| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
6.6. Управління грошовим оборотом | ||
|
Грошовий потік - це потік готівки характеризує результат руху грошових коштів корпорації за той чи інший період часу. Перші звіти про рух грошових коштів складалися і використовувалися фінансовими аналітиками для роботи на ринку цінних паперів. Такі звіти служили зручним інструментом для оцінки акцій будь-яких корпорацій і пошуку перспективних вкладень, оскільки результат руху грошових коштів більш цінний, ніж показник прибутковості. Наявність у корпорації грошових коштів нерідко пов'язується з тим, є діяльність доходної чи ні. Однак такий зв'язок не завжди очевидна. Фінансовий результат у вигляді доходу (прибутку) формується згідно з бухгалтерським принципом нарахування, згідно з яким витрати та доходи незалежно від реального руху грошових коштів відображаються в тому обліковому періоді, в якому вони мали місце. Деякі види нарахованих витрат і резервів, таких як амортизаційні відрахування і резерв майбутніх витрат і платежів, збільшують собівартість продукції, але не викликають відтоку грошових коштів. Інвестиційні операції корпо-рації лише частково відбиваються в розрахунку доходу (прибутку) у вигляді фінансового результату від реалізації основних засобів. Такі фінансові операції, як отримання і погашення кредитів і позик, цільове фінансування також не знаходять відображення в доходах. Грошові потоки дорівнюють чистому доходу плюс амортизація. Таке розуміння грошового потоку відповідає основним фінансовим цілям діяльності корпорацій: забезпечення ліквідності; отримання доходу (прибутку); забезпечення належного власного капіталу. Першочерговим завданням управління грошовими потоками корпорації є забезпечення його ліквідності. Серйозною підставою для підтримки ліквідності служать наслідки неплатоспроможності у вигляді оголошення про банкрутство і припинення існування корпорації. Всі стратегічні та оперативні рішення слід перевіряти на предмет того, чи сприяє їх дія підтримці такої рівноваги або порушує його. Разом з тим омертвляння фінансових ресурсів у вигляді грошових коштів пов'язане з певними втратами. З деякою часткою умовності їх слід оцінити розміром упущеної вигоди від участі в будь-якому доступному інвестиційному проекті. Тому при розподілі коштів слід враховувати два взаємовиключних обставини: підтримання ліквідності корпорації; забезпечення рентабельності діяльності корпорації. Фінансовий менеджер повинен управляти грошовими потоками таким чином, щоб рентабельність корпорації була максимальною. Забезпечення ліквідності в свою чергу не повинно бути занадто дорогим. Фінансовий менеджер повинен знайти і підтримувати прийнятний баланс між рентабельністю та ліквідністю. поточний; інвестиційний; фінансовий. Слід підкреслити пріоритетне значення грошових потоків по поточної діяльності. Позитивний з року в рік грошовий потік по поточної діяльності - це першорядна умова успішної роботи корпорації і свідчення її фінансової стійкості. Це означає, що надходжень від поточної діяльності достатньо не тільки на здійснення простого, а й розширеного відтворення. Переважно, щоб погашення боргів і придбання майна в основному фінансувалися за рахунок позитивних потоків від поточної діяльності. Корпорації, здатні стійко слідувати подібній стратегії, мають більш високий кредитний рейтинг і є більш фінансово стабільними. Негативний грошовий потік по поточної діяльності сві-детельствует в першу чергу про нестачу власних оборотних коштів навіть для простого відтворення. Корпорації, що мають негативний грошовий потік по поточної діяльності, змушені вдаватися або до збільшення заборгованості для підтримки виробництва на колишньому рівні, або до продажу майна на колишньому рівні, або до продажу майна та згортання інвестиційних програм, а в більш важких випадках і до скорочення обсягів виробництва . У разі стійкої тенденції в негативних результатах поточної діяльності корпорація з часом стає неплатоспроможним і ймовірність настання банкрутства оцінюється високо. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||