10.2. Розрахунок вартості капіталу
-
Приклад:
є наступний баланс: 100 - активи; 60 - капітал; 40 - зобов'язання;
Це легко зробити за умови , якщо компанія є ак-ціонерного суспільством, так як її акції продаються на ринку цінних паперів, і ми можемо розрахувати або отримати значення? е. Якщо ми розглядаємо приватну неакціонерного компанію, структурну одиницю або частину холдингової компанії, то не-необхідно буде використовувати дані порівнянних фірм, для яких можна отримати оцінки?-Коефіцієнтів. Якщо ви-брати зіставні компанії з тієї ж галузі, що і підприємство, яке необхідно оцінити, то можна припустити, що їх ризик буде близьким. Якщо структура позикових коштів розрізняється, тоді необхідно спочатку усунути вплив левериджу на? порівнянного підприємства, щоб отримати р активів, а потім знову врахувати його, використовуючи дані про цільову структурі капіталу компанії.
Відхід від цих припущень робить ризикованим використання WACC.
Труднощі в розрахунку ка пов'язані з тим, що важко визна-лити ра, так як активи і потоки грошових коштів, пов'язані з ними, рідко продаються на ринку в такій формі, яку можна було б відстежувати, в той час як акціонерний капітал продається на фінансовому ринку у вигляді цінних паперів, а звідси - можливість обчислити?-коефіцієнти.
