1.2 ХАРАКТЕРИСТИКА РИЗИКУ ЯК ОБ'ЄКТА ФІНАНСОВОГО УПРАВЛІННЯ
Фінансовий ризик підприємства відображають наступні основні характеристики (рис. 1.1):
Малюнок 1.1. Основні сутнісні характеристики фінансового ризику підприємства як об'єкта управління.
1. Економічна природа. Фінансовий ризик проявляється у сфері економічної діяльності підприємства, прямо пов'язаний з формуванням його доходів і характеризується можливими економічними його втратами в процесі здійснення фінансової діяльності. З урахуванням
перерахованих економічних форм свого прояву фінансовий ризик характеризується як категорія економічна, що займає певне місце в системі економічних категорій, пов'язаних із здійсненням господарського процесу.
2. Об'єктивність прояви. Фінансовий ризик є об'єктивним явищем в функціонуванні будь-якого підприємства; він супроводжує практично всі види фінансових операцій і всі напрямки його фінансової діяльності. Ризик властивий кожному фінансовому рішенням, пов'язаному з очікуванням доходів, незалежно від того, по-німаетету ситуацію фінансовий менеджер чи ні. Хоча прийняття ризикового фінансового рішення і носить суб'єктів-тивний характер, об'єктивна природа прояви ризику залишається незмінною. Це визначає усвідомлене ставлення до ризику в процесі здійснення фінансової діяльності.
Дія в умовах вибору. Це одна з найбільш істотних характеристик фінансового ризику, яка часто не береться або невірно трактується багатьма дослідника. Таке дію виконують фінансовим менеджером в умовах ризикової ситуації або ситуації невизначеності тільки при наявності варіантів цього вибору. У цій своїй характеристиці фінансовий ризик проявляється як на стадії вибору (прийняття) рішення, так і на стадії його реалізації. Як дію в умовах вибору фінансовий ризик є способом практичного вирішення протиріч у розвитку можливих умов здійснення майбутньої фінансової діяльності. Іншими словами, фінансовий ризик це не відображення рис-кової ситуації (умов ризику або невизначеності), а конкретна дія суб'єкта, що приймає рішення, спрямоване на практичний вихід з цієї ситуації в умовах неминучого вибору.
Цілеспрямована дія. Фінансовий ризик завжди розглядається по відношенню до конкретної мети, на досягнення якої він спрямований. Як правило, такий
метою є отримання певної суми (або рівня) доходу в результаті здійснення окремої фінансової операції або фінансової діяльності в справою. У цьому відношенні фінансовий ризик розглядається як можливість недосягнення діли того чи іншого управлен-чеського рішення внаслідок об'єктивно існуючої невизначеності умов здійснення майбутньої фінансової діяльності. Саме можливість несовпа-дення отриманого фінансового результату з наміченим цільовим його показником і характеризує сутність фінан-сового ризику. Без такого цільового вимірювача фінансовий ризик як дія втрачає свій сенс.
Імовірність досягнення мети. Наявність ймовірності відхилення від мети є атрибутом будь-якого фінансового ризику, що відображає його зміст. При цьому кількісна ідентифікація цієї ймовірності в умовах ризику су-громадської відрізняється від умов невизначеності. Умо-ви ризику характеризуються як сукупність майбутніх варіантів здійснення фінансової діяльності, в ко-торих існує об'єктивна можливість кількісно оцінити ймовірність досягнення цільового результату. На відміну від них, умови невизначеності розглядаються як сукупність майбутніх варіантів можливостей здійснення фінансової діяльності, в яких імовірність досягнення цільового результату в кількісно вимірнику встановлена бути не може. Разом з тим, фінансовий менеджер, який приймає ризикове рі-шення в умовах невизначеності, впевнений, що імовірність досягнення цільового результату існує, інакше фінансовий ризик як його дію був би позбавлений сенсу. - Невизначеність наслідків. Ця характеристика фінансового ризику визначається неможливістю детер-мінувати кількісний фінансовий результат (в пер-шу чергу, прибутковість здійснюваних фінансових операцій) у процесі прийняття фінансових рішень. По-слідства дій фінансового менеджера, пов'язаних з фінансовим ризиком, можуть мати як позитивні, так і негативні відхилення від цільового результату. При цьому рівень результативності фінансових операцій може коливатися (по відношенню до цільового його значенню) залежно від виду та рівня ризику в досить значному діапазоні. Ця невизначеність наслідків фінансового ризику проявляється як в умовах невизначеності, так і в умовах ризику.
Динамічність рівня. Рівень фінансового ризику, притаманний тій чи іншій фінансової операції або визна-поділеній увазі фінансової діяльності підприємства, не є незмінним. Насамперед, він істотно ва-рьірует в часі, тобто залежить від тривалості здійснення фінансової операції. Фактор часу робить самостійне вплив на рівень фінан-сового ризику, проявляється в альтернативності форм вло-вання капіталу, можливості зростання темпів інфляції, невизначеності руху ставки позикового відсотка на фінансовому ринку і т.п. Крім того, показник рівня фінансового ризику значно варіює під впливом об'єктивних і суб'єктивних факторів, які знаходяться в постійній динаміці.
Суб'єктивність оцінки. Незважаючи на об'єктивну природу фінансового ризику як економічного явища, оцінка рівня фінансового ризику носить суб'єктивний характер. Ця суб'єктивність, тобто нерівнозначність оцінки даного об'єктивного явища різними суб'єктами здійснення цієї оцінки, визначається різним рівнем повноти та достовірності інформативною бази, кваліфікацією фінансових менеджерів, їх досвідом у сфері ризик-менеджменту та іншими факторами.
Розглянуті основні сутнісні характеристики фінансового ризику дозволяють сформулювати його наступним чином:
Фінансовий ризик підприємства являє собою результат вибору його власниками або менеджерами альтернативного фінансового рішення, спрямованого на досягнення бажаного цільового результату фінансової діяльності при ймовірності понесення економічного збитку (фінансових втрат) в силу невизначеності умов його реалізації.