Головна
Головна → 
Фінанси → 
Інвестиції → 
« Попередня Наступна »
Л.Л. Игонина. ІНВЕСТИЦІЇ, 2005 - перейти до змісту підручника

Основні проблеми нової інвестиційної ситуації

Реалізація сформувалися передумов інвестиційного підйому - складна і багатопланова задача. Нова інвестиційна ситуація характеризується, з одного боку, наявністю розглянутих вище позитивних тенденцій, а з іншого боку, нестійкістю внаслідок збереження цілого ряду накопичилися в російській економіці проблем. Не можна не помітити, що високі значення приросту інвестицій в чому пов'язані з їх безпрецедентно низьким базисним рівнем. Спостережуване збільшення обсягу інвестицій в реальні активи не-достатньо для інвестиційних проблем російської економіки. Незважаючи на деяке поліпшення ряду ких фінансових індикаторів, відновлення їх значень в реальному вираженні до рівня 1990 р. не досягнуто.
Інвестиційне пожвавлення характеризується крайньою нестабільністю і нерівномірністю, оскільки пов'язано в основному із сприятливою кон'юнктурою на світових ринках енергоносіїв.
Поступове вичерпання девальваційного ефекту в міру зі зміцнення рубля може підірвати фінансову основу інвестиційного підйому. Зростання валютної виручки від експорту робить сильний тиск на рубль у бік його зміцнення. Зміцнення рубля, в свою чергу, веде до погіршення становища експортерів (обсяг валютної виручки яких тим значніше, чим нижче курс національної валюти) і швидкого вичерпання потенціалу імпортозаме-домлення.
Щоб не допустити різкого зміни обмінного курсу рубля, Центральний банк регулює грошову масу через абсорбування («зв'язування») зайвої ліквідності шляхом проведення операцій на фінансовому ринку при зберігається дефіциті инвестицион-но-фінасово ресурсів у реальному секторі економіці. Зростання грошової маси реальному вираженні без істотного зростання інвестицій в реальні активи може привести до сплеску інфляції.
Тим часом на тлі надлишку інвестиційних ресурсів в одних галузях (переважно, експортно-орієнтованих) в інших зберігається дефіцит інвестиційних ресурсів. Закріплюється сировинна спрямованість економіки, що істотно обмежує можливості довгострокового і стійкого зростання.
Головною перешкодою на шляху довготривалого інвестиційного підйому та економічної стабілізації виступає невирішеність фундаментальних для російської економіки проблем, в числі яких: структурні деформації економіки, низька конкурентоспроможність вітчизняних товарів, зношеність основних виробничих фондів, нестійкий фінансовий стан значної частини підприємств, низька ступінь сприйнятливості реального сектора до інвестицій, відсутність ефективного механізму трансформації в заощадження.
Вітчизняна економіка виявилася не в змозі використати зрослі ресурси національних заощаджень. Про це свідчать дані табл. згідно з якими показник відношення заощаджень до накопичень, що ілюструє масштаби використання потенціалу заощаджень на потреби інвестування, опустився до значень початку дев'яностих років. Величина розриву між валовими заощадженнями та інвестиціями в основний капітал залишається досить високою - 17% ВВП.
У числі основних причин недовикористання зрослого потенціалу національних валових заощаджень недостатня сприйнятливість реального сектора економіки до інвестицій (передусім через відсутність ефективних інвестиційних проектів), збереженні-няющая відособленість фінансового та реального секторів економіки, несформованість механізмів міжгалузевого переливу капіталів та ефективної трансформації заощаджень у виробничі інвестиції.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz