| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3.9. ОБЛІК ІНФЛЯЦІЇ | ||
|
Вплив інфляції на показники фінансової ефективності проекту зазвичай розглядаються у двох аспектах: вплив на показники проекту в натуральному вираженні, коли інфляція призводить не тільки до переоцінки фінансових результатів проекту, але і до зміни плану реалізації проекту; вплив на показники проекту в грошовому вираженні. Для врахування впливу інфляції при оцінці ефективності інвестиційних проектів використовуються такі способи: інфляційна корекція грошових потоків, пов'язана з проблемою постійних і поточних цін і розрахунками в рублях і валюті. Корекція досягається за допомогою операції дефлірованія, яка полягає в поділі грошового потоку, вираженого в прогнозних цінах (рублях або іноземній валюті), на відповідні індекси інфляції; облік інфляційної премії в ставці відсотка (реальна і номінальна процентна ставка), так як вплив інфляції на ефективність проекту відбивається також на зміні потреби в позикових коштах і платежів по кредитах. Процентна ставка, що стягується банком за кредитами, називається кредитної процентною ставкою. Процентна ставка, виплачувана банком за депозитними вкладами, називається депозитної процентною ставкою. Кредитна і депозитна процентні ставки можуть бути Номі-нальна, реальними і ефективними. Номінальна процентна ставка - процентна ставка, оголошується кредитором. Реальна процентна ставка - це процентна ставка в постійних цінах (за відсутності інфляції), величина якої забезпечує таку ж прибутковість позики, що і номінальна ставка за наявності інфляції; розраховується шляхом виключення з номінальної ставки впливу інфляції і використовується при аналізі процентних ставок, а також для наближеного перерахунку платежів за позиками при оцінці ефективності інвестиційного проекту в поточних цінах. Ефективна процентна ставка - це дохід кредитора за рахунок капіталізації відсотків, виплачуваних протягом періоду, для якого оголошена процентна ставка; характеризує дохід кредитора за рахунок капіталізації відсотків, виплачуваних протягом періоду, для якого оголошена номінальна процентна ставка; Мета аналізу чутливості - виявити найважливіші фактори, здатні найбільш серйозно вплинути на проект і перевірити вплив послідовних змін цих факторів на результати проекту. Серед варійованих факторів, що розглядаються на практиці, найбільш важливими є показники інфляції. При проведенні аналізу чутливості можуть послідовно аналізуватися такі види інфляції: загальна; змінних витрат; заробітної плати; основних фондів; постійних витрат і накладних витрат (і т.д.). Окремо для інфляції може бути побудований вектор чув-ствительности, що дозволяє виявити найбільш чутливі змінні інфляції, для яких доцільно провести додат-Передачі дослідження в рамках кількісного аналізу ризиків. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||