| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
13.3.3. Депозитарна діяльність комерційного банку | ||
|
Депозитаріями (залежно від законодавства відповідної країни) можуть бути банки, інші організації, що професійно працюють на ринку цінних паперів, спеціалізовані де-позітарно-клірингові організації. Депозитарії укладають зі своїми клієнтами договори про ведення рахунків депо - рахунків відповідального зберігання цінних паперів (англ. - securities accounts). Ці договори передбачають обов'язок депозитарію приймати на зберігання цінні папери клієнтів, обслуговувати прийняті цінні папери, видавати сертифікати цінних паперів клієнтам на їх вимогу, а також на вимогу власників перереєструвати права власності на що зберігаються цінні папери на користь інших осіб. Остання операція іменується перекладом по рахунках депо. Власник цінних паперів, які у депозитарії та обліковуються на рахунку депо, може дати вказівку депозитарію перевести ці папери на користь їх нового власника. Депозитарій, отримавши таке розпорядження, списує (дебетует) цінні папери з рахунку депо старого власника і зараховує (кредитує) ці папери на рахунок нового власника. Ця операція схожа на операцію грошового переказу. Самі сертифікати перекладаються цінних паперів залишаються в сховищі (сейфі) депозитарію без руху. Змінюється тільки стан облікових регістрів депозитарію, а саме: що зберігаються цінні папери числяться тепер за новим власником. За підсумками клірингу в депозитарій надходять розрахункові документи, які містять вказівку на дебетування і кредитування рахунків учасників торгівлі. Виконання депозитарієм цих доручень буде виконанням зобов'язань з поставки цінних паперів. Після виконання доручень на переказ цінних паперів учасники торгівлі та клірингова організація отримують звітні документи - виписки з рахунків депо про вироблених перекладах. Можливі два способи поставки цінних паперів за підсумками операції: шляхом передачі сертифікатів цінних паперів з рук колишнього власника в руки нового власника або шляхом переказу цих цінних паперів з рахунку відповідального зберігання старого власника на рахунок відповідального зберігання нового власника в спеціалізованій організації - депозитарії. Будь фондова біржа тісно співпрацює з якою-небудь організацією, яка виконує функції депозитарію для цінних паперів, що продаються на даній біржі. Передбачається, що одні й ті ж види і випуски цінних паперів можуть зберігатися в різних депозитаріях. Тому нормативними документами Федеральної комісії з цінних паперів та Центрального банку РФ передбачається можливість встановлення міждепозитарних зв'язків за принципом відкриття взаємних рахунків. У цьому випадку спрощується перехід паперів від одного власника до іншого, якщо вони обслуговуються в різних депозитаріях, відпадає необхідність фізичного переміщення сертифікатів. Особливе значення це питання набуває при випуску бездокументарних паперів. Емітент у проспекті емісії та / або у рішенні про випуск може передбачити обов'язкове зберігання сертифікатів паперів у депозитарії. У цьому випадку їх рух здійснюється виключно шляхом внесення змін до депозитарний облік та отримання документів, що підтверджують зміни (виписки). Внутрішнім документом, що регулює діяльність конкретного депозитарію, є регламент. Розрахунки. У сторін, що уклали угоду, що передбачає рух цінних паперів, виникають деякі взаємні зобов'язання. Наприклад, у випадку купівлі-продажу цінних паперів у продавця виникає зобов'язання передати покупцеві цінні папери, а у покупця - оплатити придбання грошовими коштами. Для виконання зазначених зобов'язань сторони повинні призвести взаємні розрахунки: перевести цінні папери з рахунку продавця на рахунок покупця, а гроші - з рахунку покупця на рахунок продавця або вчинити передачу один одному готівки (цінних паперів). Розрахунки за паперами і грошам є одним з етапів фази розрахунків - ключового елементу процесу інвестування в цінні папери. Розрахунки за паперами включають в себе списання (поставку) цінних паперів з одного рахунку і зарахування (отримання) цінних паперів на інший рахунок або вручення готівки цінних паперів продавцем покупцю. Розрахунки по грошах включають в себе списання грошових коштів з рахунку покупця і зарахування їх на рахунок продавця. На сучасному фінансовому ринку переважна частина розрахунків здійснюється у безготівковій формі за допомогою руху цінних паперів і грошей по рахунках. Передача цінних паперів продавцем покупцю може бути пов'язана зі сплатою грошових коштів по угоді або здійснено незалежно від неї. В останньому випадку виникає потенційний ризик несплати покупцем грошових зобов'язань за угодою після отримання ним цінних паперів і ризик непостачання продавцем цінних паперів після отримання ним коштів. Для того щоб усунути зазначені ризики, групою 30-ти рекомендовано здійснювати всі розрахунки з цінних паперів в ув'язці з розрахунками по грошах за принципом «поставка проти платежу», або скорочено ППП (Delivery Versus Payment, скорочено - DVP). У ряді випадків грошові розрахунки можуть бути ув'язані ні з фактом списання (поставки) цінних паперів з рахунку продавця, а з фактом їх зарахування (отримання) на рахунок покупця. У такій ситуації говорять про розрахунки за принципом «одержання проти платежу» (Receive Versus Payment, скорочено - RVP). Проте на багатьох фінансових ринках ув'язку поставки (отримання) цінних паперів з грошовими розрахунками поки не вдасться повністю забезпечити. Тому частина списань (поставок) і зарахувань (отримань) цінних паперів здійснюється без зв'язку з грошовими платежами. У таких випадках говорять про так звану вільну поставку цінних паперів (Free Delivery, скорочено - FD) та вільне отримання паперів (Free Receive, скорочено - FR). Будь-який спосіб розрахунків з цінних паперів потрапляє хоча б під один з перерахованих вище принципів. Крім забезпечення розрахунків по операціях з цінними паперами іншої важливої базової послугою, що надається депозитаріями, є зберігання цінних паперів. Зберігання може здійснюватися як у готівковій, так і в безготівковій формі. На сучасних фінансових ринках безготівкове зберігання цінних паперів превалює над готівковим. Готівковий зберігання. Зберігання готівки цінних паперів має здійснюватися депозитаріями в спеціально обладнаних храни-ліщах. Практично у всіх країнах з розвиненими фінансовими ринками встановлені стандартні вимоги до сховищ і порядку організації роботи в них. Депозитарії здійснюють прийом готівки цінних паперів як безпосередньо у їх власників, так і у інших депозитаріїв. У процесі прийому може здійснюватися перевірка цінних паперів на справжність. Транспортування цінних паперів здійснюється або інкасаційно підрозділами депозитаріїв, або спеціальними транспортними службами. Депозитарій, який прийняв готівку цінні папери на зберігання, зобов'язаний здійснювати з ними необхідні дії, н зокрема погашати цінні папери, а також додані до них купони або відокремлювати їх. На вимогу власника готівки цінних паперів вони можуть видаватися їм на руки, якщо тільки цінні папери не підлягають обов'язковому централізованого зберігання. Зберігання і обслуговування обігу готівкових цінних паперів пов'язане з відносно більш високими витратами, ніж ті ж операції з безготівковими паперами. Тому наявне зберігання поступово поступається місцем безготівковим. Готівкові пінні папери концентруються в центральних депозитаріях, де вони фактично виводяться з обороту шляхом заміни записами по рахунках (дематеріалізуются). Безготівкове зберігання. Для того щоб мати можливість зберігати на своїх пасивних рахунках цінні папери в безготівковій формі, депозитарій повинен відкрити активні рахунки або в іншому депозитарії, або в реєстрі, в якому ведеться облік випуску. При цьому депозитарій, в якому відкрито рахунок, повинен або сам бути головним (центральним) депозитарієм, в якому розміщується весь випуск цінних паперів (у формі глобального сертифіката або в іншому вигляді), або пов'язаний ланцюжком міждепозитарних відносин з таким цент-ральних (головним) депозитарієм або реєстром. Без відкриття рахунків в інших депозитаріях і реєстрах безготівкове зберігання цінних паперів неможливо. Згідно з правилами, встановленими практично на всіх фінансових ринках, депозитарій обязан.откривать в центральних (головних) депозитаріях і реєстраторах окремий рахунок для обліку належних йому цінних паперів і окремий рахунок для обліку цінних паперів, що належать клієнтам. Депозитарій може зберігати в центральному (головному) депозитарії цінні папери, записані як на ім'я його клієнтів, так і на ім'я самого депозитарію. В останньому випадку депозитарій виступає в якості номінального утримувача. У реєстрах при зберіганні паперів клієнтів депозитарій може виступати тільки як номінального утримувача, так як у випадку запису цінних паперів безпосередньо на ім'я клієнта депозитарій не має можливості відкрити йому пасивний рахунок для зберігання безготівкових паперів. Корпоративні дії. Корпоративними діями називаючи-ются послуги депозитаріїв, пов'язані з розподілом доходів по збереженим ними цінних паперів, забезпеченням клієнтам можливості реалізації своїх прав, зокрема права голосувати на зборах акціонерів, а також з інформуванням власника цінних паперів про події, що відбуваються у емітентів. Виплата дивідендів. У разі прийняття акціонерними загально-ствами рішень про виплату дивідендів депозитарій зобов'язаний забезпечити їх перерахування акціонерам. Звичайно дивіденди виплачуються або раз на рік, або раз на півріччя. Кошти для виплати дивідендів можуть бути перераховані емітентом або в день оголошення про виплату, або через кілька днів від цієї дати. Депозитарій зобов'язаний перерахувати одержувані їм дивіденди негайно після їх надходження на рахунок. За бажанням клієнта депозитарій повинен конвертувати дивіденди у валюту, предпочитаемую клієнтом. Виплата капіталу. Акціонерні товариства можуть повернути акціонерам частину капіталу компанії, виплачуючи його коштами пропорційно поточної ринкової вартості акцій. У разі виплати капіталу число акцій в обігу залишається нез-менним, однак номінальна вартість їх зменшується. Капіталізація. Капіталізацією називають безкоштовне розбраті-поділ нових випусків акцій серед існуючих акціонерів. У разі капіталізації акціонери не повинні давати будь ін-струкції депозитарію, проте сам депозитарій зобов'язаний своєчасно дати інформацію про зміну числа акцій на рахунках їх власників. Ця інформація може бути досить важливою для акціонерів, так як в процесі розподілу додаткових акцій їх ринкова вартість може суттєво зменшитися. Виплата відсотків. Емітенти боргових цінних паперів можуть виплачувати по них дивіденди. Рівень процентних виплат їх частота залежать від умов випуску. Відсотки можуть виплачуватися незалежним платіжним агентом або самим депозитарієм, якщо у нього є відповідне право. Утримання податків. У більшості випадків виплати доходів емітентами цінних паперів оподатковуються відповідно до вимог національних законодавств. Якщо власники цінних паперів є нерезидентами, то після сплати ними податку за місцем інвестування коштів може знадобитися повторна виплата податків у країні знаходження інвестора. Багато країн, для того щоб знизити податковий тягар на інвесторів, уклали між собою угоди про уникнення подвійного оподаткування, відповідно до яких суми сплачуваних податків в одній країні можуть зараховують-тиіаться в рахунок сплати податків в іншій. Зазвичай спочатку податки сплачуються в країні інвестування в повному обсязі, проте після вивезення доходів депозитарій за дорученням клієнтів відповідно до угоди про уникнення подвійного оподаткування може зажадати повернути частину сплачених сум, повністю або частково відповідних розміру податків, стягнутих в країні перебування інвестора. Відшкодування сплачених Податків найчастіше досить ускладнене через недостатньо високий рівень організації роботи податкових органів та інших причин. Злиття випусків (момент парі пас). Іноді емітентами можуть здійснюватися нові випуски цінних паперів, які в певний момент часу повинні злитися з яким-небудь з існуючих випусків. Момент злиття нового і старого випуску в один називається датою парі пас (pari passu). До настання цієї дати новий випуск звертається самостійно і має власний ідентифікаційний номер. Після закінчення дати парі пас самостійне звернення нового випуску припиняється. Для інвесторів винятково важливо своєчасно отримувати інформацію про майбутні злиттях випусків, так як факт злиття може істотно вплинути на ринкову вартість цінних паперів. Тому депозитарії зобов'язані своєчасно сповіщати своїх клієнтів про всі майбутні злиттях цінних паперів, які зачіпають їх інтереси. Погашення. Депозитарії зобов'язані своєчасно інформувати власників боргових цінних паперів про майбутнє погашення, пов'язаних з виплатою зобов'язань позичальником. У ряді випадків умовами випуску боргових паперів може бути передбачена можливість вибору протягом деякого періоду часу моменту їх погашення емітентом. Можлива також практика, при якій дата по-гасіння визначається держателем цінного паперу. У цих ситуаціях чітка робота депозитарію особливо необхідна. Ліквідація. При ліквідації компанії власники її цінних паперів можуть в ряді випадків отримати різні виплати і компенсації. Часом процес врегулювання зобов'язань ліквідованої компанії затягується на досить тривалий час. Нерідко своєчасне отримання інвесторами від депозитаріїв інформації, пов'язаної з ходом ліквідації, може мати дуже велике значення для забезпечення їх інтересів. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||