| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3.1. Підприємницький ризик: сутність та оцінка ризику в підприємництві | ||
|
Прибуток тісно пов'язана зі ступенем ризику за грошовими вкладами. Хто не хоче ризикувати зі своїм наявним капіталом, то краще всього розмістити його в солідний банк і отримувати за ним відсотки за ставкою, що перевищує темп інфляції. Якщо хочете мати більш високий дохід, то доведеться прийняти більший ризик, оскільки це пов'язано з ймовірністю фінансових втрат. Так, вартість акцій або облігацій може впасти, ринкова ціна житла, яку купили, може знизитися, а банк, у якому вкладені під відсотки вклади, може збанкрутувати. Це свого роду азартна гра, де прийнятий на себе ризик не може впли-ять на виграш, щоб твій первісний вкладений капітал примножувався і приносив прибуток. Зовсім інша справа - підприємницький ризик. Це, по-перше, робота, пов'язана з інвестицією, яка вимагає оцінки ймовірності майбутніх подій. Вміле використання цих коштів, при цьому максимальний прояв ентузіазму, наполегливості, послідовності та гнучкості - все це приносить свої позитивні плоди і суттєво впливає на хід подій. Причому ступінь підприємницького ризику не є величиною постійною, все залежить від ходу подій, що впливають на діяльність господарюючого суб'єкта. Підприємець або той же менеджер - це ключові фігури, які сприяють зниженню ступеня ризику, які своїми правильними діями призводять підприємство до успіху, тобто отримання максимального прибутку. Звичайно, люди ризикують в розрахунку отримати винагороду за свій ризик. Причому багато ризикують нерозважливо і зрештою втрачають все. Існує принцип обмеженої відповідальності, що створює підприємства, звані "товариство з обмеженою відповідальністю відповідають за зобов'язаннями перед ємства всім своїм майном. Обмеження відповідальності - це прекрасний механізм, бла-цію яким інвестори можуть вкладати свої гроші у справу, заздалегідь знаючи, що їх вклад - це все, чим вони ризикують. Тепер питання довіри і кредитоспроможності відноситься не до фізичних осіб, а до корпорації, яку вони спільно створили. Ця корпорація набуває статусу юридичної особи. Мається відмінність між товариствами (ТОО) та акціонерними товариствами (АТ). Власниками акцій приватних компаній є, як правило, група однодумців (соратників), які рідко передають свої акції кому б то не було, вони активно працюють на благо свого підприємства. Вклади в акціонерні товариства належать акціонерам, які беруть у його діяльності пасивну участь, обмежившись лише присутністю на річному загальних зборах. Найбільш распрос-траненним і кращим способом зниження ділового ризику є створення товариства або акціонерного товариства з обмеженою відповідальністю в межах наявних законів на території тієї чи іншої держави. Отже, створені так звані малі підприємства, які займаються малим бізнесом. Кошти, які вкладаються в ту чи іншу справу , дадуть прибуток, частина якої розподіляється між акціонерами у вигляді дивідендів, а частина - йде на подальший розвиток підприємства, збільшуючи статутний капітал. Власники акцій є власниками підприємства. Прибуток підприємства збільшує капітал власників, а збитки зменшують його. Акціонери, вкладаючи власні кошти на розвиток про-виробництва, прагнуть отримати максимальний прибуток, тим самим проявивши готовність йти на ризик. Якщо справи підприємства йдуть добре, то більшу частину прибутку отримають власники акціонерного капіталу. А якщо трапиться навпаки, то працівники підприємства отримають все те, що їм належить, а власникам капіталу нічого не дістанеться. Як правило, власники капіталу в черзі за отриманням дивідендів стоять останніми. Вони отримають тільки те, що залишилося, але якщо залишилося багато, то вони знаходяться у виграші. У разі ліквідації підприємства вони знову перебувають останніми в черзі, отримають те, що залишилося. Природно, інвестор йде на такий ризик свідомо, сподіваючись у перспективі отримати високий прибуток. Як правило, жодне підприємство не обмежується власними коштами. Більшість підприємств збільшують свій капітал за рахунок довгострокового капіталу, тобто коштів, займаних на кілька років під відсотки. Кошти залучаються також за допомогою продажу "привілейованих акцій". Якщо компанія користується позиковими засобами, то після під-писання договору про позику його умови повинні виконуватися негайно. По ньому виплачуються обумовлені договором відсотки, і, в кінцевому рахунку, виплачується сама основна сума. Кредитор не чекає отримання високого доходу, для нього важлива надійність такого заходу. Він навіть погоджується на низький відсоток - це кращий варіант, ніж не отримувати нічого , тим самим звівши його до мінімуму: адже позичковий відсоток і основна сума боргу виплачуються до виплати прибутку на вкладений капітал. Саме нездатність підприємства виплатити в строк відсотки або погасити борг є підставою для його банкрутства, що дає право кредиторам пред'являти претензії на його майно. І проте, надання боргу може все-таки виявитися ризикованою справою саме тому, що підприємства дійсно часто прогорають. Тому багато кредитори вимагають, щоб позики були забезпечені конкретними активами підприємства, які виступають в якості застави по кредитах. Якщо кредит з якихось причин не погашається, то кредитор, що позичив гроші під заставу, має право претендувати на ці активи. Тут слід провести чітку паралель з системою надання позик під заставу нерухомості, використовуваної більшістю людей з купівлі будинків. Те, що за кредитами доводиться нести витрати, мають вартість для підприємства, зрозуміти можна - це просто реальні гроші. Реальні гроші у вигляді фіксованого дивіденду виплачуються і за капітал, залучений у вигляді привілейованих акцій. Але чи слід поняття вартості застосувати до власного капіталу? У якомусь сенсі, мабуть, немає: адже підприємство не зобов'язується приносити прибуток і виплачувати дивіденди власникам звичайних акцій. З іншого боку, якщо власники не отримуватимуть винагороду, то незабаром вони почнуть скаржитися, що не отримують від свого підприємства того, на що розраховували. Можна сказати, що очікуване акціонерами винагороду і є мірою вартості власного капіталу підприємства. Вартість позикових коштів і власного капіталу є мірою винагороди, яку можуть отримати ті, хто вклав у підприємство свої кошти. Їх ризик виміряти набагато складніше, але навіть при самій крайній його ступеня, тобто при повній невдачі, можна обмежити розмір ризику розміром інвестованого капіталу . Отже, створення підприємств проходить через підприємництво. Підприємництво - це створення нового підприємства на основі особистих коштів засновників. Фінансове справу або діяльність цих підприємців зовсім відрізняється від діяльності великих підприємств, в результаті допускаемого ризику вкладеними своїми особистими заощадженнями, і його ризик набагато більш високий. Цілком можливо, що метою підприємців є створення зрештою великих підприємств, але не варто думати, що на шляху до цього вони можуть користуватися тими ж фінансовими інструментами, що й великі підприємства, але в меншому розмірі. Останнім часом в Казахстані створені всі умови для широкого розповсюдження підприємництва. Цьому сприяє економічна свобода, можливість політичного вибору і загальна освіта в галузі високих технологій, економіки та права, приведення до появи величезної кількості людей, які бажають створити свою власну справу. Звичайно, підприємства можуть створюватися і створюються не тільки вільними підприємцями. Так, невеликі підприємства можуть грунтуватися державними органами, часто шляхом приватизації державних підприємств . Великі корпорації можуть створювати філії або спільні підприємства. Але ці механізми не є домінуючими в динамічно розвиваються та саморегулівних економічних системах. Найважливішим елементом зміни та економічного зростання в Казахстані є створення тисяч і тисяч дрібних підприємств вільними підприємцями. Більшість цих підприємств, як правило, зазнає невдачі і зникає. Одні оголошують себе банкрутами, інші самолік-Відір, коли стає ясно, що надії на успіх не збудуться. Але достатнє число підприємств працюють успішно, створюючи нові робочі місця, нові галузі діяльності і нову додану вартість, якої так потребує сучасна казахстанська економіка. Головна мета багатьох підприємців - досягти особистого успіху за допомогою підприємства, яке вони створюють. Одним з можливих шляхів досягнення цієї мети - багаторазове збільшення вартості акцій підприємства за допомогою їх випуску в обіг на фондовій біржі, що означає перехід від приватної компанії до акціонерного товариства. Інший шлях - продаж підприємства небудь великої корпорації. Однак не всі підприємці прагнуть до створення великих підприємств або збагачення за рахунок продажу акцій. Значна частина компаній створюються для задоволення професійної амбіції своїх засновників, самим забезпечуючи пристойний рівень життя, приємне становище в суспільстві і свободу від начальства. Сюди додається бажання заснувати щось на зразок сімейної династії. Власники таких підприємств є їх керуючими, достатньо забезпечені і бажають жити і далі таким чином. З усього сказаного напрошується питання - хто такий підприємець? Це людина з блискучою ділової ідеєю і оптимізмом, а також бажанням змусити свою ідею працювати для задоволення потреби клієнтів і отримати прибуток. Він завжди новатор. Як правило, він високоосвічена людина, що винаходить нові продукти, послуги і застосовує їх на своєму підприємстві. Крім того, підприємець раціоналізатор і творець всього нового, віддається повністю своїй справі, нескінченно і повністю управляє ним. Підприємець чітко уявляє собі, який він хотів би бачити свою компанію, оперативно реагує на мінливі умови господарської діяльності, постійно тримає руку на пульсі подій і не залежить ні від кого, крім найближчих спод-вижники і клієнтів. Пізніше до нього приходить і почуття відповідальності за своїх працівників. Невід'ємною рисою розвивається компанії є потреба додатковій фінансуванні. Тому підприємець змушений звертатися до зовнішніх джерел капіталу в якості которихпочті незмінно виступають великі фінансові компанії. Нічого на світі не має абсолютної вартості. Вартість компанії виступає в якості реальної величини тільки в тому випадку, якщо хтось захоче заплатити за неї певну ціну, а власник погодився її за цю ціну продати. Ціна, в свою чергу, значною мірою залежить від ступеня бажання покупця і продавця, її можна встановити лише в процесі пере-говірок між продавцем і покупцем. Перший варіант оцінки компанії дається по чистої балансової вартості. Це визначається вирахуванням всієї суми зобов'язань із суми активів компанії: береться чиста балансова прибуток компанії, т . е. чиста вартість майна і власний капітал, вся ця сума дорівнює сумі активів за мінусом суми зобов'язань. Коли у компанії є постійні клієнти, певна репутація, досвідчені керівники, відома торгова марка робить її прибутковою. А прибутковість компанії підвищує її ціну при реалізації. Прибутковість компанії легко оцінити, коли вона працює на повну потужність, але набагато важче визначити її потенційні можливості. Іноді навіть збиткова компанія представляє інтерес для покупця, якщо вважати, що в майбутньому може принести прибуток, враховуючи при цьому, що існуючу компанію легше розкрутити, ніж нову. При покупці ж компанії зі зміною її керівництва, з'являється маса питань, які необхідно вирішити після досягнення принципової угоди про покупку. Як правило, запрошується незалежний аудитор, який перевіряє терську звітність за товарно-матеріальними запасами, обору -нання, дебіторської та кредиторської заборгованості, чи немає якихось прихованих зобов'язань та ін Все це дуже важливо для оцінки компанії по точності відображення даних в окремих статтях балансу. Перевіряється також її конкурентоспроможність, якими є стан технологічного обладнання, номенклатура продукції, а також кадровий склад, персонал та ін Продавець компанії підписує гарантію про те, що справи дійсно йдуть так, як вони представлені у час переговорів. Одним з найважливіших моментів в оцінці компанії є врахування співвідношення величини позикових коштів, вартості при-привілейованих акцій і власного капіталу. Крім того, під час визначення ціни компанії використовуються різні способи оцінки, щоб бути краще підготовленим до переговорів про продаж. Так, слід користуватися методом оцінки можливості отримання додаткового прибутку чи надприбутки. Цим методом проводиться пряма оцінка, щоб заплатити понад його чистої балансової вартості. Метод заснований на порівнянні величини мінімального прибутку, на отримання якої завжди можна розраховувати при даній сумі активів і величини додаткового прибутку, що вже фірма отримує понад базового мінімуму. Величина мінімального прибутку обчислюється множенням уточненої балансової вартості активів на ставку позичкового відсотка. Величина додаткового прибутку обчислюється шляхом вирахування величини мінімального прибутку з величини фактично отриманого чистого прибутку. Підприємці можуть самі впливати на результат подій, що є ключем до розуміння оцінювати ризик у під-будівництві. Тут головну роль грає грамотно складений бізнес-план, який правильно оцінюється банками при видачі кредитів. Тому кошти виділяються лише під дуже невелику частину навіть найпривабливіших обгрунтованих проектів. Рішення про надання коштів тому чи іншому підприємству в значній мірі залежить від того, хто стоїть за бізнес-планом. Таким чином, вже на самих початкових стадіях оцінки виходять з того, що ніхто не буде суворо дотримуватися формального плану в реальному житті, а успіх в кінцевому підсумку буде залежати від людей, що реалізують план, їх наполегливості та ентузіазму, наполегливої роботи, готовність прислухатися до порад і т.д. При цьому серед багатьох якостей, які повинен продемонструвати підприємець, особливо виділяється одне: вміння керувати. Хто тісно пов'язаний з отриманням додаткового прибутку, при-викшіе ризикувати, зазвичай дотримуються забезпечити собі скромний прибуток в межах 8-10 відсотків річних. Причому дуже багаті підприємці не хочуть ризикувати своїми грошима. Набагато охочіше і частіше на ризик йдуть молоді люди, а також ті, у кого вже є свою справу і хто може сам впливати на величину свого прибутку. Може бути їх готовність йти на ризик пояснюється тим, що вони сподіваються вчасно надати потрібну віз-| дію, знижує ступінь ризику. Так чи інакше, але люди з підприємницькою жилкою, звиклі ризикувати і мають свою справу, легко можуть ризикнути і своїм особистим станом. Пізніше в їх житті може наступити момент, коли вони відчують, що їхня головна мета досягнута і тоді вони більше вже не захочуть ризикувати нічим. Підприємці, крім того, повинні бути новаторами. Новаторство проявляється в організації виробництва, в розробці продукції, в управлінні компанією. Якщо не піднімати питання про особистості підприємця, можна виділити три містяться в нових проектах види ризиків: 1. Ризик, пов'язаний з технічними нововведеннями. . Ризик, пов'язаний з економічною і організаційною стороною виробництва. 3. Ризик, обумовлений молодістю підприємства. Щоб заснувати нове підприємство, необхідно передбачити хоча б одне нововведення або в технології, або в організації виробництва і збуту. У будь-якому випадку потрібно представити якісь вагомі підстави для успіху цього нововведення. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||