| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
2.3 Фінансування інвестиційного проекту | ||
|
б) оптимальну структуру інвестицій і необхідних платежів (податків, відсоткових виплат за кредитом); в) зниження ризику проектів; г) необхідне співвідношення між залученими і власними коштами. Система фінансування включає: Джерела фінансування проекту; Форми фінансування. Джерела фінансування інвестиційного проекту. Дже-ники фінансування проектів можна класифікувати за наступними критеріями: по відносинам власності; за видами власності. За відносин власності джерела фінансування діляться на: власні; залучені. До власних джерел відносяться: а) прибуток; б) амортизаційні відрахування; в) страхові суми у вигляді відшкодування втрат від аварій, стихійних лих та ін; г) грошові накопичення і заощадження громадян і юридичних осіб, передані на безповоротній основі (благодійні внески, пожертвування і т. п .). До залучених джерел: а) кошти, одержувані від продажу акцій, пайові та інші внески членів трудових колективів, громадян, юридичних осіб; б) позикові фінансові кошти інвесторів (банківські та бюджетні кредити, облігаційні позики та інші засоби); в) грошові кошти, централізуемие об'єднаннями (союзами) підприємств у встановленому порядку; г) інвестиційні асигнування з бюджетів усіх рівнів та позабюджетних фондів; д) іноземні інвестиції. За видами власності джерела фінансування поділяються на: державні інвестиційні ресурси: а) бюджетні кошти; б) кошти позабюджетних фондів; в) залучені (державні позики, міжнародні кредити). Приватні інвестиційні ресурси комерційних і некомерційних організацій, громадських об'єднань, фізичних осіб); інвестиційні ресурси іноземних інвесторів. Розрізняють такі форми фінансування: бюджетне, ак-ціонерного, кредитування, проектне. Бюджетне фінансування передбачає інвестиційні вкладення за рахунок коштів федерального бюджету, коштів бюджетів суб'єктів РФ, що надаються на поворотній та безповоротній основі. Акціонерне фінансування - це форма отримання інвестиційних ресурсів шляхом емісії цінних паперів. Як правило, даний вид фінансування інвестиційних проектів передбачає: створення інвестиційних компаній, фондів з емісією цінних паперів для фінансування інвестиційних проектів. Кредитування є досить поширеною формою фінансування інвестиційних проектів у світовій практиці. Однак, у нашій країні кредитування довгострокових проектів поки не отримало належного розвитку. Позитивними рисами кредитів як джерел отримання коштів для інвестиційних проектів є: значний обсяг коштів; зовнішній контроль за використанням наданих ресурсів. Негативні особливості банківського кредитування проектів за-полягають у: втрати частини прибутку у зв'язку з необхідністю сплати відсотків по кредиту; необхідності надання застави або гарантій; збільшенні ступеня ризику через несвоєчасне повернення кредиту. Проектне фінансування - це фінансування інвестиційних проектів, при якому джерелом обслуговування боргових зобов'язань є грошові потоки, генеровані проектом. Специфіка цього виду інвестування полягає в тому, що оцінка витрат і доходів здійснюється з урахуванням розподілу ризику між учасниками проекту. Проектне фінансування приймає такі форми: з повним регресом на позичальника; без регресу на позичальника; з обмеженим регресом на позичальника. Перша форма застосовується, як правило, при фінансуванні дрібних, малоприбуткових, некомерційних проектів. У цьому випадку позичальник бере на себе ризик, а кредитор - ні, при цьому вартість позикових коштів повинна бути нижчою. Друга форма передбачає, що всі ризики, пов'язані з проектом, бере на себе кредитор, відповідно вартість залученого капіталу висока. Подібне фінансування використовується не часто, як правило, для проектів з випуску конкурентоспроможної продукції та забезпечують високий рівень рентабельності. Третя форма є найбільш поширеною, вона означає, що всі учасники проекту розподіляють генеруються проектом ризики і відповідно кожен зацікавлений в позитивних результатах реалізації проекту на кожній стадії його здійснення. Проектне фінансування на відміну від інших форм забезпечує: більш достовірну оцінку платоспроможності та надійності позичальника; адекватне виявлення життєздатності, реалізованим і ефективності проекту і його ризиків. Дана форма фінансування поки не отримала належного поширення в нашій країні. Вона застосовується головним чином в рамках реалізації закону про угоду про розділ продукції. Створено Федеральний центр проектного фінансування. Його основним завданням є робота з підготовки та реалізації проектів, передбачених угодами між Росією та міжнародними організаціями, а також фінансуються з інших зовнішніх джерел. Лізинг саме в кризові роки в багатьох країнах сприяв оновленню основного капіталу. Федеральний Закон "Про лізинг" визначає лізинг як вид інвестиційної діяльності по придбанню майна і передачі його на підставі договору фізичним або юридичним особам за певну плату, на обумовлений строк і на обумовлених у договорі умовах з правом викупу майна лізингоодержувачем. Відповідно до Закону лізинг відноситься до прямих інвестицій. Лізингоодержувач повинен відшкодувати лізингодавцю інвестиційні витрати і виплатити винагороду. З введенням першої частини Податкового кодексу РФ підприємства можуть використовувати інвестиційний податковий кредит. Останній надається на умовах платності, зворотності і терміновості. Відсотки за користування подібним кредитом встановлюються в діапазоні від 50 до 75% від ставки рефінансування ЦБ РФ. Інвестиційний податковий кредит надається на: проведення науково-дослідних і дослідно-конструкторських робіт або технічного переозброєння власного виробництва, в тому числі спрямованого на створення робочих місць для інвалідів та захист навколишнього середовища. Розмір кредиту в цьому випадку становить 30% вартості придбаного обладнання, що використовується в зазначених цілях; здійснення впроваджувальної або інноваційної діяльності, створення нових або вдосконалення застосовуваних технологій, створення нових видів сировини або матеріалів. Розмір кредиту визначається за згодою між підприємством - платником податків та уповноваженим органом; виконання організацією особливо важливого замовлення по соціально - економічному розвитку регіону або надання особливо важливих послуг населенню. У цьому випадку розмір кредиту також визначається за згодою. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||