| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3.1 Ефективність інвестиційного проекту і завдання її оцінки | ||
|
Серед адаптованих для умов переходу до ринкової економіки основних принципів і підходів, що склалися у світовій практиці до оцінки ефективності інвестиційних проектів, можна виділити наступні: моделювання потоків продукції, ресурсів та грошових коштів; облік результатів аналізу ринку, фінансового стану підпри-ємства, що претендує на реалізацію проекту, ступеня довіри до керівників проекту, вплив реалізації проекту на навколишнє природне середовище тощо; визначення ефекту за допомогою зіставлення майбутніх результатів і витрат з орієнтацією на досягнення необхідної норми доходу на капітал і інших критеріїв; приведення майбутніх різночасних витрат і доходів до умов їх сумірності по економічній цінності в початковому періоді; облік впливу інфляції, затримок платежів і інших факторів, що впливають на цінність використовуваних грошових коштів; облік невизначеності та ризиків, пов'язаних із здійсненням проекту. "Методичні рекомендації" пропонують оцінювати такі види ефективності: ефективність проекту в цілому; ефективність участі в проекті. Ефективність проекту в цілому. Вона оцінюється для того, щоб визначити потенційну привабливість проекту, доцільність його прийняття для можливих учасників. Вона показує об'єктивну прийнятність ІП незалежно від фінансових можливостей його учасників. Дана ефективність, у свою чергу, включає в себе: - комерційну ефективність проекту. Громадська ефективність враховує соціально - економічні наслідки реалізації ІП для суспільства в цілому, в тому числі як безпосередні витрати на проект і результати від проекту, так і "зовнішні ефекти" - соціальні, екологічні та інші ефекти. Комерційна ефективність ІП показує фінансові наслідки його здійснення для учасника ІП, в припущенні, що він самостійно виробляє всі необхідні витрати на проект і користується усіма його результатами. Іншими словами, при оцінці ком-мерческой ефективності слід абстрагуватися від можливостей учасників проекту з фінансування витрат на ІП, умовно вважаючи, що необхідні кошти є. Ефективність участі в проекті. Вона визначається з метою перевірки фінансової реалізованості проекту і зацікавленості в ньому всіх його учасників. Дана ефективність включає: - ефективність участі підприємств у проекті (його ефективність для підприємств - учасників ІП); - ефективність інвестування в акції підприємства (ефективність для акціонерів АТ - учасників ІП); - ефективність участі в проекті структур вищого рівня по відношенню до підприємств - учасникам ІП (народногосподарська, регіональна, галузева і т.п. ефективності) - бюджетна ефективність ІП (ефективність участі государ-ства в проекті з точки зору витрат і доходів бюджетів всіх рівнях-ній). Загальна схема оцінки ефективності ІП. Насамперед, визначається суспільна значущість проекту, а потім у два етапи проводиться оцінка ефективності ІП. На першому етапі розраховуються показники ефективності проекту в цілому. При цьому: якщо проект не є суспільно значущим (локальний про-ект), то оцінюється тільки його комерційна ефективність; для суспільно значущих проектів оцінюється спочатку їх громадська ефективність (способи подібної оцінки в загальних рисах викладені в "Методичних рекомендаціях"). Якщо така ефективність незадовільна, то проект не рекомендується до реалізації і не може претендувати на державну підтримку. Якщо ж гро-жавна ефективність виявляється прийнятною, то оцінюється коммер-чна ефективність. При недостатній комерційної ефективно-сті суспільно значущого ІП необхідно розглянути різні ва-Ріанта його підтримки, які дозволили б підвищити комерційну ефективність ІП до прийнятного рівня. Якщо умови та джерела фінансування суспільно значущих проектів вже відомі, то їх комерційну ефективність годі й оцінювати. Можна сформулювати основні завдання, які доводиться вирішувати при оцінці ефективності інвестиційних проектів: Оцінка реалізованості проекту - перевірка задоволення всім реально існуючих обмежень технічного, екологічного, фінансового та іншого характеру . Зазвичай всі обмеження, крім фінансовій реалізованості, перевіряються на ранніх стадіях формування проекту. Фінансова реалізація ІП - це забезпечення такої структури грошових потоків, при якій на кожному кроці розрахунку є достатня кількість грошей для здійснення проекту, що породжує цей ВП. Тому, в "Методичних рекомендаціях" термін "ефективність інвестиційного проекту" розуміється як ефективність породив його проекту. Відповідно, і "грошові потоки інвестиційного проекту" розуміються як грошові потоки проекту, пов'язаного з цим ВП. Оцінка потенційної доцільності реалізації проекту, його абсолютної ефективності, тобто перевірка умови, згідно з яким сукупні результати по проекти не менш цінні, ніж необхідні витрати всіх видів. Оцінка порівняльної ефективності проекту, під якою розуміють оцінку переваг розглянутого проекту в порівнянні з альтернативним Оцінка найбільш ефективною сукупності проектів з усього їх безлічі. По суті, це - завдання оптимізації інвестиційного проекту і вона узагальнює попередні три завдання. У рамках вирішення цієї задачі можна провести і ранжування проектів, тобто вибір оптимального проекту. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||