|
При фінансуванні інвестиційної діяльності шляхом залучення капіталу за рахунок додаткової емісії цінних паперів виникає необхідність введення в розрахунки ще одного параметра - емісійних витрат. Вартість знову залученого капіталу буде дещо перевищувати вартість існуючого капіталу, оскільки, незважаючи на те що величина додаткового акціонерного капіталу повинна бути зменшена на величину витрат, що супроводжують його емісію, необхідно забезпечити колишній рівень прибутковості для інвесторів. З урахуванням цього визначити вартість нового акціонерного капіталу можна за формулою
Таким чином, вартість додаткового акціонерного капіталу залежить від поточної прибутковості акцій, норми емісійних витрат і темпу зростання дивідендних виплат. Вкладення додаткового капіталу може здійснюватися в об'єкти, що забезпечують дохід-не нижче даної вартості.
|