8.6. Кейнсіанська теорія зайнятості та політика
Нагадаємо суть рис. 8.4. Якщо рухатися зліва направо, то ми приходимо до висновку про те, що рівні виробництва, зайнятості, доходів і цін знаходяться в прямій залежності від сукупних витрат. Рішення підприємницьких фірм виробляти товари і, отже, використову-ресурси залежить від загальної кількості грошей, витрачених на ці товари. Щоб зрозуміти, що визначає рівень сукупних витрат, ми повинні вивчити чотири його основних компоненти
На цьому малюнку об'єднані різні компоненти кейнсіанської теорії зайнятості та стабілізаційної політики. Зверніть увагу, що фактори, які є об'єктом державної політики або перебувають під се сильним впливом, виділені курсивом. 1.
Са +1 "+ х" + з
Абсолютний рівень споживчих витрат залежить від положення кривої споживання та рівня чистого національного продукту або наявних доходів. Більшість економістів упевнені, що графік споживання досить стабільний. Тому припустимо вважати, що абсолютний рівень споживчих витрат зазвичай змінюється у відповідь на зміни в ЧНП, викликані коливаннями інших компонентів, що визначають
рівень сукупних витрат. Крім того, нахил кривої споживання, що залежить від МРС (граничної схильності до споживання), має ре-шує значення у визначенні розміру мультиплікатора.
Інвестиційні витрати - дуже мінливий компонент сукупних витрат, і тому він є, ймовірно, причиною коливань рівнів виробництва, зайнятості і цін. Зверніть увагу, що як фіскальна політика (особливо податки), так і кредитно-грошова впливають на інвестиційні витрати.
Ми знаємо, що витрати на чистий експорт визначаються відніманням обсягу імпорту з обсягу експорту. І імпорт, і експорт відчувають вплив валютного курсу, але на імпорт впливає рівень ЧНП своєї країни, а на експорт - рівень ЧНП інших країн. У свою чергу валютні курси залежать від рівня цін і процентних ставок в різних країнах. Впливаючи на рівень цін і процентну ставку в країні, внутрішня фіскальна та кредитно-грошова політика впливають, таким чином, на валютні курси.
Такий компонент сукупних витрат, як державні закупівлі, відрізняється від споживання інвестицій і чистого експорту тим, що він визначається безпосередньо державною підтримкою. Рішення щодо споживання, інвестицій і чистого експорту приймаються в інтересах домашніх господарств і підприємств. Рішення ж про державні витрати приймаються, принаймні частково, для реалізації інтересів суспільства - високого рівня виробництва і зайнятості, а також стабільного рівня цін.
Фіскальна і кредитно-грошова політика
Фіскальна політика використовує зміни державних витрат і доходів від податків для виключення нерівноважних явищ, викликаних або інфляцією, або спадом. Рис. 8.4 досить наочно показує потенціал стабілізуючою ролі держави; державні витрати, як один з чотирьох основних компонентів сукупних витрат, безпосередньо впливають на виробництво, зайнятість і рівень цін. З іншого боку, податкова політика проводиться опосередковано через споживчий та інвестиційний компоненти сукупних витрат. Зокрема, зменшення податку на особистий прибуток веде до зміщення графіка споживання вгору; збільшення податку зміщує його вниз. Скорочення податків на прибуток корпорацій або інших податків на підприємців посилює очікування прибутку, зміщує криву попиту на інвестиції вправо і стимулює капіталовкладення. Збільшення податків послаблює очікування прибутку і бажання інвестувати.
Фіскальна політика буває дискретної і автоматичною. Автоматична політика, чи політика вбудованих стабілізаторів, - прогресивна шкала чистого оподаткування - наводить зміна податків в пряму відповідність з рівнем національного доходу. Дискретна політика полягає в зміні рівня витрат і маніпулюванні податковими ставками або структурою оподаткування. Офіційно вона проводиться конгресом для стабілізації економіки. Однак необхідно мати на увазі, що політика державних витрат і оподаткування використовується не тільки для досягнення макроекономічної стабільності, а й для перерозподілу ресурсів і доходів. Дія кредитно-грошової політики було тільки що детально розібрано при обговоренні рис. 8.2 та табл. 8.3. Ми дізналися, що як фіскальні, так і кредитно-грошові заходи можуть впливати на чистий експорт за допомогою впливу на процентну ставку і рівень цін усередині країни.
Висновки
Подібно фіскальній політиці, кредитно-грошова політика при-кличуть входити сприяти встановленню в економіці загального рівня вироб-ництва, що характеризується повною зайнятістю і відсутністю інфля-ції.
При проведенні кредитно-грошової політики найбільш важливими активами федеральних резервних банків виступають цінні папери та позики комерційним банкам. Основними зобов'язаннями є резерви банків-членів, депозити Казначейства і банкноти Федеральної резервної системи.
Трьома основними інструментами кредитно-грошової політики є: а) операції на відкритому ринку, б) зміна резервної норми і в) зміна облікової ставки.
Менш важливими засобами селективного контролю служать гранична маржа, споживчий кредит і напучування.
З точки зору кейнсіанців, кредитно-грошова політика здійснюється через складну ланцюг причинно-наслідкових зв'язків: а) політичні рішення впливають на резерви комерційних банків; б) зміни резервів впливають на пропозицію грошей; в) зміна грошової пропозиції змінює відсоткову ставку; г) зміна процентної ставки впливає на інвестиції, рівноважний ЧНП і рівень цін. У табл. 8.3 всі засадничі положення, що стосуються застосування політики дешевих або дорогих грошей, зведені разом.
Переваги кредитно-грошової політики полягають у її гнучкості та політичної прийнятності. Крім того, монетаристи вважають грошову пропозицію найважливішим чинником, що визначає рівень про-виробництва в країні.
Кредитно-грошова політика стикається з низкою обмежень і проблем: а) надлишкові резерви, що з'являються в результаті політики дешевих грошей, можуть не використовуватися банками для розширення пропозиції грошей; б) викликане кредитно-грошовою політикою зміна грошової пропозиції може бути частково компенсовано зміною швидкості обігу грошей; в) вплив кредитно-грошової політики послабиться, якщо крива попиту на гроші полога, а крива попиту на інвестиції крута; до того ж крива попиту на інвестиції може зміститися, нейтралізувавши кредитно-грошову політику.
Керівні кредитно-грошові установи стикаються з політичною дилемою - вони можуть стабілізувати процентні ставки або пропозицію грошей, але не те й інше одночасно. У період після другої світової війни напрямок кредитно-грошової політики було перенесено зі стабілізації процентних ставок на контроль над грошовою пропозицією, а потім кредитно-грошова політика стала більш прагматичною.
Вплив політики дешевих грошей на ЧНП посилюється супутнім розширенням чистого експорту, яке, в свою чергу, прискорюється зниженням відсоткової ставки в країні. Аналогічним чином політика дорогих грошей посилюється звуженням чистого експорту. За певних умов може виникнути альтернатива - використовувати кредитно-грошову політику для впливу на вартість долара і тим самим для знищення дисбалансу торгівлі або ж використовувати кредитно-грошову політику з метою економічної стабілізації всередині країни.
Читачеві слід уважно вивчити рис. 8.4, який в стислому вигляді відображає кейнсіанську теорію зайнятості та політику.
Запитання і навчальні завдання
1. Використовуючи балансові звіти комерційного банку та федерального резервного банку, покажіть вплив на резерв комерційного банку кожної з наступних операцій.
А. Федеральні резервні банки купують цінні папери у приватних підприємств і споживачів.
В. Рада керуючих знижує резервну норму.
Уявіть себе членом Ради керуючих Федеральної резервної системи. В економіці сильна і тривала інфляція. Які зміни в а) резервної нормі, б) обліковою ставкою і в) операціях на відкритому ринку ви б запропонували? Поясніть, яким чином кожне з змін, за які ви виступаєте, вплине на резерви комерційних банків, грошова пропозиція, процентні ставки і сукупні витрати.
У представленій нижче таблиці ви дізнаєтеся спрощені об'єднані балансові звіти системи комерційних банків і 12 федеральних резервних банків. Покажіть, як виглядатимуть 1, 2 і 3-тя колонки балансових звітів після того, як завершаться наступні три операції. Дайте розгорнуту відповідь, тобто проаналізуйте окремо кожну операцію, виходячи в кожному випадку з даних цифр. Всі дані - в мільярдах доларів.
А. Припустимо, зниження облікової ставки спонукає комерційні банки взяти у федеральних резервних банках додаткову позику в розмірі 1 млрд. дол. Заповніть колонку 1 цифрами балансового звіту.
Б. Федеральні резервні банки продають цінні папери вартістю 3 млрд. дол. населенню, яке оплачує покупки облігацій чеками. Заповніть колонку 2 цифрами нового балансового звіту.
В. Федеральні резервні банки купують цінні папери вартістю 2 млрд. дол. комерційних банків. Заповніть колонку 3 цифрами нового балансового звіту.
М. Тепер знову зверніться до цих трьох операціях і поставте собі три питання: (1) Чи змінилося під прямим чи опосередкованим впливом кожної з операцій грошову пропозицію, і якщо так, то як? (2) Яке було збільшення або зменшення резервів комерційних банків у кожній з операцій? (3) Як змінилася здатність системи комерційних банків створювати гроші в результаті кожної з операцій, якщо резервна норма становила 20%?
У чому полягає головна мета кредитно-грошової політики? Опишіть ланцюг причинно-наслідкових зв'язків, через яку здійснюється кредитно-грошова політика. Використовуючи рис. 8.2 в якості точки відліку, поясніть, як а) форми кривих попиту на гроші і попиту на інвестиції та б) розмір МРЗ впливають на ефективність кредитно-грошової політики. Який вплив на ефективність кредитно-грошової політики надає ефект зворотного зв'язку?
На додається діаграмі показано зміна процентних ставок в період з 1977 по 1988 р. Чи можете ви, згадавши про зміни, які відбулися за цей час в напрямку політики Федеральної резервної системи, пояснити за допомогою економічного аналізу високу ступінь мінливості процентної ставки, що спостерігалася в період з кінця 1979 до середини 1982?
Дайте оцінку ефективності кредитно-грошової політики в цілому. Чому операції на відкритому ринку стали основним засобом контролю резервів комерційних банків? Розкажіть, з якими конкретними обмеженнями стикається кредитно-грошова політика.
Дайте пояснення тому факту, що Федеральна резервна система не в змозі одночасно стабілізувати процентні ставки і грошову пропозицію. Поясніть, чому спрямованість на стабілізацію процентних ставок може сприяти триваючої інфляції.
Коротко викладіть теорію зайнятості та детально покажіть, як кредитно-грошова і фіскальна політика можуть впливати на різні компоненти сукупних витрат.
Припустимо, Федеральна резервна система вирішує використовувати політику дорогих грошей для обмеження інфляції попиту. Покажіть за допомогою моделі сукупного попиту і сукупної пропозиції сутність цієї політики в закритій економіці. Потім розгляньте випадок відкритої економіки і поясніть, як потоки міжнародного фінансового капіталу впливають на положення кривої сукупного попиту.
Запропонуйте план спрямованої проти спаду стабілізаційної політики, що включає як фіскальні, так і кредитно-грошові заходи, які сумісні з а) відносним скороченням державного сектора, б) більш рівномірним розподілом доходів і в) високим темпом економічного зростання. Поясніть тезу: «Дійсно ефективна стабілізаційна політика передбачає координацію фіскальних і кредитно-грошових заходів».
Поясніть твердження: «Швидкість обігу грошей прямо про-пропорційна процентній ставці і обернено пропорційна пропозицією грошей».