11.2 ДІАГНОСТИКА ФІНАНСОВОЇ КРИЗИ ПІДПРИЄМСТВА
Діагностика фінансової кризи являє собою систему цільового фінансового аналізу, спрямованого на виявлення можливих тенденцій і негативних наслідків кризового розвитку підприємства.
Залежно від цілей і методів здійснення діагностика фінансової кризи підприємства поділяється на дві основні системи:
систему експрес-діагностики фінансової кризи;
систему фундаментальної діагностики фінансової кризи.
Найпростішою формою виявлення кризових симптомів розвитку підприємства є експрес-діагностика
Експрес-діагностика фінансової кризи характеризує систему регулярної оцінки кризових параметрів фінансового розвитку підприємства, здійснюваної на базі даних його фінансового обліку за стандартними алгоритмами аналізу.
Основною метою експрес-діагностики фінансової кризи є раннє виявлення ознак кризового розвитку підприємства і попередня оцінка масштабів кризового його стану.
Експрес-діагностика фінансової кризи здійснюється за такими основними етапами (рис. 11.3):
Малюнок 11.3. Основні етапи здійснення експрес-діагностики фінансової кризи підприємства.
1. Визначення об'єктів спостереження "кризового поля", що реалізує загрозу виникнення фінансової кризи підприємства »Досвід показує, що в сучасних економі-чеських умовах практично всі аспекти фінансової де-ності підприємства можуть генерувати загрозу його банкрутства. Тому система спостереження "кризового поля" повинна будуватися з урахуванням ступеня генерування цієї загрози шляхом виділення найбільш істотних об'єктів за цим критерієм. З цих позицій система спостереження "кризового поля" підприємства може бути представлена наступними основними об'єктами (параметрами) (рис. 11.4):
Малюнок 11,4. Основні об'єкти спостереження "кризового поля"
підприємства, що включаються в систему моніторингу його поточної фінансової діяльності.
2. Формування системи індикаторів оцінки загрози виникнення фінансової кризи підприємства. Система таких індикаторів формується по кожному об'єкту на-блюдения "кризового поля". У процесі формування всі показники-індикатори поділяються на об'ємні (виражаються абсолютною сумою) і структурні (виро-жаем відносними показниками). Найважливіші з цих індикаторів оцінки загрози виникнення фінан-сового кризи представлені в табл. 11.1.
Наведена система індикаторів оцінки загрози банкрутства підприємства може бути розширена з урахуванням особливостей його фінансової діяльності та цілей діагностики. 3. Аналіз окремих сторін кризового фінансового розвитку підприємства, здійснюваний стандартними методами. Основу такого аналізу становить порівняння фактичних показників-індикаторів з плановими (нормативними) і виявлення розмірів відхилень в динаміці. Зростання розміру негативних відхилень в динаміці характеризує наростання кризових явищ фінансової діяльності підприємства, що генерують загрозу виникнення його фінансової кризи.
В процесі аналізу окремих сторін кризового фінансового розвитку підприємства використовуються такі стандартні його методи:
горизонтальний (трендовий) фінансовий аналіз;
вертикальний (структурний) фінансовий аналіз;
порівняльний фінансовий аналіз;
аналіз фінансових коефіцієнтів;
аналіз фінансових ризиків;
інтегральний фінансовий аналіз, заснований на іМоделі Дюпона ".
4. Попередня оцінка масштабів кризового фінансового стану підприємства «Така оцінка проводиться на основі аналізу окремих сторін кризового розвитку підприємства за ряд попередніх етапів. Практика фінансового менеджменту використовує при оцінці масштабів кризового фінансового стану підприємства три принципових характеристики:
легкий фінансова криза;
глибоку фінансову кризу;
катастрофічний фінансова криза (фінансова катастрофа).
При необхідності кожна з цих характеристик може отримати більш поглиблену диференціацію.
Малюнок 11.5. Основні етапи здійснення фундаментальної
діагностики фінансової кризи.
Б) ринкові фактори. При розгляді цих факторів досліджуються негативні для даного підприємства тен-денця розвитку товарних (як по сировині і матеріалам, так і по своєї продукції) і фінансового ринків;
в) інші зовнішні чинники. Їх склад підприємство визначає самостійно з урахуванням специфіки своєї діяльності.
Основні фактори цієї групи наведено на рис. 11.6.
Малюнок 11.6. Система основних зовнішніх факторів, що обумовлюють кризовий фінансовий розвиток підприємства.
Внутрішні чинники кризового фінансового розвитку
також поділяються при аналізі на три підгрупи залежно від особливостей формування грошових потоків підприємства:
а) фактори, пов'язані з операційною діяльністю; б) фактори, пов'язані з інвестиційною діяльністю;
в) фактори, пов'язані з фінансовою діяльністю. Основні фактори цієї групи наведено на рис. 11.7.
Малюнок 11.7. Система основних внутрішніх чинників, що обумовлюють кризовий фінансовий розвиток підприємства.
2. Проведення комплексного фундаментального аналізу з використанням спеціальних методів оцінки впливу окремих факторів на кризовий фінансовий розвиток підприємства. Основу такого аналізу складає виявлення ступеня негативного впливу окремих факторів на різні аспекти фінансового розвитку підприємства. У процесі здійснення такого фундаментального аналізу використовуються наступні основні методи:
повний комплексний аналіз фінансових коефіцієнтів. При здійсненні цього аналізу суттєво розширюється коло об'єктів кореляційний аналіз. Цей метод використовується для визначення ступеня впливу окремих факторів на характер кризового фінансового розвитку підприємства. Кількісно ступінь цього впливу може бути виміряна за допомогою одно-або багатофакторних моделей кореляції. За результатами такої оцінки проводиться ранжування-
СВОТ - аналіз [SWOT-апа1уsis]. Основним зміст СВОТ-аналізу є дослідження характеру сильних і слабких сторін підприємства в розрізі окремих внутрішніх ендогенних факторів, а також позитивного або негативного впливу окремих зовнішніх (екзогенних) факторів, що обумовлюють кризовий фінансовий розвиток підприємства.
Аналітична "Модель Альтмана". Вона являє собою алгоритм інтегральної оцінки загрози банкрутства підприємства, заснований на комплексному обліку найважливіших показників, що діагностують кризовий фінансовий його стан. На основі обстеження підприємств-банкрутів Е. Альтман визначив коефіцієнти значущості окремих факторів в інтегральній оцінці ймовірності банкрутства. Модель Альтмана має наступний вигляд:
Таблиця 11.3
Масштаби кризового фінансового стану підприємства і можливі шляхи виходу з нього
Фундаментальна діагностика фінансової кризи дозволяє отримати найбільш розгорнуту картину кризового фінансового стану підприємства і конкретизувати форми і методи майбутнього його фінансового оздоровлення.