|
З давніх часів мистецтво управління фінансами є одним з найнеобхідніших якостей будь-якого бізнесмена. Цим, в свою чергу, визначається виключно висока затребуваність і привабливість програм та дисциплін, навчальних цього мистецтва. Ті часи, коли фінансові угоди був простими і прозорими, канули в Лету безповоротно - сучасні бізнес-операції, в тому числі і в частині їх фінансового супроводу, відрізняються істотною складністю, обумовленої їх різноманіттям, варіабельністю умов, многофакторностью, конкурентністю і т. п. Діяльність сучасної фірми як системоутворюючого ядра економіки пронизана фінансовими відносинами і операціями, виразимими в термінах фінансів, а їх належна організація є виключно значущим фактором не тільки генерування фірмою прийнятних фінансових результатів, а й банального виживання її в жорсткому конкурентному оточенні. За історичними мірками усвідомлення цього очевидного обставини сталося не так вже і давно, а поштовхом до нього послужили фінансові кризи, неодноразово мали місце в світовій економіці в XX в. Результатом вимог практики і тих, що були напрацювань учених стало докорінне переосмислення сутності фінансів, фінансових процесів і відносин, що вилилося на початку другої половини XX в. в відокремлень в системі наукових знань великого розділу - неокласичної теорії фінансів, що розуміється як мистецтво управління фінансовою тріадою: ресурси, відносини, ринки. Прикладний аспект цього знання знайшов відображення у формуванні та узагальненні системи знань з управління фінансами фірми, що отримала назву фінансовий менеджмент. Нескладно помітити, що наведеним назвою системи знань властива певна двозначність - у ньому немає вказівки на господарюючий суб'єкт, тобто воно несе ширшу смислове на-грузку. Не випадково тому деякі фахівці вважають за краще інше найменування - корпоративні фінанси. Найбільш показник-ний приклад - робота Р. Брейлі і С. Майерса (див. Бібліографію). Проте назва «Фінансовий менеджмент» (точніше, його близький сі-нонім: «Управлінські фінанси») у прив'язці до управління фінан-самі фірми історично виникло раніше (насамперед мається на увазі робота Дж. Уестона і Т. Коупленда [Weston, Copeland]). Навчальний курс «Фінансовий менеджмент» вже багато десятиліть входить до числа базових університетських курсів на Заході; мається і відповідна монографічна та навчально-методична література. У Росії цей курс з'явився порівняно недавно - в середині останнього десятиліття XX в. як результат взаємодії російських вчених, педагогів і практиків зі своїми зарубіжними колегами.
Порівняльна молодість нового науково-практичного спрямування обумовлює і певний різнобій у трактуванні його сутності, змісту, структури. Вихідним моментом у формуванні неокласичної теорії фінансів послужили велика фірма і її взаємини з фінансовими ринками, проте з плином років швидко з'ясувалося, що загальні ідеї управління фінансами повинні і можуть бути рас-розлогий на різні суб'єкти господарювання, у тому числі і мають вельми скромне ставлення до фінансовим ринкам. Так по-з'явився фінансовий менеджмент як наука і мистецтво управління фі-Нансі фірми.
Наукова та методологічна опрацьованість будь-якої навчальної дисципліни характеризуються насамперед логічністю її структурування. Автор даної книги використовує об'єктно-процедурний підхід до визначення фінансового менеджменту як самостійного науково-практичного спрямування, його структурування та сутнісному наповненню окремих його розділів. В основі підходу - дві ключові ідеї: 1) фінансовий менеджмент являє собою систему дій з оптимізації фінансової моделі фірми або, в більш вузькому сенсі, її балансу (до речі, саме баланс дозволяє чітко виділити всі об'єкти уваги фінансового менеджера, тобто по суті відображає статику його роботи); 2) динамічний аспект діяльності фінансового менеджера визначається шляхом формулювання низки питань, кожен з яких має ключове значення для деякого аспекту діяльності фірми, а всі вони в сукупності якраз і визначають са - мую суть роботи фахівця, що несе відповідальність фірмі за її фінанси. З цього посилу випливає, що в змістовному плані фінансовий менеджмент має кілька великих взаємопов'язаних областей, в кожній з яких акцентується увага на одному з ключових питань:
загальний фінансовий аналіз та планування, в рамках яких здійснюється формулювання загальної фінансової стратегії, конкретизація і взаимоувязка фінансових цільових установок, їх формалізація та визначення способів досягнення (ключове питання: «Сприятливо Чи становище підприємства на ринках благ і факторів виробництва і які заходи сприяють його непогіршення?»;
поточний управління грошовими коштами, в рамках якого здійснюються фінансування поточної діяльності та організація грошових потоків, що мають на меті забезпечення платоспроможності підприємства та ритмічності поточних платежів
(ключове питання: «Чи забезпечують грошові потоки ритмічність платіжно-розрахункової дисципліни?»);
управління фінансовою діяльністю, що забезпечує рентабельну роботу в середньому (ключове питання: «Чи ефективно функціонує підприємство в середньому?");
управління інвестиційною діяльністю, яка розуміється в ши-роком сенсі як інвестиції в так звані реальні активи та інвестиції у фінансові активи (ключове питання: «Куди вкласти фінансові ресурси з найбільшою ефективністю?");
управління джерелами фінансових ресурсів як область діяль-ності управлінського апарату, що має на меті забезпечення фінансової стійкості підприємства (ключове питання: «Звідки взяти необхідні фінансові ресурси?").
Таким чином, баланс фірми як узагальнення об'єктів діяльності фінансового менеджера і сукупність ключових питань як відображення цільового призначення і динаміки його роботи задають зміст і структуру навчальної дисципліни про науку та мистецтво управління фінансами фірми.
Пропонована читачам книга містить лише основні положення курсу «Фінансовий менеджмент». В детальному і систематизованому викладі цей курс представлений в роботі [Ковальов, 2007 (а)]. У посібнику [Ковальов, 2006] читач може знайти тести для самоперевірки знань по завершенні курсу. Окремі теми курсу в більш докладному викладі представлені в інших роботах, наведених у списку літератури; так, детальна методика аналізу фінансового становища фірми наведена в роботі [Ковальов В., Ковальов Віт., 2005]; питання лізингових операцій викладені в книзі [Ковальов Віт.] і т. п. При ознайомленні з курсом слухачі будуть зустрічатися з досить великим числом визначень і понять, докладно не обговорюються в посібнику через обмеженість його обсягу. Систематизований звід визначень і тлумачення ключових понять і категорій бухгалтерського обліку та фінансового менеджменту можна знайти в словнику-довіднику [Ковальов В., Ковальов Віт., 2006].
Матеріали книги в повному обсязі або з основних розділів ис-користувалися автором протягом ряду років при читанні курсів з фінан-совому менеджменту та фінансового аналізу в Санкт-Петербурзькому державному університеті, в Санкт-Петербурзькому торгово-еконо-номічному інституті (СПбТЕІ) , в Інституті «Економічна школа» (Санкт-Петербург), в програмах сертифікації бухгалтерів та аудито-рів, а також у міжнародних навчальних програмах по лінії ТАСІБ, фонду Сороса, Ноу-хау фонду, Британської Ради, Світового банку та Національного фонду підготовки фінансових та управлінських кадрів РФ.
Дана робота стала плодом багаторічних досліджень автора в галузі аналізу та управління фінансами, а також дискусій з провідними вітчизняними та зарубіжними фахівцями в області бухгалтерського обліку, аналізу та фінансового менеджменту. Усім їм автор хотів би висловити свою щиру подяку і вдячність. Особлива подяка - моїм колегам по кафедрі теорії кредиту та фінансового менеджменту Санкт-Петербурзького державного університету.
|