Метод початкової суми ризику
Коефіцієнт перерахунку множиться також на рівні ризику, що застосовуються до відповідної категорії контрагентів по операціях, показуваним за балансом (табл. 17.8).
Фінансові інструменти, що надають вибір операцій за ними, а також інші комбіновані інструменти, повинні бути розбиті на окремі складові, наприклад, на угоду про кредитування, інструменти розміщення цінних паперів і т.д. і кожна складова повинна бути перерахована відповідно до вищевикладеної класифікації-кацией.
У Росії з 1999 р. на відміну від розглянутої методики БМР, вперше введений власний порядок розрахунку кредитного ризику за сроч-ним операціях, за винятком угод, укладених на організованих торгових майданчиках "групи розвинених країн".
За строковими угодами, укладеними на організованих торгових майданчиках країн, що входять до складу "групи розвинених країн", величина кредитного ризику не розраховується.
Для розрахунку кредитного ризику за строковими угодами визначаються наступні складові:
поточний кредитний ризик (вартість заміщення угоди), що відображає на звітну дату величину втрат у разі невиконання контрагентом своїх зобов'язань ;
потенційний кредитний ризик (ризик невиконання контрагентом своїх зобов'язань протягом терміну, що залишився до дати валютування, у зв'язку з несприятливою зміною вартості базисного активу).
Поточний кредитний ризик визначається як сума вартості заме-щення по операціях, включеним в двосторонні компенсаційні Угоді (неттінг і подібні угоди) та вартості заміщення по операціях, не включених до компенсаційні угоди.
По угодах, не включених до компенсаційне угоду, сто-імостиб заміщення зізнається:
по операціях на покупку - величина перевищення поточної ринкової вартості угоди над номінальною вартістю даної угоди. Якщо поточна ринкова вартість операції менше або дорівнює її номінальної вартості, вартість заміщення дорівнює нулю;
по операціях на продаж - величина перевищення номінальної вартості угоди над поточною ринковою вартістю даної угоди. Якщо номінальна вартість операції менше або дорівнює її поточної ринкової вартості, вартість заміщення дорівнює нулю.
За проданим опціонах, не включених до компенсаційне угоду, вартість заміщення не розраховується.
По угодах, включеним в компенсаційне угоду, вартість заміщення дорівнює чистому сальдо ринкових вартостей всіх угод, якщо воно позитивне.
Компенсаційне угода має регулювати правові взаємовідносини між банком і контрагентом таким чином, щоб величина остаточного розрахунку визначалася як різниця між взаємними вимогами і зобов'язаннями сторін.
За наявності котируемой ринкової ціни контракту поточна ринкова вартість контракту визначається як добуток торгованих одиниць контракту на цю ринкову ціну.
Поточної ринкової вартістю угоди визнається сума, відмінна від суми, отриманої при проведенні ліквідаційної або примусового продажу, визначена будь-яким організатором торгівлі строковими угодами.
За відсутності поточної ринкової вартості угоди її ринкова вартість визначається на основі поточної ринкової вартості подібної угоди.
Погенщгальний кредитний ризик визначається як сума ризику по операціях з юридично оформленими двосторонніми компенсаційними угодами і по операціях, не включених у зазначені угоди.
Потенційний ризик по операціях, не включених до компенсаційне угоду, розраховується шляхом множення номінальної вартості контракту на коефіцієнти залежно від терміну, що залишився до дати валютування (табл. 17.9).
Для угод з декількома обмінами платежами (базисними активами) обсяг потенційних втрат збільшується кратно кількості передбачених платежів.
Обсяг потенційного ризику не розраховується для проданих опціонів.
По угодах, умови яких переглядаються на заздалегідь певні дати, за строк до дати валютування приймається період, що залишився до наступної дати перегляду.
Величина потенційного ризику по операціях, включеним в компенсаційне угоду. розраховується за формулою:
Підсумкова величина ризику (КРО визначається як різниця між сумарною величиною поточного і потенційного ризиків і величиною забезпечення, отриманого банком від контрагента. Забезпечення приймається у зменшення ризику контрагента в розмірі, що не перевищує його сумарної величини.
Забезпеченням угоди може бути:
терміновий страховий депозит, розміщений контрагентом у банку, з датою вилучення не раніше дати валютування за терміновою угодою;
заставу державних цінних паперів, ринкова вартість якого визначається на дату розрахунку ризику контрагента.
Отримана величина кредитного ризику зважується в залежності від контрагента:
банки зі складу "групи розвинених країн" - 20%;
біржі країн, що не входять до складу "групи розвинених країн", - 50%;
інші-100%.
Підсумкова величина кредитного ризику за строковими угодами (ВРХ) включається до знаменник нормативу достатності капіталу.
Банки роблять розрахунок величини ризику за формою № 651.
На відміну від зарубіжної практики, описаної вище, російський порядок відрізняється простотою розрахунку і носить допоміжний характер. Він застосовується не для всіх угод, а тільки для коригування нормативу Ні достатності капіталу згідно з Вказівкою Банку Росії № 368-Уот 30сентября1998г., та Інструкції Банку Росії № 1 від 1 жовтня 1997р. з урахуванням внесених змін і доповнень.
При цьому прийняте забезпечення також має свій ризик.
Для визначення величини ризику номінальна величина зобов'язань по кожному фінансовому інструменту наводиться до еквівалента кредитного ризику шляхом множення на такі коефіцієнти:
по інструментах з високим ризиком -1,0;
по інструментах з середнім ризиком - 0 , 5;
по інструментах з низьким ризиком - 0,2;
по інструментах без ризику - 0.
До інструментів з високим ризиком для забезпечення термінових угод належать:
поручительства, видані банком;
вексельні поруки (аваль). У розрахунок приймається вексельна сума (частина вексельної суми), авальованих банком ;
індосаменти векселів, що не мають підписів інших банків.
поступка банком вимоги за зобов'язанням контрагента, якщо цессіонер в рамках договору має право на повернення отриманого вимоги (рецесію) в щодо банку;
зобов'язання здійснити інші, що не підлягають скасуванню операції, які ведуть до виникнення кредитного ризику, з терміном дії більше 1 року;
інші інструменти з високим ризиком.
Інструменти з середнім ризиком включають:
додаткові зобов'язання, прийняті на себе банком за гарантіями, наданими іншими гарантами при їх відмові від виконання своїх зобов'язань;
зобов'язання здійснити інші, що не підлягають скасуванню операції, які ведуть до виникнення кредитного ризику, з терміном дії менше 1 року;
зобов'язання викупити цінні папери емітента, які витікають з виконання банком функції андеррайтера. В розрахунок величини кредитного ризику включається загальна вартість нерозміщених цінних паперів, визначена як добуток кількості нерозміщених цінних паперів на ціну викупу, встановлену в договорі.
Інструменти з низьким ризиком:
гарантії , видані банком, за якими виконання вимоги банку до принципала забезпечено поручительством Уряду Російської Федерації або гарантією банку "групи розвинених країн";
індосаменти векселів, що мають підпис банку "групи розвинених країн";
інші інструменти з низьким ризиком.
Інструменти без ризику:
зобов'язання здійснити намічені підтверджені операції (угоди), які можуть бути безумовно анульовані в будь-який момент часу без попереднього повідомлення;
безоборотную і препоручительную індосаменти векселів;
інші інструменти з низьким ризиком.
Інструменти, не згадані в даному переліку, самостійно включаються банками в групу інструментів з відповідним рівнем ризику.
Отриманий по кожному інструменту еквівалент кредитного ризику зважується в залежності від контрагента:
банки зі складу групи розвинених країн - 20%;
інші - 100%.
Сумарна величина ризику по всіх інструментах (КРВ) включається до знаменник нормативу достатності капіталу.
Банки роблять розрахунок величини ризику відповідно до форми № 650.
Для страхування від валютного ризику технічним методом банк купує валюту в результаті здійснення готівкової угоди і одночасно продає її на термін. При адміністративному методі вводяться ліміти на відкриту валютну позицію. При встановленні лімітів на відкриту валютну позицію протягом дня враховуються середньоденні коливання курсу валют за останні кілька місяців. Виходячи з цього, визначаються сума денного ліміту відкритої позиції, обмеження можливих збитків і прибутку.
Враховуючи, що рамки зміни валютних курсів із збільшенням періоду зростають, як і розмір можливих відкритих позицій з правом перенесення на наступний день, і якщо є дозвіл закрити їх за певним рівнем (як правило, в межах суми дозволених протягом дня збитків), то такі позиції не можуть розглядатися як відкриті з точки зору неврахованого ризику зміни валютних курсів (табл. 17.10).
Базою для проведення операцій "спот", що надають винятковий вплив на валютну позицію, служать кореспондентські відносини між банками . Валютні операції "спот" становлять приблизно 90% всіх валютних операцій. Головними цілями їх проведення є:
забезпечення потреб клієнтів банку в іноземній валюті;
проведення спекулятивних операцій.
Банки використовують операції "спот" для підтримки мінімально необхідних робочих залишків у іноземних банках на рахунках "Ност-ро" для зменшення надлишків в одній валюті і покриття потреби в іншій валюті. За допомогою цього банки регулюють свою валютну позицію з метою уникнення утворення непокритих залишків на рахунках. Незважаючи на короткий термін поставки іноземної валюти, контрагенти несуть валютний ризик і по цій угоді, так як в умовах " плаваючих "валютних курсів курс може змінитися за два робочих дні. Проведення валютних угод і мінімізація ризиків вимагає певної підготовки. На підготовчій стадії проводиться аналіз стану валютних ринків, виявляються тенденції руху курсів різних валют, вивчаються причини їх зміни. На основі цієї інформації дилери, беручи до уваги наявну у них валютну позицію, за допомогою комп'ютерної техніки визначають середній курс національної валюти по відношенню до іноземної валюти. Проведений аналіз дає можливість виробити напрямок валютних операцій, тобто забезпечити довгу або коротку позицію в конкретній валюті, з якою вони проводять операції . Слід зазначити, що у великих банках аналізом становища валют на ринках займаються спеціальні групи економістів-аналітиків, а дилери, спираючись на їх інформацію, самостійно вибирають напрямки проведення валютних операцій. У менш великих банках функції аналітиків виконують самі дилери; вони ж безпосередньо здійснюють валютні операції; за допомогою засобів зв'язку (телефон, телекс) ведуть переговори про купівлю-продаж валют і укладають угоди. Процедура укладання угоди включає: вибір обмінюваних валют; фіксацію курсів; встановлення суми угоди; валютування перерахування коштів; вказівка адреси доставки валюти. На заключному етапі здійснюється проведення угоди по рахунках і документальне її підтвердження.
При угодах "спот" день, в який завершуються розрахунки з тієї чи іншої валютної угодою, називається "дата валютування" і використовується як захист від ризику. Міжнародні платежі не можуть вчинятися в неділю, свято чи неробочий день. Тобто розрахунки повинні проводитися в робочий день обох країн (табл. 17.11).
У російських банках по кожній іноземній валюті відкрита валютна позиція визначається окремо. З цією метою валютні позиції уповноваженого банку переводяться в рублевий еквівалент за діючими на звітну дату офіційним обмінним курсам рубля, які встановлюються ЦБ РФ. Пасивне сальдо зазначається зі знаком мінус, позначаючи коротку відкриту валютну позицію; активне сальдо зазначається зі знаком плюс, позначаючи довгу відкриту валютну позицію. При цьому у разі формування статутного фонду уповноваженого банку в іноземній валюті при розрахунку відкритої валютної позиції по даній іноземній валюті величина пасивного сальдо збільшується на відповідну суму.
Для підрахунку відкритої валютної позиції в рублях визначається різниця між абсолютною величиною суми всіх довгих відкритих валютних позицій у рублях і абсолютною величиною суми всіх коротких відкритих валютних позицій у рублях.
Сумарна величина всіх довгих і сумарна величина всіх коротких відкритих валютних позицій в іноземних валютах і рублях повинні бути рівні.
Приклад визначення сумарної величини відкритих валютних позицій уповноваженого банку.
Ісходниеданние:
а) Власні кошти (капітал) банку - 39000000000 руб. (Станом на перше число звітного місяця).
б) Вимоги та зобов'язання банку за кожною іноземною валютою, відображені в балансі банку (тобто минулі валютуванням на звітну дату і незавершені розрахунками на дати, віддалені від звітної не більше ніж на два робочих банківських дні (табл. 17.12).
Розрахунок рублевого еквівалента відкритих валютних позицій по кожній іноземній валюті та визначення сумарної величини відкритих валютних позицій уповноваженого банку.
Довгі й короткі відкриті валютні позиції за кожною іноземною валютою переводяться в рублевий еквівалент за офіційним курсом ЦБ РФ. Потім окремо підсумовуються всі короткі і всі довгі
відкриті валютні позиції по всіх іноземних валютах. Відкрита позиція в російських рублях визначається розрахунковим шляхом як балансуюча стаття (табл. 17.14).
Таким чином, видно, що позиція, відкрита в іноземних валютах проти російського рубля, - довга (відповідно позиція, відкрита в російських рублях проти всіх іноземних валют, - така ж за абсолютною величиною, але коротка). При цьому сумарна величина всіх довгих і сумарна величина всіх коротких відкритих валютних позицій наводиться до балансу, який включає в себе рублеві еквівалентів позицій, відкритих у всіх іноземних валютах, і отриману розрахунковим шляхом відкриту позицію в російських рублях.
З метою обмеження валютного ризику уповноважених банків ЦБ РФ встановлюються такі ліміти відкритих валютних позицій:
за станом на кінець кожного операційного дня сумарна величина всіх довгих (коротких) відкритих валютних позицій не повинна перевищувати 20% від власних коштів (капіталу) уповноваженого банку;
за станом на кінець кожного операційного дня довгі (короткі) відкриті валютні позиції з окремих іноземних валют і російським рублям не повинні перевищувати 10% від власних коштів (капіталу) уповноваженого банку.
Уповноваженими банками, що мають філії, самостійно встановлюються субліміти на відкриті валютні позиції головного банку та філій. При цьому пайовий розподіл сублімітів здійснюється ними в рамках обмежень, передбачених для уповноваженого банку. На кінець кожного операційного дня відкриті валютні позиції окремо по головному банку і філіям уповноваженого
банку не повинні перевищувати сублімітів, встановлених ним при пайовий розподіл, а в консолідованому вигляді повинні знаходитися в межах лімітів, встановлених в цілому для уповноваженого банку. Перерозподіл уповноваженим банком сублімітів на відкриті валютні позиції його головного банку та філій може проводитися уповноваженим банком на початок кожного звітного місяця. Так, з нашого прикладу видно, що ліміт сумарної величини відкритих валютних позицій і ступінь його використання визначаються виходячи зі співвідношення абсолютного значення рублевого еквівалента сумарної величини відкритих валютних позицій до вираженого в рублях капіталу уповноваженого банку:
(7 439 200 000: 39 000 000 000) - 100 = 19,1.
Якщо ліміт на сумарну величину відкритих валютних позицій встановлений на рівні 20% від капіталу (власних коштів) банку і був розподілений у вигляді сублімітів між головним банком (16% від величини власних коштів) та філією банку (4% від величини власних коштів банку), то 20% - 19,1% = 0,9% - не використаний головним банком залишок субліміти відкритих валютних позицій (у відсотках від загального обсягу капіталу уповноваженого банку). Отже, головний банк уповноваженого банку може здійснювати в даному прикладі подальшу купівлю валюти в межах, що не перевищують 0,9% від величини власних коштів уповноваженого банку.
Дотримання встановленого ліміту відкритих валютних позицій по кожній іноземній валюті та російським рублям визначається виходячи зі співвідношення абсолютної величини рублевого еквівалента позиції, відкритої в якої окремої іноземній валюті або російських рублях, до власного капіталу банку.
А. Відкрита позиція в німецьких марках (+288 000 000 руб.-Довга).
Так, якщо встановлений 10%-вий ліміт відкритої валютної позиції в німецьких марках розподілявся у вигляді сублімітів між головним банком (6%) та філією (4%) уповноваженого банку, то:
(288000000: 39 000 000 000) - 100 = 0,74%.
При цьому 10% - 0,74% = 9,26% - не використаний головним банком залишок субліміти відкритої валютної позиції за німецькими марками (у відсотках від капіталу уповноваженого банку). Отже, головний банк уповноваженого банку міг би здійснювати подальшу покупку німецьких марок в межах, що не перевищують 10% від капіталу уповноваженого банку, але невикористаний залишок в 9,26% субліміти сумарної величини відкритих валютних позицій обмежує цю можливість.
Б. Відкрита позиція в російських рублях (-7116238000 руб. - Коротка). Так, якщо ліміт відкритої валютної позиції в доларах США не розподілявся між головним банком і філіями уповноваженого банку та встановлено на рівні 10% від капіталу банку, то:
(7 116 238 000: 39 000 000 000) «100 = 18,25%.
При цьому 18,25% - 10% = 8,25% - перевищення головним банком уповноваженими банку встановленого ліміту відкритої валютної позиції по російським рублям. Тобто головний банк уповноваженого банку зобов'язаний закрити позицію по російським рублям в межах встановленого ліміту шляхом проведення балансують угод (купуючи російські рублі за іншу валюту в межах невикористаних залишків лімітів за даними валют, а також з іноземних валют, по яких довга відкрита валютна позиція також перевищує встановлений ліміт).
В. Відкрита позиція в доларах США (+7 000 000 000 руб. - Довга). Так, якщо ліміт відкритої валютної позиції в доларах США не розподіляється між головним банком і філіями уповноваженого банку та встановлено на рівні 15% від капіталу банку, то:
(7 000 000 000: 39 000 000 000) - 100 = 17,95%.
При цьому 17,95% - 10% = 7,95% - перевищення головним банком уповноваженого банку встановленого ліміту відкритої валютної позиції по доларах США. Тобто головний банк уповноваженого банку зобов'язаний закрити позицію по доларах США в межах встановленого ліміту шляхом проведення балансують угод (продаючи долари США, наприклад, за російські рублі).
Г. Відкрита позиція в англійських фунтах стерлінгів (+151 200 000 руб. - Довга). Якщо ліміт відкритої валютної позиції по англійським фунтам стерлінгів не розподіляються між головним банком і філіями уповноваженого банку та встановлено на рівні 10% від капіталу банку, то:
(151200000: 39 000 000 000) - 100 = 0,39%.
При цьому 10% - 0,39% = 9,61% - не використаний головньш банком залишок субліміти відкритої валютної позиції по англійським фунтам стерлінгів (у відсотках від капіталу уповноваженого банку).
(222500000: 39 000 000 000) - 100 = 0,57%.
При цьому 10% - 0,57% = 9,43% - не використаний головним банком залишок субліміти відкритої валютної позиції за французькими франкам (у відсотках від капіталу уповноваженого банку).
Є. Відкрита позиція в киргизьких сомах (-462000 руб. - Коротка).
Так, якщо ліміт відкритої валютної позиції в киргизьких сомах нерозподіляється між головним банком і філіями уповноваженого банку та встановлено на рівні 10% від капіталу банку, то:
(462000: 39 000 000 000) - 100 = - 0,001%.
При етом10% - 0,001% == 9,999% - не використаний головним банком залишок субліміти відкритої валютної позиції в киргизьких сомах (у відсотках від капіталу уповноваженого банку);
Ж. Відкрита позиція у швейцарських франках (-100 000 000 - коротка).
Так, якщо встановлений 10%-вий ліміт відкритої валютної позиції у швейцарських франках розподілявся у вигляді сублімітів між головним банком - 8% і філією - 2% уповноваженого банку, то:
(100 000 000: 39 000 000 000) - 100 = 0,26%.
При цьому 8% - 0,26% = 7,74% - не використаний головним банком залишок субліміти відкритої валютної позиції у швейцарських франках (у відсотках від капіталу уповноваженого банку).
Крім вимог Інструкції ЦБ РФ № 41 за розрахунком величини відкритих валютнихпозіцій пріменяетсяметод визначення граничних значень валютних позицій, згідно з вказівками ЦБ РФ № 394у, який складається з наступного розрахунку.
Валютний еквівалент власного капіталу = 45 000 000: 6,5 = 6923 076 дол США
Відкрита валютна позиція по доларах США = (19 000:6923 076) х х 100 = 0,27, або 0,27%
Крос-курси іноземних валют до долара США на дату розрахунку:
Англійський фунт стерлінгів 1,56
Німецька марка 0,63
1 Французький франк 0,16
Визначення лімітів відкритої валютної позиції
Англійський фунт стерлінгів = (1000 х 1,56): 6923 076 х 100 = 0,02%
Німецька марка = (100 000 х 0,63): 6923 076 х 100 = 0,91%
Французький франк = (120 000 х 0,16): 6923 076 х 100 = 0,28%
Відкрита позиція в рублях = (303208: 45 000 000) х 100 = 0,67% (не перевищує граничну валютну позицію в доларах США в рублевому еквіваленті (10% власного капіталу).
Сукупна відкрита валютна позиція = (1184 730: 45 000 000) х х 100 == 2,63%
Другий метод визначення величини відкритих валютних позицій дає більш чітку картину за значеннями відкритих валютних позицій, не надаючи впливу на сукупну позицію, уточнюючи ситуацію по окремих валют.
Розглянемо звіт про відкриті валютні позиції на кінець операційного дня по першому прикладу (табл. 17.15).
На підставі звіту можна розрахувати валютний ризик за методом, запропонованим Банком Міжнародних розрахунків м. Базеля (Базельс-ким Комітетом). З цією метою розрахунок переходить вимоги для покриття валютного ризику, пов'язаного з позиціями в іноземній валюті, проводиться в два етапи:
спочатку вимірюються позиції по всіх валютах, включеним в бан-ський портфель;
потім визначається ризик, пов'язаний із загальною довгої (короткої) позицією по різних валютах по так званому стенографічного методом, запропонованим Базельським Комітетом.
За цим методом вимір банківської позиції по відношенню до різних валют проводиться відповідно до звіту окремо для кож-дой валюти. Визначаються позиції за активами і пасивами, а також окремо для статей до запитання і термінових статей (табл. 17.16).
Процентні ставки за статтями до запитання відносяться до тих статей, за якими вже закінчився термін дії, але оплата ще не зроблена. Потім загальна позиція по кожній валюті, коротка або довга, розраховується з використанням даних на дату підведення балансу по процентних потокам. Фактично розрахунки проводитимуть-ся з використанням даних на дату підведення балансу, наявних в архіві поточних позицій та інформації по процентних потокам. Якщо
В умовах кризи, що вибухнула фінансової кризи роль економічного аналізу діяльності кредитних організацій в галузі валютних операцій все більше зростає. Важко переоцінити важливість і не-обходимость проведення такого аналізу для забезпечення отримання прибутку при високоризиковані даних операцій та дотриманні всіх обмежень, що вводяться регулюючими органами, а також, що на наш погляд, є ще більш важливим, для запобігання можливих негативних наслідків у майбутньому. На сьогоднішній день необхідно зауважити, що блок аналізу валютних операцій як складова частина роботи з управління валютними ризиками є одним їх самих складних і маловивчених. У нього, на наш погляд, повинні входити такі складові частини, як аналіз:
стану валютної позиції банку;
результатів поточної переоцінки валютних рахунків і прогноз очікуваних (потенційних) доходів або збитків від переоцінки;
ефективності валютно-обмінних операцій, операцій купівлі / продажу іноземної валюти на біржі і на позабіржовому та міжнародному валютному ринках, валютного арбітражу і валютного свопинга, операцій за форвардними контрактами;
прибутковості операцій, здійснюваних за дорученням клієнтів.
Зупинимося на аналізі ефективності форвардної угоди. Її можна аналізувати в динаміці або прораховувати прогнозні варіанти за формулою ефективності фінансових операцій у вигляді річної ставки відсотків:
Дана формула визначає відносне значення форвардної маржі, перелічене на річну ставку відсотків, і характеризує ефективність купівлі / продажу валюти, обумовлену форвардної маржею. Для кожної конкретної форвардної угоди ця. величина не має особливого сенсу, однак вона дозволяє порівнювати результат угоди з результатами інших варіантів дій при купівлі або продажу валюти на термін і вибирати найбільш вигідний варіант, тобто найбільш прибутковий і найменш витратний.
Укладаючи операції "форвард", не можна недооцінювати також ризики. виникають при вчиненні даних операцій внаслідок наступних причин:
- власної неліквідності через несприятливої зміни курсу;
неліквідності клієнта, за дорученням якого банк виконує операцію;
неодночасності платежу при настанні дати розрахунків по угоді.
Наслідки настання першої ситуації внаслідок кризи 17 серпня 1998 ми можемо спостерігати і досі, а сталося це з наступних причин:
невиправдано великий обсяг валютних зобов'язань перед банками-нерезидентами за строковими к1онтрактам на поставку валюти склав, за оцінками В. Геращенко1, 15,1 млрд дол за станом на серпень місяць;
вкрай несприятливе неспрогнозованих зміна валютного курсу з 6 руб. за 1 дол США до 23 руб. за 1 дол США, замість 89 руб. за 1 дол США, як це передбачалося при укладанні термінових контрактів.
У підсумку при настанні строку розрахунків за форвардними контрактами банками замість суперприбутків були понесені величезні збитки, і багато хто так і не можуть врегулювати їх досі.
У другій ситуації банк може зазнати збитків, якщо його клієнт виявляється не в змозі виконати свої зобов'язання.
Припустимо, що клієнт придбав долари США за російські рублі на умовах "форвард 6 місяців" за курсом 25 руб. в надії перепродати їх за вищою ціною при настанні терміну форвардної угоди; проте курс впав до рівня 21 руб. за долар. Якщо клієнт виявляється не в змозі прийняти обумовлену суму доларів, сплативши їх за узгодженим курсом в 25 руб., То банк змушений залишитися "з доларами, які йому тепер доведеться реалізовувати за поточним ринковим курсом. Таким чином, банк може понести реальні збитки за своїми валютними операціями, причому не тому, що сам пустився в спекулятивні операції, а так як в якості контрагента вибрав сумнівного клієнта. Тому в даній ситуації банку необхідно періодично "переоцінювати" своїх контрагентів, а в необхідних випадках вимагати від них внесення часткового покриття. Дана ситуація аналогічна вже розглянутої за операціями СПОТ.
Характерною особливістю розвитку строкового ринку за останні кілька років стало широке поширення серед учасників ринку в якості похідного фінансового інструменту так званого розрахункового форварда, що визначається відповідно до Листа Банку Росії від 23 грудня 1996р. № 382 як "комбінацію двох угод: купівлі-продажу іноземної валюти на термін з заздалегідь зафіксованим курсом і одночасне прийняття зобов'язання продати-купити ту ж суму іноземної валюти на дату виконання термінової угоди за курсом, який підлягає визначенню в майбутньому періоді".
Поява такого інструменту на ринках Росії можна віднести до бажанням учасників уникнути витрат, пов'язаних з проведенням операцій на організованих ринках (біржах), і максимізувати прибуток, оскільки згідно з Листом ЦБ РФ від 3 лютого 1997р. № 404 "Про питан-
1 В. Геращенко "Актуальні проблеми банківської системи в 1999 р." - Гроші і кредит. - № 2. - 1999.
сах застосування інструкції Банку Росії "від 22мА 1996р. № 41 п. 18" функціональна роль в розрахунковому форварді зводиться до формування механізму гри на коливаннях валютного курсу, способом чого і є розрахунковий форвард ". Проте на даний момент в результаті масового невиконання зобов'язань сторонами за укладених операціях участю-. ки ринку, звертаючись до судових інстанцій за захистом, натрапили на непередбачене ускладнення, викликане відмовою судових інстанцій визнавати розрахунковий форвард за реальну угоду і віднесенням його до "парі", яка відповідно до ст. 1062 ГК РФ не підлягає судової захисті.