|
Один із способів вирішення проблеми морального ризику - це укладення стимулюючого контракту. Управляючі отримують право на частину залишкового доходу, що має обмежити їх опортуністичне поведінку. Керуючі можуть преміюватись опціонами на акції, при яких акції продаються їм за фіксованою ціною. Однак це система стимулювання керуючих грунтується не тільки на тих факторах, які піддаються впливу керуючих, але і залежать від коливань курсу акцій на фондовому ринку. Інший спосіб стимулювання - це система нагородних акцій (performance shares), якими керують винагороджуються за успіхи в роботі, вимірювані об'єктивними показниками - доходом на одну акцію, доходом на активи, доходом на акціонерний капітал. Нагородні акції можуть мати цінність навіть при незмінному або снижающемся курсі акцій, тоді як фондові опціони в аналогічних умовах не мають цінності, навіть якщо керуючі домоглися великих успіхів у підвищенні доходу на одну акцію.
У реальному житті в багатьох випадках зв'язок між оплатою праці та функціонуванням фірми або дуже слабка, або взагалі відсутня. Винагорода керуючих залежить в першу чергу від розміру фірми, що створює стимули до розширення компанії понад ефективного розміру.
Всі ці елементи механізму корпоративного контролю, навіть діючи одночасно, не можуть трансформувати сучасну корпорацію в точний аналог фірми, яка використовується як передумови неокласичної теорії, проте вони є серйозним запереченням проти тези Берлі і Мінза про те , що керуючі корпорацій - це агенти, які не піддаються контролю.
|