| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
8.2. Характеристика основних ринків позичкового капіталу | ||
|
Сучасний міжнародний ринок капіталу склався до початку 60-х років. За терміновості мобілізуються коштів він ділиться на ринок короткострокових капіталів або грошовий ринок і ринки середньострокових і довгострокових капіталів, які складають ринок капіталів. Міжнародні грошові ринки включають депозитно-позичкові операції від одного дня до одного року. Основні умови кредиту обговорюються по телефону. Середньострокові кредити охоплюють період до п'яти-семи років. Відмінності між короткостроковими і середньостроковими кредитами поступово втрачають своє значення, так як на практиці короткострокові кредити переводяться в середньострокові і довгострокові. Ринок короткострокових кредитів виступає найбільш швидкозростаючим сектором світової фінансової системи. Міжнародні угоди зазвичай припускають наявність операцій з іноземною валютою мінімум для однієї зі сторін, що беруть участь в угоді. Операції з іноземною валютою утворюють ринок іноземної валюти, тому грошовий ринок діє в нерозривному зв'язку з валютними ринками. Багато валютні угоди носять чисто фінансовий, спекулятивний характер. Цьому сприяє ряд обставин. 1. Близько 70% членів МВФ практикують різні форми управління курсом валюти, що породжує і збільшує відрив валютного курсу від купівельної спроможності. Курси набувають завищений або занижений характер. 2. Угоди на валютних ринках здійснюються за правилами заставної (маржевой) торгівлі, коли для укладання угоди зовсім не обов'язково внесення грошей в розмірі повної вартості контракту; досить лише депозиту. Маржинальна торгівля дає можливість інвесторам спекулювати валютою у великих обсягах за допомогою дилерського обслуговування (у Британії більшість валютних операцій проводиться при заставі в 5% і вище). Можливості отримання прибутку на основі зміни валютних курсів зумовили величезний зростання валютних операцій. Щоденний обсяг обмінних операцій перевищує 2 трлн дол (1998 р.). З 1980 р. він збільшився в 50 разів, а обсяг експорту - тільки в 2,8 рази. Подібне збільшення абсолютних розмірів операцій при різких коливаннях курсів ставить перед національними грошовими системами питання в необхідності створення і підтримки офіційних валютних резервів, розміри яких повинні відповідати положенню країни в світогосподарських зв'язках. Банківські системи багатьох країн за своїми обсягами поступаються середньому за величиною американського регіональному банку. Отримав розвиток вторинний ринок, в якому важливе місце займає ринок фінансових деривативів, або інструментів торгівлі фінансовими ризиками. Ціни цих інструментів прив'язані до іншого фінансового або реального активу. Євроринок. Іноземні та міжнародні ринки капіталу є складовою частиною євроринку, об'єднуючого екстериторіальні центри всіх населених континентів. Їх єдність забезпечується не тільки загальними умовами депозитно-позичкових операцій, але і їх взаємодією. Євроринок працює через мережу телекомунікаційних ліній цілодобово. Його основу складають кілька сотень великих банків. Депозитно-позичкові операції здійснюються в євровалютах. Євровалюта - це будь-яка грошова одиниця, яка вкладена в кредитні установи за межами країни походження і, таким чином, знаходиться поза юрисдикцією і контролю валютних органів цієї країни. Вона створюється, коли будь-хто переводить кошти в національних грошових одиницях в кредитні установи іншої держави для оплати товарів і послуг, здійснення валютних операцій або розміщення в депозити. Основна грошова одиниця, яку тримають і використовують таким чином, - долари (більше 60% всіх операцій), а також марки, ієни, фунти стерлінгів, франки. Оскільки на американські долари доводиться 2/3 всього обсягу євроринку, його часто називають євродоларові. Приставка «євро» не означає, що валюти на зовнішніх рахунках інвестовані обов'язково в європейських банках, а всупереч своїй назві розташовуються в екстериторіальних фінансових центрах в багатьох регіонах світу. Євроринок розпорядженні відносно самостійною і гнучкою системою процентних ставок, що дозволяє Евроцентр пропонувати клієнтам більш високі відсотки за депозитами і низькі за кредитами в порівнянні з порядком кредитування і залучення коштів на національних ринках капіталу. Свобода від валютного контролю у сфері руху довгострокового капіталу в ряді великих країн стала необхідною передумовою збільшення пропозиції грошей до евррцентрах. Євроринок, будучи за своїм характером офшорним ринком, здійснює посередництво при розміщенні облігацій та інших інструментів, допомагає країнам і компаніям експортувати капітал в різні райони світу. Цей позанаціональний ринок, гігантський за обсягом і географії поширення, долає відносну вузькість і відособленість більшості внутрішніх та іноземних ринків капіталів, служить своєрідним механізмом передачі істотних змін у кредитно-фінансовій сфері з одного центру в інший, сприяючи її глобалізації. Він функціонує безперервно, долаючи просторові і часові межі в пошуках найбільш прибуткових умов. Це оптовий ринок. Основними позичальниками на ньому виступають державні організації, тобто уряди і центральні банки. Майже 4/5 ринку євровалют припадає на міжбанківські операції. Євровалютні ринок послабив здатність центральних банків контролювати грошову масу в зв'язку з тим, що офшорний характер його операцій послаблює дію грошових мультиплікаторів, які відображають зв'язок і вплив різних складових на загальну грошову масу. Різна існування євровалют обумовлює меншу стійкість грошових мультиплікаторів, тому центральні банки не можуть жорстко контролювати грошові складові. Зниження регулювання офшорної діяльності збільшує ризик дестабілізації міжнародних ринків капіталів. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||