3.7. Хеджування
Повне виключення ризику вкрай рідкісне явище у фінансовій діяльності. Для наочності її можливостей наведемо наступний приклад.
Приклад. Інвестор-кредитор надає гроші в борг іншій особі. Боржник видає кредитору розписку-зобов'язання повернути гроші з додаванням фіксованого зростання Ця розписка є найпростішою формою цінного паперу. На перший погляд, операція є безризиковою, оскільки навіть в разі відмови борг буде стягнуто в судовому порядку. В якості забезпечення оплати вказується належить боржнику будинок.
Насправді ризик зберігається, оскільки в результаті можливої пожежі, який може знищити закладене будова, боржник стає неплатоспроможним.
Однак як огородження від такого ризику кредитор може придбати за свій рахунок страховий поліс, що гарантує виплату в разі пожежі певної суми, достатньої для повернення боргу з відсотками. При цьому дійсна ефективність вкладу виявиться нижче залежно від можливих варіантів розвитку подій.
У варіанті 1, якщо пожежі не відбудеться, ефективність вкладу становитиме:
R, = (1 +10 х (х-1).
У варіанті 2, якщо пожежа знищить будова і боржник виявиться неспроможним, кредитор отримає від страхової компанії суму ц (1-х), де я - відношення страхового відшкодування до ціни поліса.
Таким чином, ефективність вкладу в другій ситуації дорівнює
Така схема хеджування повністю виключає невизначеність. Безризикова комбінація двох цінних паперів (розписки і поліса) гарантує ефективність, рівну
При відомій величині (д) завжди можна вибрати (R) так, щоб отримати будь-яку гарантовану ефективність вкладу.
Наведений приклад є умовною не характерно для операцій на ринку цінних паперів, але сам принцип страхування за допомогою додаткових витрат реалізується на ринку.
Що означає підприємницький ризик?
Які існують принципи в підприємницькому рис-ке?
Як відбувається підприємництво у створенні малих підприємств?
Як оцінюється компанія?
Як оцінюється підприємницький ризик?
Що таке фінансовий ризик?
Як підрозділяються фінансові ризики?
Які існують види фінансового ризику?
Які застосовуються методи управління фінансовим ризиком?
Як оцінюються методи фінансового ринку?
І. Фінансові ризики, їх різновиди та способи розрахунку. Що таке дисперсія?
Які існують принципи при виборі конкретного засобу при фінансовий ризик?
Розкажіть про інших можливих ризиках, як то страхування, диверсифікація, лімітування та ін
Розкажіть про ризики портфельних інвестицій.
Що таке хеджування?