| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
6.2. Типи контролю над рухом капіталу | ||
|
угоди з цінними паперами ринку капіталу та грошового ринку, а також пов'язаними з ними похідними інструментами; комерційні та фінансові кредити, гарантії по позиках і борговими цінними паперами; прямі іноземні інвестиції і покупка нерухомості; будь-які фінансові операції, що проводяться банками і інституційними інвесторами. У строгому сенсі контроль над рухом капіталу за своїм економічним змістом відповідає валютному контролю, який регламентує операції з валютними цінностями. Хоча все ж, коли йдеться про валютний контроль, то на увазі мають не стільки рахунок руху капіталу, скільки рахунок поточних операцій. Якщо валютний контроль зачіпає зовнішньоторговельну сферу, то контроль над рухом капіталу однозначно спрямований на регулювання міжнародної торгівлі фінансовими активами. Контроль над міжнародними потоками капіталу підрозділяється на «адміністративний» або прямий контроль і «ринковий» або непрямий контроль. У багатьох випадках, коли країни стаківаются з проблемою масштабного переміщення фінансових ресурсів, контроль над рухом капіталу використовується в тандемі з іншими інструментами економічної політики. Адміністративний контроль обмежує операції з капіталом та / або пов'язані з ним платежі і трансферти грошових коштів за допомогою прямої заборони, кількісного лімітування чи процедури офіційного схвалення. З використанням адміністративного контролю регулюються класичні (традиційні) міжнародні операції з капіталом. Його загальною характеристикою є те, що він примусово нав'язує фінансовому сектору додаткові зобов'язання. Непрямий контроль перешкоджає переміщенню капіталу і пов'язаним з ним операціями за допомогою системи витрат. Ринковий контроль здійснюється в декількох формах, головними з яких є множинність валютних курсів, явне і приховане оподаткування, а також цінові методи регулювання. Непрямий контроль може впливати як на ціну, так одночасно на ціну і на обсяг фінансових операцій. Розглянемо основні форми ринкового контролю. Явна оподаткування потоків капіталу передбачає стягування податків або зборів з власників зовнішніх фінансових активів. Тим самим обмежується привабливість для резидентів зарубіжних активів, а для нерезидентів - внутрішніх активів, оскільки для тих і для інших знижується прибутковість портфеля зовнішніх авуарів. Податкові ставки можуть відрізнятися в залежності від типу операції та її терміновості. Непряме оподаткування у формі безпроцентних резервних зобов'язань або депозитних вимог. Дана форма контролю над рухом капіталу є, мабуть, найпоширенішою в міжнародній практиці. Її суть полягає в тому, що інвестори зобов'язані безстроково депонувати на рахунках центрального банку частину грошових коштів (у національній або іноземній валюті), рівну певної частки вкладень на внутрішньому ринку або нетто-позиції в іноземній валюті. Депозитні вимоги дозволяють контролювати як приплив, так і відплив капіталу з країни. В останньому випадку інвестор повинен зарезервувати частину експортованого капіталу. У разі тиску на курс національної валюти центральний банк може повністю нівелювати атаку спекулянтів, підвищивши вимоги з іноземних активів до 100% від обсягу вкладень. додаткові банківські відрахування в резервні фонди для страхування вкладень в іноземні активи; асиметричні обмеження на відкриту позицію в іноземній валюті для «довгої» і «короткій» позиції, а також для резидентів і нерезидентів; вимоги наявності високого кредитного рейтингу для запозичень за кордоном. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||