Головна
Головна → 
Фінанси → 
Інвестиції → 
« Попередня Наступна »
Л.Л. Игонина. ІНВЕСТИЦІЇ, 2005 - перейти до змісту підручника

Висновки

1. В основі оцінки порівняльної ефективності будь-яких форм інвестицій лежить визначення міри ефекту. Разом з тим через специфіку інвестиційних якостей реальних і фінансових інвестицій існують певні особливості розрахунку конкретних моделей оцінки їх прибутковості. - Під інвестиційним проектом в найбільш загальному сенсі розуміють будь-яке вкладення капіталу на термін з метою отримання доходу. При аналізі проекту він розглядається як комплекс взаємопов'язаних заходів, спрямованих на досягнення певних цілей протягом деякого періоду часу. Період часу, протягом якого реалізуються цілі інвестиційного проекту, називають життєвим циклом проекту. Основними етапами життєвого циклу проекту є: передінвестиційної етап, етап інвестування, етап експлуатації створених об'єктів. У свою чергу, предиінвестіціонний етап, який має ключове значення для успішної реалізації проекту, включає стадії пошуку концепції проекту, попередньої підготовки проекту, оцінки здійсненності та фінансової прийнятності проекту.
Зміна принципів фінансування капітальних вкладень з переходом до ринкового механізму інвестування зумовило необхідність здійснення підготовки інвестиційних проектів на основі попередньої розробки бізнес-плану. На відміну від традиційної для радянської практики системи складання техніко-економічних обгрунтувань бізнес-план передбачає розробку стратегії підприємництва, ретельне вивчення всіх деталей проекту на основі аналізу грошових потоків, зовнішнього і внутрішнього середовища з урахуванням невизначеності і ризику. Це документ, в якому комплексно і детально обгрунтовується інвестиційна пропозиція і визначаються основні характеристики інвестиційного проекту.
Відповідно до типової методикою бізнес-план включає такі розділи: резюме проекту; характеристика продукції або послуг; стан справ у галузі; аналіз ринку; виробнича діяльність; стратегія маркетингу; управління реалізацією інвестиційного проекту; оцінка ризиків і способи їх страхування; фінансовий план і додатки. Важливим розділом бізнес-плану є фінансовий план, що включає розрахунок потреби в інвестиціях, обгрунтування плану доходів і витрат, визначення точки беззбитковості по інвестиційному проекту, терміну окупності інвестиційних вкладень, характеристику джерел фінансування інвестиційного проекту.
Сучасні вітчизняні розробки в галузі методів оцінки ефективності інвестицій базуються на принципах, широко застосовуваних у світовій практиці. У їх числі: визначення стратегії фінансування інвестиційного проекту; облік результатів аналізу фінансового стану підприємства і ринку, ризиків інвестиційного проекту, впливу реалізації інвестиційного проекту на охорону навколишнього середовища; оцінка повернення інвестованого капіталу на основі показника грошового потоку, соизмерение різночасових показників інвестованого капіталу і грошового потоку за допомогою дисконтування, диференціація норми дисконту та її форм при дисконтуванні грошового потоку для різних проектів в залежності від рівня ризику і цілей оцінки.
При оцінці ефективності інвестиційного проекту розраховують комерційну ефективність проекту, що враховує фінансові наслідки реалізації проекту для її безпосередніх учасників, бюджетну ефективність, яка відображатиме вплив реалізації проекту на доходи і видатки бюджету, економічну ефективність, яка відображатиме вплив процесу реалізації інвестиційного проекту на зовнішню для проекту середу (економіку в цілому, галузь, регіон та ін.) Для оцінки ефективності інвестицій використовуються складні і прості методи. Складні методи, засновані на дисконтуванні, припускають розрахунок чистого дисконтованого доходу, індексу прибутковості, внутрішньої норми прибутковості, терміну окупності. У даному комплексі показників роль критерію належить показнику чистого приведеного доходу. До найпростішим методам оцінки ефективності інвестицій відносяться: розрахунок строку (періоду) окупності інвестицій (без дисконтування) і метод визначення бухгалтерської рентабельності інвестицій. Крім розглянутих методів використовуються також показники інтегральної ефективності витрат, точки беззбитковості, коефіцієнти фінансової оцінки проекту (рентабельності, оборотності, фінансової стійкості, ліквідності), характеристики фінансового розділу бізнес-проекту.
При оцінці інвестиційних якостей цінних паперів крім розрахунку загальних для всіх об'єктів інвестування показників ефективності використовуються методи фундаментального і технічного аналізу. В основі фундаментального аналізу лежить оцінка ефективності діяльності підприємства-емітента, технічного - оцінка ринкової кон'юнктури і динаміки курсів. Перевагу вибору фондового інструменту в чому визначається типом інвестора (консервативним, помірним, агресивним, стратегічним). Дохід за цінним папером розраховується як різниця між поточною вартістю цінного паперу і сумою вкладених в її придбання засобів.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz