8.4. Розміщення кредитних коштів у світовій фінансовій системі
Розвиток ситуації на міжнародних ринках капіталів показує, що на них постійно йде процес структурної перебудови, що охоплює всі їхні сегменти. Здійснюється перенесення центру ваги з одних видів запозичення на інші, відбувається перетворення механізмів позичково-позикових операцій.
Перетворення світової фінансової системи визначається потужним стимулюючим впливом з боку кредиторів, посередників і позичальників.
Позичальники. Основна частка коштів на міжнародних ринках капіталу поглинається позичальниками з країн ОЕСР (60-90%). Найбільшими серед них є корпорації США (67% банківських позик в 1998 р.), Британії (9%), Канади. Частка країн після її зниження в 80-і роки піднялася до 7%. Найбільшими одержувачами капіталу виступали Саудівська Аравія і Мексика.
З середини 80-х років до запозичення на міжнародних ринках позичкових капіталів стали активно вдаватися східноєвропейські країни, проте їх частка невелика - в межах 0,5 - 1,5%.
Кредитори. Основними кредиторами на міжнародних ринках капіталу також виступають господарюючі суб'єкти розвинутих країн, найбільшим серед яких є Японія. У 90-ті роки розвинені країни в цілому мали позитивне сальдо з поточних статей платіжних балансів на суму понад 170 млрд дол, що дозволило їм виступати чистими кредиторами. Країни, що розвиваються зводили поточні операції з великими дефіцитами в розмірі 25-121 млрд дол Щорічно негативне сальдо балансів поточних операцій було у країн з перехідною економікою.
Отримання коштів на міжнародних ринках капіталу йде на певних умовах. Умови кредиту на міжнародних ринках капіталу являють собою складний комплекс різних показників. Однак основними з них є ціна, терміни і валюти розрахунків. Ціна кредиту складається з процентної ставки.
Процентні ставки. При прийняття рішення про те, де вигідніше вкласти кошти - у себе в країні або за кордоном, порівнюють процентну ставку всередині країни з очікуваним доходом при інвестуванні за кордон.
Якщо різниця позитивна, то вкладати кошти усередині країни вигідно, а якщо негативна, то вкладення за кордоном приносять більший дохід.
Структура і рух процентної ставки відображає основні закономірності розвитку міжнародних ринків позикових капіталів. Швидко реагуючи на найменші зміни світової господарської кон'юнктури, процентна ставка дає можливість об'єктивно оцінювати ситуацію, що на внутрішніх і зовнішніх кредитних ринках ситуацію і робити певні висновки про найближчі перспективи розвитку. Процентна ставка може використовуватися і як інструмент впливу на макроекономічні та мікроекономічні процеси.
Довгострокові світові реальні процентні ставки становили в середньому 3% у 60-ті роки, у другій половині 70-х років вони знизилися до 0,5%, а потім стали підніматися. Наприкінці 90-х років вони дорівнювали 3,5%.
Короткострокові реальні ставки в 60-ті роки становили 1,25%, в 1973-1980 рр.. вони знизилися до негативної величини 1,25%. Наприкінці 90-х років короткострокові реальні ставки становили 2,5%.
Ряд економетричних розрахунків показує, що збільшення державного боргу пояснювало основний зрушення в процентних ставках в 90-і роки. У 60-ті роки валовий державний борг розвинених країн у середньому становив 45%, а в 80-ті роки - понад 70%.
На величину відсоткових ставок впливав також рівень прибутку, яка в середньому підвищилася з 3,5% на основний капітал в 60-і роки до 7,5% - в 80-і роки. Підвищення норми прибутку пояснює відносний брак капіталу.
Збільшення реальних процентних ставок відбулося в період, коли більшість країн, що розвиваються виштовхувати з міжнародних ринків капіталу у зв'язку з кризою міжнародної заборгованості та їх складними внутрішньогосподарськими проблемами.