Інші цілі контролю над рухом капіталу
Міжнародні операції порівняно з угодами на внутрішньому ринку характеризуються додатковими ризиками. До таких ризиків можна віднести трансферний, суверенний, валютний ризик. Крім того, через відмінності в регулюванні, бухгалтерських стандартах та законодавстві до іноземних цінних паперів нерідко пред'являються більш м'які вимоги по біржовому лістингу. З метою примусового зниження ризиків влади можуть ввести контроль над відтоком капіталу.
Контроль над рухом капіталу виправдовується також необхідністю забезпечення системної стабільності. Обмеження допомагають скоротити надмірну діяльність національних фінансових установ за кордоном (т.зв. «валютну експозицію») або подовжити горизонт інвестування.
Загальна відкритість економіки також впливає на контроль над рухом капіталу. З одного боку, відкриті економіки сильно схильні до зовнішніх шоків, і з цієї причини їм слід вдатися до валютного контролю та обмеження мобільності міжнародних капіталів. З іншого боку, у відкритій економіці існує більше шляхів обходу обмежень, і вводити контроль над рухом капіталу марно.
Широке поширення контроль над рухом капіталу іноді відображає державну ідеологію оптимального ступеня втручання в ринкову економіку. Для слабкої держави характерне зниження прозорості ринку і збільшення його регулювання.
Контроль над рухом капіталу може використовуватися в ході фінансових репресій. Примусові заходи з боку держави застосовуються, переважно, в тоталітарних країнах і ряді держав з економікою, що розвивається. Фінансовий сектор піддається репресіями через обмеження на процентні ставки, високі резервні вимоги, кредитні «стелі» і цільові державні кредити. Наслідком усього цього стає зменшення конкуренції на внутрішньому ринку і ослаблення фінансової системи. Контроль над рухом капіталу нерідко доповнює внутрішній контроль з боку влади за процентними ставками і кредитуванням. Справа в тому, що міжнародні потоки капіталу дозволяють обходити найрізноманітніші методи регулювання, в результаті чого падає ефективність грошово-кредитної політики. Щоб цього уникнути, влада обмежує мобільність капіталу.
Таблиця 9.
Цілі контролю над рухом капіталу: історична ретроспектива.