| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
5.1 Цінні папери як об'єкт інвестування | ||
|
Для інвесторів основне значення має класифікація цінних паперів залежно від їх інвестиційних можливостей. З цієї точки зору, всі цінні папери умовно можна поділити на три види: - цінні папери з фіксованим доходом - акції - похідні цінні папери До цінних паперів з фіксованим доходом відносять фінансові кошти, яким притаманні три властивості: а) для них вводиться певна дата погашення - день, коли позичальник повинен виплатити інвестору, по-перше, зайняту суму, що становить номінальну вартість цінного паперу, і, по-друге, відсоток (якщо він передбачений умовами випуску цінного паперу); б) вони мають фіксовану або заздалегідь визначену схему виплати номіналу і відсотків; в) як правило, котирування їх ціни вказується у відсотках спеціальної величини - прибутковості до погашення. Існують різні способи класифікації цінних паперів з фіксованим доходом, проте в узагальненому вигляді вони діляться на три категорії: безстрокові (до запитання) депозити і строкові депозити; цінні папери грошового ринку; облігації. Облігаціями називаються цінні папери з фіксованим дохо-дом, за якими емітент зобов'язується виплачувати власнику облігації за певною схемою суму відсотка і, крім того, в день погашення - номінал облігації. Існують дві основні відмінності облігацій від цінних паперів грошового ринку. По-перше, практично всі облігації продаються за номіналом з подальшою виплатою відсотка. По-друге, термін погашення облігацій перевищує рік і може мати довжину в кілька десятків Залежно від типу їх емітента облігації поділяються на: державні - емітентом є держава (в Росії - в особі Міністерства фінансів); облігації державних установ (в особі міністерств і відомств); муніципальні - емітентом є місцеві органи влади. іноземні - емітентом є урядові устано-ня і корпорації інших країн. Акція - це цінний папір, що випускається акціонерним товариством і закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства (АТ) у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишилося після його ліквідації. Існує дві принципові відмінності акцій від цінних паперів з фіксованим доходом: - дивіденд залежить від чистого прибутку АТ і теоретично може взагалі не виплачуватися, може зростати або зменшуватися. Виплати ж по облігації фіксовані за величиною і носять обов'язковий характер - емітент зобов'язаний здійснювати їх незалежно від того, чи має він прибуток або збиток; - для акцій не встановлюється ніякого терміну погашення. Акції ділять на дві групи - привілейовані акції і звичайні акції. Привілейовані акції поєднують в собі окремі риси та акцій, і облігацій. Звичайні акції надають інвесторові два важливих права: - право голосу - дозволяє власникові звичайної акції брати участь у зборах акціонерів, обирати керівні органи корпорації, разом з іншими акціонерами визначати економічну політику фірми; - переважне право - дає можливість акціонеру зберігати його частку в загальному обсязі випущених акцій. До похідних цінних паперів відносять такі фінансові кошти, чия вартість залежить від вартості інших засобів, званих базовими (основними). Найпоширенішим типом базових засобів є звичайні акції. Найбільш поширеними похідними цінними паперами є опціони та фінансові ф'ючерси. Опціони бувають двох видів - опціон на купівлю (колл опціон) - і опціон на продаж (пут опціон). Опціон на покупку - це цінний папір, що дає її власнику право (але не накладає зобов'язання) купити певну кількість якої-небудь цінного паперу за обумовленою заздалегідь ціною - так званої ціною реалізації протягом встановленого періоду часу. Інвестор, який продав опціон на покупку, зобов'язаний продати зазначені в опціоні цінні папери за ціною реалізації (у разі реалізації опціону інвестором, що купили даний опціон). Ф'ючерсні контракти представляють угоду купити або продати певну кількість обумовленого товару в обумовленому місці за заздалегідь встановленою ціною. Ф'ючерсний контракт схожий на опціон з тією істотною різницею, що при скоєнні ф'ючерсної угоди і продавець, і покупець зобов'язані виконати взяті зобов'язання. Інвестиційна привабливість цінних паперів оцінюється за певним набором критеріальних показників. Останні по-зволяют виявити прийнятність об'єктів для інвестування і порівняти його з альтернативними варіантами. Інвестиційна привабливість цінних паперів залежить від їх виду. Так, інвестиційні якості акцій в основному пов'язані з можливим зростанням їх курсової вартості, отриманням дивідендів і забезпеченням майнових і немайнових прав. Інвестиційна привабливість облігацій обумовлена їх надійністю. Як правило, дохід по цих цінних паперів нижче, ніж по акціях, але він більш стабільний. Інвестиційна привабливість опціонів і ф'ючерсів визначається можливістю отримання дуже високих доходів, а також використанням цих інструментів при хеджуванні ризиків. В цілому, критеріями, які зумовлюють інвестиційну привабливість цінних паперів є: - безпеку вкладень - захищеність від різких коливань на ринку цінних паперів і стабільність отримання доходу; - дохідність вкладень - залежить від зростання курсової вартості та можливості отримання додаткових доходів (у вигляді дивідендів та купонних виплат); ліквідність цінних паперів - можливість швидкої реалізації цінних паперів і перетворення їх в гроші без істотних втрат для інвестора. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||