| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
6.4 Фінансова модель діючого підприємства | ||
|
А) Статті, які надають пряме вплив на грошові потоки Активи: "Дебіторська заборгованість" (Рахунки до отримання) Пасиви: "Кредиторська заборгованість" (Рахунки до оплати), "Відстрочені податки", "Короткострокова частина кредиту", "Довгострокова частина кредиту". Якщо на момент старту проекту в балансі підприємства міститься інформація про дебіторів, які в майбутньому повинні оплатити підприємству поставлену їм продукцію, то, очевидно, що ця подія (погашення дебіторами своєї заборгованості) вплине на проект в позитивну сторону. Аналогічна ситуація зі статтями Пасивів за тим лише винятком, що погашення підприємством своїх зобов'язань вплине на проект в негативну сторону. Б) Статті, які надають непрямий вплив на грошові потоки Активи: "Товарно-матеріальні засоби", "Короткострокові передоплачені витрати", "Будівлі, споруди", " Обладнання "," Нематеріальні активи "," Попередньо оплачені витрати ". Пасиви: "Аванси отримані", "Нерозподілений прибуток" Розглянемо вплив всіх цих статей по порядку. "Товарно-матеріальні кошти": величина запасів готової продукції, незавершеного виробництва, запасів сировини, матеріалів, комплектуючих вплине на план збуту і виробництва в рамках проекту, а значить на надходження і виплати від операційної діяльності підприємства . "Короткострокові передоплачені витрати": розглянемо простий приклад. Підприємство в березні виплатило авансом орендну плату в розмірі 9000 $ на три місяці вперед. Наприкінці березня в балансі підприємства в рядку "короткострокові пред оплачені витрати" буде вказана ця сума. Протягом квітня, травня й червня сума 9000 $ буде рівномірно (по 3000 $ в місяць) списуватися у Звіті про прибутки-збитки, зменшуючи таким чином оподатковуваний прибуток, а отже позитивно впливаючи на грошові потоки. "Будівлі, споруди", "Обладнання", "Нематеріальні активи": ці статті позитивно впливають на грошові потоки шляхом зменшення оподатковуваного прибутку відповідно до умов амортизації і негативно впливають на грошові потоки за рахунок виплачуваного податку на майно. "Аванси отримані": ця стаття містить суму зобов'язань підприємства за оплачену, але не поставлену продукцію. Т.ч., дана стаття може вплинути на план виробництва (у тому випадку якщо продукція ще не зроблена), а значить і на величину операційних виплат. «Нерозподілений прибуток»: ця стаття впливає на грошові потоки тільки в тому випадку, якщо передбачається виплата дивідендів. В) статті балансу, що не роблять вплив на грошові потоки в рамках проекту, але має прямий вплив на сальдо грошових коштів Активи: "Кошти" Висновок: Дані, що містяться в Балансі на момент початку проекту, нададуть серйозний вплив на плановані грошові потоки підприємства і на величину сальдо грошових коштів. Це означає, що використання даних балансу на момент початку проекту вкрай необхідно для коректного визначення ефективності проекту, відповідності запитуваних інвестицій реальним потребам підприємства, можливості виконання підприємством-заявником зобов'язань перед інвестором, можливості реалізації стратегічного плану розвитку підприємства. Необхідність реструктуризації (переоцінки) балансу на момент початку проекту. Як ми вже бачили, стартовий баланс робить істотний вплив на проект. Однак, далеко не завжди величини, зазначені у статтях балансу, відповідають реальній ситуації. Візьмемо, наприклад, статтю "Дебіторська заборгованість". Стаття складається зі списку дебіторів, які повинні підприємству гроші за поставлену продукцію. Однак часто буває, що певна частина дебіторів ніколи не оплатить свою заборгованість (безнадійний борг), і не враховувати цей факт при оцінці поточного фінансового стану підприємства та аналізі проекту було б неправильно. Саме тому перед використанням даних балансу необхідно провести реальну оцінку величин з ряду його статей. Висновок: Коректний облік впливу поточного фінансового стану підприємства на інвестиційний проект (або на стратегічний план розвитку) неможливий без попередньої реструктуризації (переоцінки) балансу на момент початку проекту. Проблема невідповідності звітних бухгалтерських форм, що використовуються в інвестиційному аналізі, та офіційних російських звітних бухгалтерських форм. В основі інвестиційного аналізу, фінансового аналізу планованої діяльності підприємства лежить імітаційна модель грошових потоків, що є загальноприйнятою в міжнародній практиці. Основа методики інвестиційного аналізу в умовах ринкової економіки прийшла до нас із Заходу. Звітні бухгалтерські форми, використовувані зараз в Росії є фактично радянськими звітними формами, які використовувались в часи планової економіки (хоча і значно модернізованими). Це є однією з причин, по якій дані звітні форми не можна використовувати при інвестиційному аналізі, бо було б некоректно проводити аналіз за методикою ринкової економіки, грунтуючись на звітних фінансових документах, глибокі корені в економіку неринкового характеру. Крім того, російські форми постійно змінюються. Друга причина, по якій слід відмовитися від використання російських бухгалтерських форм, полягає в наступному. Як показує практика, в умовах жорсткого податкового пресу з боку держави, підприємства намагаються таким чином сформувати звітні фінансові документи, щоб "не платити" податки. Тобто, звітні фінансові форми служать в основному лише для формального звіту перед державою в особі податкової інспекції щодо сплати податків і часто не відображають реального фінансового стану підприємства. І, нарешті, третя причина полягає в тому, що робота по залученню зарубіжних інвестицій не може вестися з використанням вітчизняної звітності, бо для іноземного інвестора не представляється можливим розібратися і проаналізувати передбачувані результати проекту, грунтуючись на цих формах. Введення вихідних даних: розділ "Компанія", модуль "Стартовий баланс" Стартовий баланс описується в самому кінці побудови фінансової моделі. Ця вимога пов'язана з тим, що процес розробки проекту займає деякий час (для великих підприємств цей період може займати 2-3 місяці), і за цей час фінансовий стан компанії може сильно змінитися. АКТИВИ Картка "Рахунки до отримання" В даній картці описуються дебіторська заборгованість, векселі до отримання, аванси видані, межфирменная заборгованість, заборгованість асоційованих компаній. Дебіторська заборгованість, векселі до отримання, межфирменная заборгованість, заборгованість асоційованих компаній: ступінь деталізації опису дебіторської заборгованості залежить від мети розробки проекту: якщо даний варіант проекту розробляється для себе, то дебіторську заборгованість можна розбити по окремим дебіторам або групами дебіторів, з тим, щоб надалі мати можливість проаналізувати проект у разі неможливості погашення даними дебітором (групою дебіторів) свого боргу, якщо ж подібна потреба відсутня, то всю дебіторську заборгованість можна розбити за часом передбачуваних погашень боргів. Найголовніша вимога при цьому - щоб відповідні суми надходили у відповідні терміни. Аванси видані: ступінь деталізації опису авансів виданих залежить від мети розробки проекту: якщо проект розробляється для себе, то аванси видані найкраще розбивати за найменуваннями сировини (матеріалів і комплектуючих), за які підприємство здійснило оплату і які постачальники повинні будуть поставити протягом терміну реалізації проекту. При цьому терміни погашення повинні відповідати графіку поставок сировини (матеріалів і комплектуючих) і обсягами поставляється сировини (матеріалів і комплектуючих). Це дає можливість здійснити аналіз проекту в разі зриву графіка поставок сировини (матеріалів і комплектуючих); якщо ж подібна потреба відсутня, то все аванси видані можна розбити за часом передбачуваних обсягів поставок сировини (матеріалів і комплектуючих). Погашення рахунків до отримання відображаються у рядках "Інші надходження" і "Інші виплати" Кеш-фло. У Звіті про прибутки-збитки погашення цих рахунків не відображається. Картка "Запаси готової продукції" Собівартість готової продукції вказується без ПДВ. Не слід описувати запаси готової продукції укрупнено. Наприклад, шляхом вибору якого-небудь одного продукту і вказівки кількість 1, а в якості собівартості - сумарну собівартість всіх видів продукції на початок проекту (або використовуючи такий же спосіб для кожного продукту окремо). Це призведе до невірного списання собівартості продукції у Звіті про прибутки-збитки, а значить і до отримання неправильних фінансових результатів. Питання опису запасів готової продукції може виникнути, коли фізично один і той же продукт описується у вигляді двох окремих продуктів, наприклад, нафту (внутрішній ринок) і нафта (експорт). У цьому випадку обидва описаних продукту автоматично потрапляють в картку "Запаси готової продукції". Якщо реалізація цих продуктів починається одночасно і в приблизно однаковому обсязі, то не має значення, в якій з рядків (нафта (внутрішній ринок) чи нафту (експорт)) вказувати обсяг запасів готової продукції і собівартість. Якщо це не так, то слід спочатку визначити структуру реалізації цих двох продуктів в часі і у відповідній пропорції описати запаси кожного продукту. Картка "Запаси сировини, матеріалів та комплектуючих" Собівартість запасів сировини, матеріалів і комплектуючих вказується без ПДВ. Картка "Попередньо оплачені витрати" Вказується початкова сума передплаченого витрати, на який період був спочатку зроблений передплачений витрата і% використання. Після цього система обчислює залишкову вартість передплачених витрат і залишковий термін використання. Картки "Будівлі", "Обладнання" та "Нематеріальні активи" Дані види активів описуються наступним чином: окремо мають бути описані основні засоби, які планується продати протягом терміну дії проекту і окремо основні засоби, які планується використовувати протягом усього терміну дії проекту. Основні засоби можна описати укрупненно. При цьому головною вимогою є щоб загальна сума основних засобів і описані норми амортизації відповідали би реальній картині і дозволяли б системі коректно виробляти амортизаційні відрахування. Картка "Незавершені інвестиції" Список найменувань незавершених інвестицій є списком активів, сформованих в "Інвестиційному плані". Фактично даний список буде списком незавершених об'єктів, які будуть завершені протягом терміну дії проекту. Для опису незавершених об'єктів, які так і залишаться "незавершенкою" протягом всього проекту слід вдатися до наступного нескладного прийому. У модулі "Календарний план" ввести етап проекту (наприклад, "Недобудована будівля") з датою початку = дата старту проекту і датою закінчення = дата закінчення проекту. Вказати вартість етапу, що дорівнює 0. Етап оголосити активом з відповідною ознакою. Вказати термін амортизації = 1 міс. У модулі "Стартовий баланс" в рядку "Незавершені інвестиції" вказати вартість незавершених інвестицій на момент старту проекту. У результаті розрахунків протягом терміну дії проекту в Балансі в рядку "Інвестиції в основні фонди" буде відображатися вартість незавершених інвестицій на момент старту проекту. Картка "Інвестиції в цінні папери" Для опису цінних паперів, придбаних підприємством, які воно ніколи не зможе продати, необхідно в якості терміну вказати тривалість проекту і нульова процентна ставка. ПАСИВИ Картка "Відстрочені податкові платежі" В даній картці описуються наявна заборгованість по податкових платежах, платежах у позабюджетні фонди і відрахуванням на соціальні потреби і вказуються передбачувані терміни погашення. Погашення відстрочених податкових платежів відображаються у рядку «Податки» Кеш-фло. У Звіті про прибутки-збитки погашення цих рахунків не відображається. Картка "Рахунки до оплати" Погашення рахунків до оплати відображаються у рядках "Інші надходження" і "Інші виплати" Кеш-фло. У Звіті про прибутки-збитки погашення цих рахунків не відображається. У даній картці описуються кредиторська заборгованість, векселі до оплати межфирменная заборгованість, заборгованість асоційованих компаній. Ступінь деталізації опису кредиторської заборгованості залежить від мети розробки проекту: якщо даний варіант проекту розробляється для себе, то кредиторську заборгованість можна розбити по окремим кредиторам або групами кредиторів, з тим, щоб надалі мати можливість проаналізувати проект у разі відстрочення погашення даними кредиторам (групі кредиторів) свого боргу, якщо ж подібна потреба відсутня, то всю кредиторську заборгованість можна розбити за часом передбачуваних погашення боргів. Найголовніша вимога при цьому - щоб відповідні суми виплачувалися у відповідні терміни. Для кожного акціонера потрібно обов'язково вказати кількість належних йому акцій, номінальну вартість, реальну суму, сплачену акціонером за акції, а також тип акції (звичайні чи привілейовані). В іншому випадку неможливо буде оцінити ефект, одержуваний кожним акціонером від реалізації проекту. У разі якщо описуваний пакет акцій належить державі, необхідно увімкнути прапорець "Госакціонер". Це необхідно зробити для коректного розрахунку бюджетної ефективності проекту. Швидке введення даних Для швидкого введення списку продуктів можна їсти кілька прийомів. Якщо назва продукту не має значення, то можна клацнути двічі по полю під Найменуванням (або меню, що викликається правою кнопкою миші Додати, можна просто натиснути Insert) і з'явитися умовну назву Продукт 1, перейдіть на інший рядок і знову клацніть двічі лівою кнопкою миші - з'явитися Продукт 2, аналогічно працює додавання в будь-яких модулях, де є поле Найменування. Наприклад, в Матеріалах і комплектуючих, Загальних витратах і Плані персоналу, в діалогах модуля Фінансування, в розділах Стартового балансу і т.д. Якщо вже є список продуктів в електронному вигляді, досить виділити потрібні позиції, натиснути [ctrl + insert] для копіювання в буфер обміну, повернутися в Project Expert, поставити курсор в заповнюване поле і натиснути одночасно [shift + insert]. При чому, копіювати і вставляти можна відразу декілька стовпців. Можна скористатися бібліотекою з готовим набором продуктів, їх одиницями вимірювання і датами продажів. У цьому випадку, крім продуктів копіюються і прямі витрати і графіки обсягу продажів, якщо вони були в бібліотеці. Це не слід забувати. Так як, якщо ці дані будуть зайвими, то їх доведеться прибирати вручну. Є імпорт з txt або dbf файлів, які містять набір потрібних продуктів. Для цього не потрібно відкривати потрібний модуль, досить використовувати меню - Обмін / Імпорт. Дійте за підказками і з обраного файлу візьміть потрібні дані. Для видалення даних досить виділити видаляються об'єкт і натиснути Del або по правій кнопці миші викликати навісне меню і Видалити. При великій кількості позицій можна їх сортувати (меню по правій кнопці миші) по найменуванню та за датою продажів, або відключити сортування. З того ж меню можна скористатися Пошуком потрібного елементу. Такі ж можливості, які описувалися вище для Списку продуктів, є і в діалогах модулів Операційний план і фінансування. Робота з таблицями (Графік, Діаграма, Масштаб, Пошук, Валюта, Відображення, в Кеш-Фло - Дисконтування) При перегляді результатів теж є ряд можливостей швидкого перегляду. При відкритій таблиці результатів по правій кнопці миші викликається навісне меню, з якого можна вибрати Графік, для побудови графіка, Діаграму - для побудови діаграми, Масштаб, Шрифт і Валюта - для зміни їх в поточній таблиці, Пошук - для пошуку потрібного періоду. Для побудови Графіка необхідно виділити рядок або декілька, викликати навісне меню по правій кнопці миші і натиснути Графік. Діаграма будуватися аналогічно, але виділяти потрібно не рядок, а стовпець або частину стовпця. При бажанні отримані графіки та діаграми можна роздрукувати із зазначенням номера сторінки. Вид отриманої діаграми, можна змінювати, перетягуючи легенду, змінюючи шрифти, розтягуючи частині діаграми мишкою. Робиться це стандартними прийомами Windows. Іноді доводиться користуватися меню Відображення, для зміни кількості знаків після коми, валюти і закриття порожніх рядків таблиці. Для Кеш-Фло в навісному меню є ще одна додаткова можливість, тільки для цієї таблиці - Дисконтування. При включенні її Кеш-фло дисконтируется. Кнопкове меню Дуже зручно користуватися кнопковим меню для виклику потрібної результуючої таблиці або розділу. Починаючи з 7 кнопки підряд, перерахуємо їх по порядку їх знаходження при відкритому вікні Зміст: Звіт про прибутки і збитки Кеш-фло Баланс Фінансові показники Ефективність інвестицій Графіки Деталізація Таблиці користувача Календарний план Зміст Розрахунок. На кожній кнопочке є піктограми, висвічуються підказки й під кнопкою і в нижній частині екрана. Тому звикнути до них дуже легко. У Календарному плані теж є власне кнопкове меню, яке слід вивчити і користуватися при створенні нового етапу або опису початку виробництва, для перенесення етапів і встановлення зв'язку між ними, для використання Календаря. Якщо кнопка Печатки доступна, то можна користуватися нею для перегляду або друку відкритого документа. Гарячі клавіші У процесі роботи можна користуватися гарячими клавішами. Їх призначення: Б5 - відкриває Звіт про прибутки і збитки Бб - відкриває Кеш-Фло Б7 - відкриває таблицю Балансу Б8 - відкриває дані за показниками Ефективність інвестицій Б9 - Перераховує проект Б10 - Переходить в меню Проект Б11 - відкриває діалог Деталізація результатів Б12 - відкриває діалог Таблиці користувача Заповнити Темпи зростання Валюти можна заповнити таким чином: ставитися значення в першу комірку і останню, далі вся лінійка виділяється, по правій кнопці мишки викликається "Заповнити" та згодою на заповнення вся лінійка буде заповнена. Аналогічно заповнюються Схема графіка виплат по Лізингу і всі схеми в РЕ5. Лінійку за планом збуту можна заповнити, викликаючи по правій кнопці миші "Заповнити". У осередок після "з" зазначається порядковий номер місяця, після "міс." вказується значення в цьому місяці. Опускаєтеся на наступний осередок і заповнюєте аналогічно верхньої. Якщо малюнок влаштовує, то натисніть кнопку Застосувати. Далі, якщо заповнювався не весь період, можна продовжити заповнення, вказуючи інші місяці та їх значення. Аналогічно заповнюються графіки і схеми, фіксовані рядки в модулі Операційний план, Дефіцит і Підбір У діалогах модуля Фінансування для швидкого підбору фінансування користуйтеся кнопкою Підбір, а для перевірки правильності підбору використовуйте кнопку Дефіцит ... | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||