3.4.5. Прибуток і рентабельність
Підкреслимо, що можна виділити різні показники прибутку, що представляють особливий інтерес для тих чи інших категорій користувачів. Оскільки дані показники є найбільш поширеними узагальненими характеристиками успішності діяльності компанії, необхідна чітка і однозначна їх ідентифікація, що дозволяє робити обгрунтовані оціночні судження. Так, дані про те, що підприємство працює рентабельно, а його прибуток дорівнює Р, безумовно корисні, але мало інформативні, оскільки неясно, про який прибуток йде мова.
Показники рентабельності - це виражаються у відсотках відносні показники, в яких прибуток зіставляється з деякою базою, що характеризує підприємство з однією з двох сторін - ресурси або сукупний дохід у вигляді виручки, отриманої від контрагентів в ході поточної діяльності . Тому відомі дві групи показників рентабельності: рентабельність інвестицій (капіталу) і рентабельність продажів.
Інвестори (власники і Лендер) є основними постачальниками капіталу підприємству. Їх сукупний дохід - чистий прибуток і величина відсотків до сплати. Цей сукупний дохід може порівнюватися або з усіма активами, або з довгостроковим капіталом; в першому випадку розраховується коефіцієнт, відомий як рентабельність активів (ROA), у другому - рентабельність інвестованого капіталу (ROI):
Розглянуті показники доповнюються коефіцієнтами рентабельності продажів. Можливі різні алгоритми їх обчислення залежно від того, який з показників прибутку закладений в основу розрахунків, однак найчастіше за все використовуються валова, операційна (прибуток до вирахування відсотків і податків) або чистий прибуток. Відповідно розраховують три показника рентабельності продажів: (а) норма валового прибутку, або валова рентабельність реалізованої продукції (GPM); (б) норма операційного прибутку, або операційна рентабельність реалізованої продукції (OIM); (в) норма чистого прибутку, або чиста рентабельність реалі -зовано продукції (NPM).
Оцінюючи значення цих показників, необхідно пам'ятати, що вони характеризують результати роботи за півріччя. Якщо динаміка фінансово-господарської діяльності збережеться, то значення коефіцієнтів рентабельності капіталу за результатами року приблизно подвояться. Таким чином, за результатами року чиста рентабельність реалізованої продукції складе близько 8-9%, тоді як рентабельність власного капіталу - близько 15%. Останнє значення можна інтерпретувати в такий спосіб: при сформованих умовах роботи вкладення власників у активи даного підприємства окупаються в середньому за 6-7 років (100%: 15%). Оскільки значення показників рентабельності відчутно варіюють по галузях, регіонах, окремих господарюючих суб'єктів, судження оо ефективності роботи даного підприємства можна зробити шляхом порівняння отриманих результатів з середньогалузевими.