§ 1. Сутність закордонного інвестування. Прямі та портфельні інвестиції
До інвестицій належить придбання в повну або часткову власність підприємств і організацій, купівля акцій, облігацій та інших цінних паперів, внески в статутний капітал спільних підприємств, кредити фізичним та юридичним особам, вкладення у вигляді технологій, машин , обладнання, ліцензій, будь-якого іншого майна, інтелектуальних цінностей, а також банківські вклади і придбання нерухомості. Вкладення в цінні папери називаються фінансовими інвестиціями.
Основні суб'єкти інвестиційних відносин - це держава в особі різних органів виконавчої влади, корпорації та приватні особи.
Іноземні інвестиції в Росію вкладення іноземного капіталу, а також капіталу зарубіжних філій російських юридичних осіб в підприємства та організації на території РФ з метою отримання подальшого доходу.
Російські інвестиції - вкладення російського капіталу, а також капіталу російських філій іноземних юридичних осіб у підприємства та організації, розташовані за межами Росії.
Джерелом інвестицій можуть виступати як власні кошти організаторів виробництва (акціонерів, власників, пайовиків), так і позикові кошти (кредити банків, позики).
За джерелами походження капітал, що знаходиться в русі на світовому ринку, ділиться на офіційний (державний) і приватний (недержавний).
За характером використання капітал ділиться на підприємницьку та позичковий.
По терміну вкладення капітал поділяється на середньостроковий, довгостроковий і короткостроковий.
По меті вкладення розрізняють капітал у вигляді прямих і портфельних інвестицій.
Див докладніше: Кірєєв А. Міжнародна економіка. У 2-х ч. - Міжнародна економіка: рух товарів і факторів виробництва: Навчальний посібник для вузів. - М.: Міжнародні відносини, 2005.
Форми міжнародного руху капіталу, які визнаються кожною конкретною країною, зазвичай встановлюються в її інвестиційному та банківському законодавстві. До конкретних форм можуть бути віднесені наступні:
пайову участь при створенні нових спільних підприємств;
придбання часток участі (паїв, акцій, цінних паперів) в існуючих підприємствах;
створення підприємств, що повністю належать іноземному інвестору;
створення дочірніх підприємств, філій, представництв, іноземних юридичних осіб;
участь у здійсненні роздержавлення і прива-тизації;
придбання підприємств;
придбання цінних паперів місцевих юридичних осіб ;
здійснення господарської діяльності у вільних економічних зонах;
здійснення промислового співробітництва;
укладення концесійних договорів з юридичними та фізичними особами.
Основні іноземні інвестори, які здійснюють непрямі інвестиції:
Міжнародний валютний фонд;
Світовий банк;
Міжнародна фінансова корпорація;
Європейський банк реконструкції та розвитку;
уряду зарубіжних країн - членів Паризького клубу;
зарубіжні комерційні банки - члени Лондонського клубу;
спеціалізовані фінансово-кредитні організації (наприклад, Російсько-Американський фонд підприємництва).
Прямі іноземні інвестиції (ПІІ) мають ряд переваг перед національними джерелами капіталу і засобами міжнародних фондів:
вони поєднують в собі капітал з одночасним перенесенням практичних навичок і управлінської майстерності і взаємовигідним обміном ноу-хау (включаючи вихід на міжнародні ринки);
їх мультиплікативний ефект може активізувати віртуальний інвестиційний цикл, що позитивно відіб'ється не тільки на промисловому виробництві, але також на інших секторах економіки («тягне» ефект для сільського господарства, «штовхає» - для сфери послуг);
ПІІ активізують конкуренцію і можуть сприяти розвитку середнього та малого бізнесу; при правильній організації, стимулюванні і розмі-щении ПІІ можуть прискорити відновлення профілі- рующих галузей і регіонів;
вони сприяють загальної соціально-економічної стабільності та зниження рівня економічної злочинності, стимулюючи виробничі інвестиції в матеріальну базу (верстати, обладнання, виробничі технології) на противагу спекулятивним і нестабільним портфельних інвестицій, які можуть бути раптово виведені з украй негативними наслідками для економіки в цілому; - притоки капіталу і ноу-хау благотворно впливають на реальну економіку, стабілізують зайнятість і підвищують рівень доходів населення і розширюють податкову базу. З ростом обсягів національних заощаджень знижується залежність від іноземних донорів;
з розвитком місцевого виробництва нівелюються проблеми з балансом платежів, з чим зіткнулася, наприклад, Росія внаслідок масового імпорту найважливіших споживчих і капітальних товарів;
з підвищенням рівня довіри «летючий» капітал (гроші, які російські громадяни тримають в іноземних банках і в готівки) і вітчизняні заощадження можуть бути повернуті в російську економіку.
зосередження уваги частіше на короткострокових проектах, ніж на довгострокових;
перевага віддається торгівлі в збиток виробництву;
ТНК переносять застарілі технології, а їх інвестиції обмежуються обладнанням second hand;
ТНК входять на основі 50 : 50 і потім швидко намагаються роздобути контрольний пакет акцій;
користуючись своїм фінансовим вагою, вони намагаються впливати на місцевих політиків і в пошуку сприятливих умов «заграють» з адміністраціями регіонів;
переміщаючи в країну окремі галузі, вони часто використовують екологічно брудне обладнання.
Мотивація для інвестування за кордон (табл. 1):
Таблиця 1 Ретроспектива основних теорій ПІІ (1960-1994 рр..)
Ресурсоіщущіе ПІІ - енергетика, видобуток і пере-робка корисних копалин, металургія, метало-обробка, виробництво продуктів харчування. Зацікавлені-Ресованая переробних ТНК в розміщенні виробничих потужностей в безпосередній близькості від сировинної бази. Це знижує ризик скорочення поставок і залежності від цінових коливань, особливо у випадку, коли транспортні витрати є визначальним фактором.
Затратнооріентірованние ПІІ інвестори аналізують стан великого числа вартісних факторів і рентабельності: середній рівень оплати праці, соціальні відрахування, оренда, ціни на нерухомість, прямі і непрямі податки, ціни на ресурси та послуги (енергія, вода, газ, каналізація та очисні споруди), транспортні витрати, природоохоронне законодавство, забезпечення житлом, наявність освітніх установ, вартість і якість життя експатріантів, культура і відпочинок.
Риночноіщущіе ПІІ - висококонкурентними, вони мають на меті витіснення конкурентів з існуючих чи нових ринків. Крупний мультінаціонал може інвестувати в ризиковий ринок, бажаючи випередити іншого великого виробника від проникнення на той же ринок. Подібні інвестиційні рішення розглядаються як стратегічні інвестиції, оскільки вони не несуть в собі негайне збільшення обсягів продажів. Тим самим стратегії, спрямовані на захист позицій компанії, переважають над прагненням збільшити прибуток, хоча по закінченні деякого проміжку часу ринкові фактори знову починають переважати.
Докладно питання розглянуто в монографії: Фішер П. Прямі іноземні інвестиції для Росії: стратегія відродження промисловості. - М.: Фінанси і статистика, 1999.