§ 2. Визначення загальної економічної ефективності капітальних вкладень
Показники та порядок розрахунку економічної ефективності капітальних вкладень встановлені Типовий методикою визначення економічної ефективності капітальних вкладень.
Згідно з Типовою методикою ефективність капітальних вкладень визначається на всіх стадіях планування-ня. При проектуванні об'єктів ефективність визначається двома видами показників (коефіцієнтів) - загальної (абсолютної) економічної ефективністю і порівняльної економічної ефективністю капітальних вкладень.
Загальна (абсолютна) економічна ефективність являє собою відносну величину - відношення ефекту до необхідних для його отримання затратам.
Цей показник розраховується для визначення ефективності капітальних витрат по:
а) окремим проектам будівництв, об'єктів, по підприємствах;
б) галузям, господарським об'єднанням;
в) народному господарству в цілому.
Поряд з коефіцієнтом економічної ефективності розраховується термін окупності капітальних вкладень.
За окремим підприємствам, будівництвах і об'єктах, окремих заходах для визначення економічної ефективності капітальних вкладень обчислюються наступні показники:
1. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних вкладень (ЕКП). Він визначається як відношення прибутку до обсягу капітальних вкладень за формулами
За окремими галузями і підгалузями, відомствам, господарським об'єднанням при використанні власних коштів і кредитів банку обчислюються наступні показники:
Коефіцієнт економічної ефективності капітальних пих вкладень (Еко). Він визначається як відношення приросту прибутку до капітальних вкладень, що викликало цей приріст, за формулою
Отримані в результаті розрахунків показники загальної (абсолютної) економічної ефективності капітальних вкладень порівнюються з нормативами і аналогічними показниками за попередній період.
Капітальні вкладення визнаються економічно ефективними, якщо отримані показники не нижче нормативів і звітних показників за минулий період.
Нормативні показники загальної (абсолютної) ефективності капітальних вкладень по народному господарству застосовуються на рівні Ен = 0,14:
для промисловості Ен = 0,16; для сільського господарства Ен = 0,12; для будівництва Ен = 0,22; для торгівлі Ен = 0,25.
У перспективі величина нормативів повинна рости в міру зростання продуктивності праці, технічного прогресу, зниження матеріаломісткості і фондомісткості продукції.
При розрахунках економічної ефективності вкладення коштів в окремі об'єкти, підприємства слід враховувати те, що рубль, вкладений в поточному році, через 3-5 років буде мати інше значення. З часом гроші втрачають свою цінність.
Тому, коли приймається рішення по вкладеннях коштів в конкретний об'єкт, підприємство (організація) має враховувати фактор часу і оцінювати такі фактори, як обсяг реалізації продукції, її собівартість, прибуток і рентабельність з урахуванням змін за часом . Таку операцію називають дисконтуванням.
Дисконтування засноване на тому, що будь-яка сума, що буде отримана в майбутньому, у поточному році для інвестора має меншу цінність (корисністю).
Таблиця 7.1
Індекси цін у секторах економіки Росії (грудень до грудня попереднього року, у%)
Таким чином, реальна вартість грошей (прибутку) в майбутньому тим менше, чим вище індекс інфляції.
Якщо індекс інфляції вище прийнятої відсоткової ставки, то реальна вартість покладеної в банк грошової суми в майбутньому виявиться навіть нижче, ніж у поточному році. Інфляція "з'їдає" відкладену грошову суму.
Реальна процентна ставка (з урахуванням інфляції) може бути визначена за формулою
Відбувається зменшення вартості вкладеної суми за рахунок інфляції на 2%. Отже, рубль, отриманий у поточному році, коштує більше, ніж рубль, який ми отримаємо в майбутньому.