4.5. Криві прибутковості
При суміщенні декількох кривих важливо враховувати бар'єрні точки (БТ), в яких різні кредитні операції стають еквівалентними (рис. 4.3).
Рис. 4.3. Крива прибутковості
Еквівалентними вважаються кредитні операції, нарощені або наведені суми яких, будучи наведеними (віднесеними) до одного моменту часу, виявляються рівними. Приведення здійснюється або шляхом дисконтування до більш ранньої дати, або шляхом нарощення (якщо дата відноситься до майбутнього).
Приклад. Необхідно інвестувати суму на чотири роки. При цьому маються два варіанти вкладень:
розмістити всю суму на депозитах відразу на весь термін за ставкою 10,5%;
розмістити всю суму на три роки за ставкою 10 %, а потім на один рік.
В силу фінансової еквівалентності результатів розміщення коштів множники нарощення для обох варіантів повинні бути рівні, тому
Таким чином, для вибору другого варіанту вкладень необхідно, щоб прибутковість за четвертий рік перевищила 12,014%. Аналогічно і для простих відсотків.