|
Важливим фактором, що впливає на інвестиційний процес в російській економіці, була інфляція. У цьому процесі переплелися структурні, інституційні та грошові фактори, характерні для інфляції витрат та інфляції попиту. Вплив інфляції на інвестиційний процес за досліджуваний період істотно змінювалося.
У 1988-1991 рр.. динаміку та інтенсивність інвестиційного процесу багато в чому визначала інфляція попиту. Проте перевищення платоспроможного попиту над обсягом товарів і послуг, характерне для цих років, швидко вичерпало себе з огляду загального ланцюгового підвищення цін у результаті їх лібералізації в умовах дефіцитності ринків. Перехід інфляції з пригніченою форми у відкриту різко посилив вплив факторів, що формують інфляцію витрат. Жорсткі заходи з обмеження сукупного попиту, що вживаються з 1992 р., сприяли подальшому посиленню впливу цих факторів. Прагнення виробників компенсувати недолік фінансових ресурсів підвищенням цін викликало, у свою чергу, скорочення попиту на продукцію, падіння обсягів виробничої діяльності та інвестицій. Скорочення фізичного обсягу реалі-ванної продукції було істотно перекрито зростанням цін на про-дукцію і услурі, грошовим фактором; пропозиція в грошовому ви-вираженні перевищило платоспроможний попит.
У цих умовах за короткий період знецінилися виробничі фонди та накопичення підприємств, відбулося різке зменшення реальної вартості заощаджень населення (так, заощадження населення в системі Ощадбанку, що складали близько 596 млрд. руб., Одномоментно. Знецінилися на 95 %). Це, в свою чергу, негативно вплинуло на інвестиції та розвиток ринків позикових капіталів і цінних паперів.
|