|
Концептуально, стосовно до інвестиційної діяльності, ризик визначається як ступінь визначеності (або невизначеності), пов'язаною з отриманням (неотриманням) очікуваних у майбутньому доходів. Теорія ринку капіталу виділяє два види ризику: систематичний і несистематичний. Систематичний ризик характеризує невизначеність отримання майбутніх доходів від інвестиційної діяльності, обумовлену варіацією середньоринкового доходу. Несистематичний ризик пов'язаний з особливостями відповідної галузі, конкретної фірми, типом інвестиційної участі
Інвестор може формувати портфель цінних паперів, який буде включати в себе крім ризикових (як в моделі Марковіца), ще й безризикові активи, т . е. активи, що має нульовий ризик і відповідну безризикову прибутковість (). У цьому випадку інвестор вибирає портфель з інвестиційних портфелів, характеристики яких знаходяться на графіку на прямій лінії, що з'єднує точку безризиковою прибутковості і точку М торкання цією лінією ефективної безлічі ризикових портфелів (рис. 4.5).
|