| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
6.1. Цілі контролю над рухом капіталу | ||
|
Капітали, не знаходячи виходу за рубіж і акумулюючись у внутрішній економіці, піддавалися підвищеному оподаткуванню, як в частині вже накопиченого добробуту, так і в частини поточних процентних доходів; зростаюча інфляція дозволила отримувати більше надходжень від сеньйоражу; Слід відразу обмовитися, що раніше застосування контролю над рухом капіталу виявилося низькоефективним. Обмеження мало сприяли фінансуванню держвидатків у зв'язку з тим, що вони утримували процентні ставки на низькому рівні (фактично робили їх при високій інфляції негативними), і, тим самим, не сприяли зростанню внутрішніх заощаджень, за рахунок яких, по ідеї, і повинен був фінансуватися держборг. Однак все це вже пішло в минуле. Зараз переважають зовсім інші цілі контролю. Відомі економісти МВФ Баррі Джонстон та Наталя ТАМИРИС, що спеціалізуються на проблемі регулювання мобільності капіталу, провели наприкінці 1998 р. економетричний аналіз причин застосування контролю над рухом капіталу. Обстеженню були схильні сорок п'ять країн, що розвиваються і країн з перехідною економікою, включаючи Росію. Згідно з отриманими висновками, існують значні відмінності в факторах, що пояснюють контроль, як за типами операцій, так і за напрямком контролю (потік-відтік). До основних факторів обмеження мобільності капіталу можна зарахувати: макроекономічне регулювання; нерозвиненість ринків капіталу і фінансових інститутів; слабкість системи внутрішнього регулювання та фінансові репресії; розмір економіки і стадія її розвитку. У ході емпіричного дослідження виявилося, що детермінанти контролю над рухом капіталу, виявлення економетричним аналізом, повністю збігаються з тим, що говорить економічна теорія. А вона називає кілька причин регулювання, які тісно пов'язані між собою (див. табл. 9). Розглянемо з них основні. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||