрахунку реальної вартості залучених ресурсів є їх номінальна ціна. Середня номінальна річна ціна залучених ресурсів визначається як відношення суми процентів, сплачених за рік, до середнього залишку ресурсів, залучених в різних формах. За формулою середньої хронологічної визначається середній залишок
Розрахунок середньої номінальної ціни ресурсів та окремих їх видів дозволяє виявити подорожчання або здешевлення ресурсів у звітному періоді в порівнянні з попереднім. Крім того, можна встановити найдорожчий для банку вид ресурсу.
Одним з факторів, що роблять вплив на номінальні ціни у бік їх дорожчання, є депонування частини коштів в Банк Росії відповідно до норми обов'язкових резервів. Вплив цього фактора враховується таким чином:
На реальну вартість залучених міжбанківських кредитів впливає діюча система оподаткування, так як на собівартість відносяться процентні платежі по міжбанківському кредиту виходячи із ставки, рівної облікової ставки Банку Росії, плюс три пункти . Процентні платежі понад цю норму покриваються прибутком бан-ка, що є об'єктом оподаткування. У такому випадку реальна ціна ресурсів у вигляді міжбанківського кредиту визначається як відношення витрат по міжбанківських кредитах, включаючи сплату податків, до середнього розміру міжбанківських кредитів.
Далі можна визначити співвідношення суми залучених коштів та певного виду активів, наприклад кредитних вкладень. Деякі аналітики називають це співвідношення коефіцієнтом ефективності використання залучених коштів (Епс), в нашому випадку для фінансування кредитних вкладень. Він розраховується за формулою
Деякі фахівці вважають, що якщо коефіцієнт менше 100%, то це говорить про недостатню ефективність використання залучених коштів. Насправді кредитні операції фондується не тільки залученими, а й позиковими (недепозитними) ресурсами, що дозволяє визначити частку кредитних вкладень, здійснюваних за рахунок залучених коштів. У цій ситуації доцільно визначати коефіцієнт ефективності використання зобов'язань банку (Е0) за формулою
При співвідношенні зобов'язань і кредитних вкладень більше 100% банк проводить недостатньо активну кредитну політику. Якщо значення коефіцієнта Епс перевищує 100%, у банку складається ситуація, при якій залучені кошти використовуються для фінансування не тільки кредитних операцій, а й для інших видів активів, а також для покриття власних витрат.
Визначення співвідношення суми пасиву і активу дає більше інформації стосовно до конкретного виду ресурсу і конкретної активної операції. Визначення співвідношення необхідно для виявлення частки конкретного виду ресурсу, фондується ту чи іншу операцію, і відповідно визначення витрат на залучення цих ресурсів.
Виявити співвідношення можна за допомогою двох інструментів. Перший - це реструктурований баланс. З його допомогою можна визначити нетто-позиції по кожній групі парних статей. Дані балансу дозволять сконцентрувати увагу на відкритих позиціях, наявність яких в певній ситуації може говорити про ризик міквідності, процентному ризику, нераціональному використанні ресурсів з позиції витрат і доходів. Другий інструмент - це матриця позиціонування, складена на основі реструктурованого оаланса. Матриця дає більш наочне уявлення про напрямок використання ресурсів.
Якщо вести облік доходів і витрат банку з позиції виділених і процесі складання реструктурованого балансу і матриці позиціонування груп активів і пасивів, то на основі обчислених фактичних показників прибутковості активів та вартості ресурсів можна оцінити маржу по окремих активних операціях .
Для цього спочатку необхідно визначити конкретні ресурси, фондується активну операцію, для чого приймаються певні припущення. Так, вважається, що найменш стабільні пасиви банку повинні розміщуватися в найбільш ліквідних його активах, одночасно бажано, щоб більш дорогі ресурси фондирувати найбільш дохід-п перші операції і навпаки. При визначенні обсягів ресурсів різного типу, фондується певний вид активної операції, розрахунок йде за принципом повного використання найменш стабільних пасивів.
Таким чином, кожна група активів може бути представлена у вигляді суми фондується їх пасивів:
Деякі фахівці пропонують використовувати спрощений підхід при визначенні вартості ресурсів. Так, пропонується брати середню норму плати за залучені ресурси, яка розраховується як відношення фактичної плати за ресурси до середньої величини власних і залучених коштів банку.
Далі розраховується безпосередньо сама маржа за окремою активної операції, яка визначається як різниця між фактичною дохідністю цієї операції і середньої фактичної вартістю ресурсів операції:
Отримані показники маржі по окремих операціях аналізуються. З точки зору визначення слабких сторін банку валени насамперед отримані негативні значення маржі. Позитивні показники повинні порівнюватися з величиною достатньої маржі банку і точкою беззбитковості.
При аналізі ефективності окремих видів активних операцій існують свої особливості визначення маржі. В основному вони пов'язані з визначенням рівня прибутковості окремих операцій. Які ж особливості визначення рівня прибутковості конкретних видів активних операцій, а саме кредитних, валютних і з цінними паперами? Кожному виду операцій властиві специфічні ризики, які повинні враховуватися при аналізі ефективності.
Головним джерелом доходу для банків, що функціонують в розвинених країнах, є дохід, отриманий від здійснення кредитних операцій. Рівень прибутковості кредитного портфеля визначається показником процентної маржі, тобто відношенням різниці між величиною отриманих та сплачених відсотків до середніх залишків позикової заборгованості. При цьому величина сплачених відсотків розраховується на основі даних реструктурованого балансу або матриці позиціонування, що містять інформацію про ресурси, фондується кредитні операції.
Кредитні операції супроводжуються загрозою кредитного ризику, тобто ризику неповернення коштів, наданих у позичку. Неповернення коштів - прямий збиток для банку, тому необхідно оцінити прибутковість кредитних операцій з урахуванням кредитного ризику. Таким показником, який визначає прибутковість кредитного портфеля з метою ефективної роботи всього банку, є чиста процентна маржа з урахуванням кредитного ризику:
Втрати по кредитах визначаються сумою списання з балансу ісміадежних кредитів та витратами, пов'язаними з наявністю нефунк- ніонірующей частини кредитного портфеля.
Для того щоб пом'якшити наслідки неповернення кредиту, банк може використовувати два варіанти дій: 1) створити резерв під можливі втрати по позиках або 2) встановити ціну за кредит з тим розрахунком, щоб покрити можливі втрати. Перший варіант дій - »оязателен для банку, так як законодавчо встановлений Інструкціям Банку Росії від 30 червня 1997 р. № 62а« Про порядок формування н використання резерву на можливі втрати з позик ». За такої практики страхування від кредитних ризиків при аналізі ефективності до редітних операцій необхідно оцінити значення показників, що характеризують ризик кредитних операцій. Значення показників можна Майті наступним чином:
середні залишки позикової заборгованості, по якій не виплачуються відсотки і основний борг, розділити на середні залишки позикової заборгованості (коефіцієнт кредитного ризику);
залишки простроченої заборгованості по основному боргу розділити на середні залишки позикової заборгованості;
списання позичок за рахунок резерву розділити на середні залишки позикової заборгованості;
резерв на можливі втрати по позиках розділити на нестандарт-іие кредити.
Резерв на можливі втрати по позиках формується за рахунок відрахувань, що відносяться на витрати банку. Таким чином, на суму спи-санних за рахунок резерву неповернених кредитів зменшується прибуток банку, а прибуток звітного періоду зменшується на суми резервів, створених за позиками, термін повернення яких у звітному періоді не закінчився. Крім того, навіть при нарахуванні достатнього резерву наявність реальних грошових коштів у сумі створеного резерву банком не контролюється. У разі неповернення кредиту їх може у банку і не бути.
Отже, створення резерву має обов'язково супроводжуватися наявністю забезпечення кредиту (застава, гарантії тощо). Недоліки методу захисту від кредитних ризиків невластиві другого методу, що базується на визначенні ціни на кредит, що враховує ризик неповернення і необхідний рівень прибутку на власний капітал. Необхідність застосування другого варіанту дій обуслов-ливается метою, яку ставить перед собою банк. У західній еконо-мічної літературі приймається за аксіому положення, що головною: метою банку є максимізація прибутку на власний капітал. Вимоги щодо достатності капіталу змушують банк забезпечувати зростання кредитних вкладень певною кількістю власних коштів. Через це не функціонуючі кредити і втрати по кредитах - прямі результати впливу кредитного ризику - надають двояке вплив на рентабельність і збереження банківського капіталу. З одного боку, вони викликають прямі збитки, з іншого - їх вплив додатково посилюється, тому що частина банківського капіталу забезпечує не функціонуючі і не приносять дохід кредитні вкладення.
Методика визначення доходу на банківський капітал з урахуванням ризику дозволяє шляхом виконання ряду послідовних кроків визначити, яка має бути ціна, що призначається банком по розміщуваних кредитних ресурсів, щоб компенсувати вплив такого чинника, як кредитний ризик (алгоритм ціноутворення см. на схемі 2 додатка).
Цю методику можна застосовувати і для оцінки того, якою мірою вплив кредитного ризику при даній структурі портфеля компенсується встановленої процентною ставкою за кредит. Для цього необхідно порівняти ставку за кредитом з фактично встановленої ставкою.
В даний час основними джерелами доходу для багатьох російських банків є валютні операції, тобто ефективність 1 роботи більшості з них залежить від ефективності здійснення ними валютних операцій. Прибутковість операцій банку з іноземною валютою залежить від наступних факторів: типу здійснюваних операцій,> курсів угод, їх співвідношення з офіційним курсом Банку Росії, обсягів укладених угод та ін 1
Доходи, отримані від операцій з іноземною валютою та іншими валютними цінностями, включають надходження:
за операціями купівлі-продажу готівкової іноземної валюти через обмінні пункти;
отримані за касовими операціях з безготівковою іноземною валютою, здійснюваним за свій рахунок на валютних біржах і на поза-біржовому ринку;
від переоцінки рахунків в іноземній валюті;
за строковими угодами, в тому числі премії за валютними опціонами, по операціях «форвард» і «розрахунковий форвард», курсової прибутку, отриманого за валютними ф'ючерсними контрактами, як результат від касової і термінової частин угод своп.
Витрати з валютних операцій мають склад, аналогічний доходам. Крім того, включаються і суми комісійних винагород, сплачених банком при здійсненні операцій купівлі-продажу іноземної валюти валютним біржам та іншим уповноваженим олнкам.
Найбільший інтерес при аналізі ефективності валютних операцій представляють власні операції банку з іноземною ва-лютою. Вони виконуються за свій рахунок, тобто проводяться за рахунок валют-п й позиції банку, поняття якої тісно пов'язаний з валютним ризиком.
Валютний ризик - це небезпека втрат від зміни валютних курсів. При закритій валютної позиції, коли вимоги і зобов'язана ьства банку в іноземній валюті збігаються, валютний ризик дорівнює нулю, оскільки коливання курсу валюти призводять до равновеликому рос-
у (або зниження) вартості активів і пасивів.
При відкритої валютної позиції валютний ризик неминучий. При
ном:
за наявності довгої валютної позиції, коли вимоги та іноземній валюті перевищують зобов'язання, зростання курсу валюти призводить до одержання доходів, а зниження - до збитків;
при наявності короткої валютної позиції, коли вимоги
іноземній валюті менше зобов'язань, зростання курсу іноземної Малюти призводить до збитків, а його падіння - до доходів.
Банк Росії з метою обмежити валютний ризик, а отже, захистити банк від великих втрат, повинен встановити ліміти відкритої валютної позиції. Так, відповідно до п. 10.1 Інструкції Панка Росії від 22 травня 1996 р. № 41 «Про встановлення лімітів відкритої валютної позиції та контроль за їх дотриманням уповноваженими банками Російської Федерації» сумарна величина всіх довгих (коротких) відкритих валютних позицій за станом на кінець кожного операційного дня не повинна перевищувати 20% власних коштів (капіталу) уповноваженого банку. Станом на кінець кожного операційного дня балансові, позабалансові та підсумкові (чисті) відкриті валютні позиції за кожною окремою валюті, а також відкрита валютна позиція в рублях (балансуюча) не повинні перевищувати 10% власних коштів (капіталу) уповноваженого банку.
Головна мета проведення аналізу стану валютної позиції -;> то щоденний контроль за дотриманням встановлених лімітів.
Відкрита валютна позиція може бути джерелом як прибув і, так і збитків. Основна частина доходів і витрат російських банків з валютних операцій пов'язана з переоцінкою валютних коштів.
Ця ситуація обумовлена затвердженим порядком ведення бухгалтерського обліку. У бухгалтерському обліку куплена банком валюта відображається в рублевому еквіваленті не за ціною придбання (курсом по-купки), а за офіційним курсом Банку Росії на дату покупки. Різниця між курсами покупки і Банку Росії відноситься на рахунок доходів (витрат) банку або на спеціальні особові рахунки «Реалізовані курсові різниці», відкриваються на балансових рахунках 61306 (позитивні різниці) і 61406 (негативні різниці).
При зміні курсу Банку Росії рублевий еквівалент змінюється, що відображається в обліку у вигляді переоцінки валютних рахунків. Виниклі курсові різниці відносяться на окремі особові рахунки «Нереалізовані курсові різниці», відкриваються на балансових рахунках 61306 і 61406.
Продана іноземна валюта списується з відповідних балансових рахунків за офіційним курсом на дату продажу, а різниця між курсами продажу і Банку Росії відноситься на рахунок доходів (витрат) банку або на особові рахунки «Реалізовані курсові різниці» на балансових рахунках 61306 (61406) залежно від обраної банком облікової політики.
Аналіз потенційних доходів і збитків банку, пов'язаних з коливанням курсу валют, слід проводити як по кожному виду іноземної валюти, по якій відкрита валютна позиція, так і за сумарною відкритої валютної операції банку.
Необхідно також проводити аналіз роздільно за двома складовими відкритої валютної операції: балансових та позабалансових. Балансова складова визначається як різниця між вимогами та зобов'язаннями в іноземній валюті, відображеними на балансових валютних рахунках. Позабалансова складова визначається як різниця між позабалансовими вимогами і зобов'язаннями банку за строковими, а також готівковим операціях типу «tomorrow» і «spot» з купівлі-продажу іноземної валюти, відбитим на відповідних рахунках розділу Г «Термінові операції».
У той час як балансова складова відкритої валютної операції характеризує потенційні (можливі) прибутки або збитки від розбіжності вимог та зобов'язань в іноземній валюті, що мають місце в даний час, то позабалансова дозволяє визначити величину очікуваних у майбутньому доходів або збитків, які матимуть місце при настанні дати валютування за строковими контрактами. Потенційний дохід (збиток) може бути отриманий у разі закриття балансової складової відкритої валютної позиції, а очікуваний дохід (збиток) - при виконанні угоди, облік якої іглся за балансом, що в свою чергу вплине на стан балансо-ипй відкритої валютної позиції.
Для обчислення величини потенційного доходу (збитку) від со-- Гоянія відкритої валютної позиції, а також вимірювання потенційної прибутковості (збитковості) від вимірювання валютних курсів можна використовувати наступну формулу:
Валютно-обмінні операції банку також є джерелом доходу банку. Вони відбуваються в обмінних пунктах і регламентуються Інструкцією Банку Росії від 27 лютого 1995 р. № 27 «Про порядок організації роботи обмінних пунктів на території Російської Федерації, здійснення та обліку валютно-обмінних операцій уповноваженим банками». Інструкція визначає перелік операцій, со-вершать в обмінних пунктах. Із сукупності скоєних у них операцій на сумарну величину валютної позиції банку впливають тільки операції купівлі-продажу готівкової іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті за готівкові рублі.
Операції купівлі-продажу однієї іноземної валюти за іншу впливають на валютні позиції по кожному виду обмінюваних валют. Операції видачі готівкової іноземної валюти по кредитних і дебетових картах так само, як і операції приймання готівкової іноземної валюти для зарахування на карткові рахунки, не впливають на стан валютної позиції банку, однак змінюють співвідношення готівковій та безготівковій складових відкритої валютної позиції. Інші операції, такі, як прийом для направлення на інкасо готівкової іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті, прийом на експертизу грошових знаків іноземних держав і платіжних документів в іноземній валюті, справжність яких викликає сумнів, заміна неплатіжного грошового знака і розмін грошового знака іноземної держави на платіжні грошові знаки того ж іноземної держави, не змінюють стан відкритої валютної позиції. За виконання цих операцій банк утримує з клієнта певний його тарифами комісійну винагороду.
Як правило, курс купівлі іноземної валюти за російські рублі встановлюється банками нижче офіційного курсу рубля по відношенню до валюти. Купуючи у населення інвалюту, банк має з кожної одиниці купленої іноземної валюти дохід у розмірі перевищення офіційного курсу над курсом покупки. Прибутковість операцій купівлі іноземної валюти визначається таким чином:
Прибутковість визначається співвідношенням отриманого доходу та суми рублевого еквівалента валюти, витраченої на покупку рублів, визначеного за офіційним курсом.
Якщо розраховувати прибутковість операцій з купівлі та продажу валюти щодня, то можна розрахувати середню прибутковість. Та період.
При аналізі касових операцій купівлі-продажу іноземної валюти необхідно знати, що біржові курси долара США до рубля встановлюються на ММВБ у вигляді угод. Усі валютні операції здійснюються на біржі за єдиним біржовому курсу за видами угод. IJ умовах тенденції зростання курсу долара по відношенні до рубля, як правило, біржовий курс по угодах «today» вище курсу Банку Росії, курс по операціях «tomorrow» вище курсу «today». Здійснюючи операції купівлі іноземної валюти на біржі, банк, як правило, має збиток, який визначається величиною перевищення біржового курсу (курсу покупки) над офіційним курсом відповідної іноземної валюти. У тих рідкісних випадках, коли біржовий курс складається нижче офіційного, банк має прибуток.
При визначенні збитковості (прибутковості) операцій у знаменнику формули повинна стояти сума в рублях, витрачена на купівлю валюти. При аналізі операцій з продажу валюти в знаменнику формули прибутковості повинен стояти рублевий еквівалент валюти, витраченої на покупку рублів, розрахований за офіційним курсом.
При аналізі угод «tomorrow» і «spot» на дату укладання угоди можна визначити тільки очікувану прибутковість або збитковість операції. Вони розраховуються на базі величини очікуваного доходу або збитку. Очікуваний збиток при купівлі валюти визначається як різниця між рублевих еквівалентом купується іноземної валюти, вираженим за курсом Банку Росії на день укладання угоди (вимоги банку), і рублевих покриттям, необхідним на купівлю цієї валюти, вираженим за біржовим курсом «tomorrow» (зобов'язання банку) .
Якщо до настання дати валютування (дати розрахунків) з укладенні угоді офіційний курс іноземної валюти не змінився, то реальний збиток за угодою не відрізняється від очікуваного, а отже, реальна збитковість буде тотожна очікуваною. Якщо ж цей курс виросте, то реальний збиток знизиться, у разі пониження курсу - збиток зросте. Таким чином, реальний збиток визначається за формулою:
При укладанні угод на продаж валюти розрахунки проводяться аналогічно, тільки їх результатом, як правило, є дохід.
Методика аналізу очікуваної і реальної прибутковості (збитковості) за строковими угодами з поставкою базового активу, тобто з продажем-купівлею іноземної валюти, аналогічна вищевикладеної, з тією лише різницею, що з дати укладення угоди до її виконання офіційний курс може багаторазово змінитися. Якщо зміни будуть односпрямованим, то методику в цілому можна застосовувати за весь період. Якщо ж зміни курсів різноспрямовані, то розрахунки проводять за кожний період між моментами зміни тенденцій зміни валютних курсів.
Як показує аналіз доходів провідних російських банків, третій за величиною статтею доходів після доходів від операцій з іноземною валютою і відсотків по кредитах є доходи від операцій з цінними паперами. Методи визначення дохідності вкладень у цінні папери розрізняються залежно від мети вкладення коштів (інвестиційний, торговий портфель або операції РЕПО), виду цін-них паперів і форми доходу.
Інвестиційний портфель цінних паперів складається з портфеля контрольного управління (ПКУ), неконтролюючих портфеля (НП) і простих інвестицій, відповідно складових більше 50, більше 20 і менше 50, менше 20% загальної кількості акцій емітента, які мають право голосу.
При аналізі ефективності вкладень в ПКУ і в НП слід пам'ятати, що головна мета стратегічного інвестування полягає не в отриманні доходів у вигляді дивідендів, а в управлінні дочірнім або залежним акціонерним товариством.
Банк створює дочірню компанію, яка спеціалізується на проведенні факторингових операцій. Фінансування цих операцій здійснює банк, надаючи дочірньої компанії кредити в міру ув'язнення її факторингових угод з клієнтами. Банк досягає своєї мети - отримує відсотки за надані кредити, а дочірня компанія отримує доходи у вигляді відсотків і комісійної винагороди-дення з клієнта, які перевершують витрати з виплати відсотків материнському банку.
Проводити аналіз ефективності операцій по вкладенню коштів та ПКУ та ПК необхідно з урахуванням не тільки поточної прибутковості самих портфелів, а й інших доходів, принесених банку дочірньої або твісімой компанією.
Оскільки для аналізованих портфелів термін володіння акціями дочірніх і залежних компаній досить тривалий, доцільно визначити реальний рівень поточної прибутковості портфеля (ДРТ), тобто скорегувати показник на темп інфляції за формулою
Поточна прибутковість характеризує абсолютне збільшення коштів інвестора, а реальна поточна прибутковість - приріст купівельної спроможності коштів інвестора.
Для портфелів, що складаються з акцій, що мають ринкову котирування, необхідно оцінити поточний інвестиційний ризик (Ріт, ризик знецінення вкладень) наступним чином:
Цей показник розраховується за умови, що Ка <1, тобто ринкова вартість акцій має тенденцію до зниження. На величину зниження створюється резерв під можливе знецінення. Величина резерву визначається як різниця між купівельною вартістю і середньої ринкової ціною акції на момент створення або коригування резерву. Резерв створюється за рахунок витрат. Відповідно зменшується загальний прибуток банку, але це не можна розцінювати як зниження ефективності, так як резерв покликаний згладити збитки від реалізації акцій, чиї ринкові ціни знизилися за період перебування їх на балансі банку. Показник поточного інвести-ційного ризику також застосуємо при аналізі торгового портфеля.
Формуючи портфель простих інвестицій, банк має на меті одержати стабільний дохід у вигляді дивідендних виплат. Для оцінки ефективності вкладень можна використовувати ту ж методику, що при аналізі ПКУ і НП.
Якщо інвестиційний період, за яким оцінюється прибутковість акцій, включає отримання дивідендів і закінчується реалізацією акцій, то необхідно розрахувати повний дохід від володіння акціями за формулою
Після цього необхідно відзначити особливості визначення по-, купно вартості вибувають акцій. Оскільки акції одного і того - ж емітента, придбані в різний час, можуть мати різну купівельну вартість, то в обліковій політиці банку слід закріпити один з трьох методів оцінки цінних паперів при їх вибутті: 1) за методом середньої собівартості; 2) за методом ФІФО ; 3) за методом ЛІФО, Такий облік ведеться внесистемно в рамках управлінського обліку операцій з цінними паперами, і саме ці дані будуть використовуватися для оцінки купівельної вартості вибувають акцій при проведенні аналізу повної доходності інвестиційного портфеля.
Далі проводиться аналіз ризику за методикою, наведеною для ПКУ і НП.
Спекулятивні (торгові) операції з акціями інших емітентів пов'язані з високим ризиком фінансових втрат, а також ризиком ліквідності. Для забезпечення ефективного функціонування банку торговий портфель повинен складатися з високоліквідних цінних паперів. I
Ступінь ліквідності торгового портфеля оцінюється за показниками оборотності (в днях або разах). Якщо показник оборотності обчислюється в днях, то використовується формула
Методика аналізу портфеля РЕПО має відмінності, що пояснюється специфікою операцій РЕПО. При угоді РЕПО укладається два договори: 1) договір на покупку, згідно з яким банк купує цінні папери клієнта (перша частина угоди); 2) договір на продаж, згідно з яким банк продає ці папери їх колишньому власникові в ого-Норен строк або на вимогу (другий (зворотний) частина угоди). І протягом терміну угоди банк може здійснювати арбітражні та інші торгові операції з цими паперами, отримуючи спекулятивний дохід. 11о головний вид доходу - дохід від операцій РЕПО (Д), одержуваний але формулою
Прибутковість визначається за формулами прибутковості. Прибутковість може бути підвищена за рахунок збільшення маржі між цінами по першій і другій частині угоди, а також шляхом мінімізації витрат, пов'язаних з переведенням цінних паперів. Така мінімізація може бути досягнута при здійсненні операцій довірчого РЕПО: продані по першій частині угоди цінні папери продовжують враховуватися у продавця, який виступає зберігачем цінних паперів покупця. Прибутковість при цьому збільшується, а й збільшується кредитний ризик. Проводячи аналіз ефективності певних операцій, завжди необхідно враховувати і прибутковість, і рівень ризику, пов'язаного з її виконанням.
Методика аналізу ефективності вкладення коштів в облігації залежить від форми виплати доходу за ними.
Дохід за дисконтними облігаціями формується за рахунок різниці між ціною погашення (номінальною вартістю облігацій) і ціною придбання (балансовою вартістю). Мета аналізу дисконтних облігацій полягає в оцінці прибутковості до погашення, при цьому необхідно враховувати витрати, пов'язані з придбанням і погашенням облігації. При оцінці інвестиційного портфеля дисконтних облігацій необхідно також оцінити поточний інвестиційний ризик (РШП):
Оцінюється достатність створеного резерву під знецінення цінних паперів. При цьому величина створеного резерву не повинна перевищувати 50% балансової вартості цінного паперу.
При аналізі торгового портфеля облігацій для визначення прибутковості необхідно враховувати не номінальну вартість облігації, а її продажну ціну. Показники оборотності спекулятивного портфеля облігацій розраховуються за схемою, аналогічною схемою розрахунку показників оборотності для акцій.
Прибутковість за операціями РЕПО визначається так само, як і до-* ходность торгового портфеля, з тією лише різницею, що для розрахунку прибутковості спекулятивного портфеля в якості тимчасового періоду {береться термін знаходження облігацій на балансі банку, а для портфеля j РЕПО - термін угоди. I
За купонним облігаціям отримання доходу може здійснювати-1 ся або при погашенні облігації (за облігаціями з виплатою відсотків-1 тов в кінці строку), або протягом усього терміну обігу (облігації! З періодичною виплатою відсотків). Для облігацій першого типу. мета аналізу - визначення їх прибутковості до погашення, для облігацій другого типу - оцінка поточної і повної їх прибутковості.
За купонної облігації першого типу, придбаної за номіналом, прибутковість визначається величиною річної процентної ставки. Якщо ж купівельна вартість відрізнялася від номінальної, для оцінки. прибутковості до погашення необхідно крім процентного доходу врахувати різницю між номінальною та купівельною вартістю, а також
витрати, пов'язані з придбанням і погашенням облігацій. У тому випадку, якщо облігація придбана на вторинному ринку і в договорі купівлі-продажу окремо від ціни покупки вказано накопичений процентний дохід, який отримають колишньому власникові облігації, для визначення прибутковості вкладень у ці облігації для нашого банку необхідно врахувати накопичений купонний дохід. Прибутковість до погашення (ДПОГ) визначається наступним чином:
Для купонних облігацій другого типу може бути передбачено виплату відсотків за фіксованою ставкою (облігація з фіксовано-іанним купоном) або ставка може змінюватися (облігація з плаваючим або змінним купоном). У другому випадку необхідно визначити середню процентну ставку купона. Поточна прибутковість по купонних облігаціях другого типу визначається відношенням купонного доходу (відсоток від номіналу) до купівельної вартості облігацій.
При визначенні повної доходності, крім купонного доходу, враховуються різниця між номіналом і ціною купівлі облігацій, а також витрати, пов'язані з придбанням і продажем облігацій. 11ри аналізі торгового портфеля та портфеля РЕПО враховується не номінальна вартість облігації, а ціна продажу. Поточний інвестиційний ризик і оборотність визначаються аналогічно порядку, передбаченому для дисконтних облігацій.
При аналізі прибутковості державних облігацій необхідно пам'ятати, що їх балансова оцінка постійно змінюється в результаті переоцінок. Таким чином, при визначенні прибутковості до погашення облігацій з будь-якою формою доходу різниця між номінальною або продажною вартістю, з одного боку, та балансовою вартістю - з іншого, визначається таким чином:
При оцінці ефективності діяльності окремих підрозділів крім вищевказаних параметрів доходів і витрат необхідно додатково враховувати наступні витрати. По-перше, це трансфертні ціни, по-друге, накладні витрати підрозділів, на-кінець-третє, сума загальнобанківських накладних витрат, яка відноситься на витрати підрозділу.
Трансферна ціна на ресурси - це ціна, за якою підрозділи, які залучають кошти, продають їх розміщують підрозділам.
Як відомо, між залучати та розміщувати підрозділами існує ще один структурний підрозділ - казначейство. Відповідно до західною практикою аналізу, зокрема з методикою, запропонованої в роботі Дж. Синки, казначейство отримує дохід від виконання посередницьких функцій, тобто існує окрема трансферна ціна для залучають і розміщують ресурси підрозділів. Деякі ж вітчизняні автори вважають, що казначейство не надає реальних послуг клієнтам, а є управлінським центром, у зв'язку з чим пропонується не передавати частину процентної маржі казначейству, а оплачувати його послуги за рахунок загальнобанківських витрат.
Найбільш раціональним методом розподілу витрат, пов'язаних із забезпеченням функціонування банку, є метод розподілу пропорційно частки працюючих активів підрозділу в загальній сумі працюючих активів банку. Це пояснюється тим, що саме працюючі активи є джерелом доходів банку, за рахунок яких покриваються витрати і формується прибуток.
Величина накладних витрат, яка припадає на структурний підрозділ, повинна бути врахована при формуванні ціни розміщуваних ресурсів. Для цього величина накладних витрат співвідноситься з величиною працюючих активів підрозділу (або виду активної операції) і множиться на 100%. В результаті отримуємо відсоток накладних витрат, який в сумі з вартістю фондується активні операції ресурсів являє беззбиткову ціну розмі-/ домлення ресурсів.