| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Акції як об'єкт інвестицій. Вартісні характеристики акцій | ||
|
Акції не відносяться до цінних паперів з фіксованим доходом, винятком є привілейовані акції, які дають фіксований дохід незалежно від прибутку, отриманого акціонерним товариством, а при його ліквідації кошти, вкладені в привілейовані акції, відшкодовуються за номіналом в першочерговому порядку. В результаті відсутності гарантованого доходу ефективність операцій зі звичайними акціями може бути прогнозована лише умовно. Тому ризик інвестора, що вклав свій капітал у звичайні акції, вище, ніж ризик вкладення в облігації або привілейовані акції. При цьому під ризиком розуміється невизначеність в отриманні майбутніх доходів, тобто можливість виникнення збитків або одержання недоста-точних доходів, тобто розміри яких нижче прогнозованих. Величина одержуваних дивідендів, а також різниця в ціні купівлі та продажу є двома складовими, які визначають дохід по акціях. Інвестиційна привабливість акцій пов'язана з можливим зростанням їх курсової вартості, отриманням дивідендів, забезпеченням майнових і немайнових прав. Вартісні характеристики акцій. Акції можуть мати номіналь-ную ціну, викупну ціну, «книжкову» (або балансова) ціну, ринкову вартість, ринкову ціну або курс. Викупної ціною володіють відкличні привілейовані акції. Вона оголошується в момент випуску акцій. Зазвичай викупна ціна перевищує номінал на 1%. «Книжкова» (або балансова) ціна акції - величина власного ка-питала компанії, яка припадає на одну акцію (іноді її називають ре-Перно ціною - відправною точкою для подальших розрахунків). Якщо випу-щени тільки звичайні акції, то ця вартість визначається шляхом ділення власного капіталу на кількість акцій. Якщо випущені і приви-леговані акції, то власний капітал зменшується на совокуп ную вартість привілейованих акцій за номіналом чи викупною ціною (для відзивних привілейованих акцій). Наприклад, власний капітал акціонерного товариства (акціонерний капітал плюс нерозподілений прибуток за всі роки) становить 100 млн. руб. Випущено 100 тис. звичайних акцій номіналом по 100 руб. і 10 тис. привілейованих відзивних акцій номіналом 1000 руб., з викупною ціною-1100 руб. за акцію. Викупна ціна всіх привілейованих відзивних акцій дорівнює величині 1100 руб. 10000 = 11 млн. руб. Тоді книжкова (балансова) вартість всіх звичайних акцій складе 3015 тис. дол (100 млн. руб. - 11 млн. руб. = 89 млн. руб.), А балансова (реперна) ціна однієї акції - 890 руб. Ринкова вартість акції - розрахункова теоретична величина, найбільш ймовірна передбачувана ціна при можливий продаж акції в даний момент на вільному конкурентному ринку. Ринкова (внутрішня, фундаментальна) вартість акції звичайно розраховується в рамках загального підходу до визначення теоретичної ринкової вартості будь-якого цінного паперу, який полягає в наступному: акція в даний момент часу коштує стільки, скільки коштують на даний момент всі доходи, які інвестор розраховує отримати за час володіння цінним папером. Звідси випливає, що всі майбутні доходи слід дисконтувати і скласти в єдину величину. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||