| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Вступні зауваження | ||
|
ліцензія на проведення відповідних операцій з цінними паперами; прямий доступ до різним сегментам ринку (головним вітчизняним біржовим майданчикам, Російській торговій системі, регіональним торговим майданчикам, позабіржовому ринку); розвинена інфраструктура (сучасне обладнання, віддалені термінали для здійснення операцій на різних торговельних майданчиках, комунікаційні системи); інформаційно-аналітичні ресурси; досвід і професіоналізм у галузі інвестування; кваліфіковані кадри; час і можливості для щоденної кропіткої роботи з фондовими цінностями. Такими умовами в своєму розпорядженні не кожен професійний учасник фондового ринку і не кожен банк. Як правило, на операціях з цінними паперами в Росії спеціалізуються організації - фінансові брокери , що займаються портфельними інвестиціями. Портфельний інвестор веде спекулятивні операції з цінними паперами, роблячи ставку на перспективу розвитку їх емітента за рахунок його власних коштів, а також на сприятливу зміну цін на даному ринку. На відміну від нього прямий інвестор купує частку в капіталі емітента цінних паперів (фінансує програму його розвитку), розраховуючи, що ця частка буде приносити йому стійкий дохід протягом певного часу або дасть якісь стратегічні переваги для роботи на нових ринках і що її можна буде продати на РЦБ за вигідною ціною. Російський РЦБ являє собою досить непередбачуване явище, багато в чому залежить від очікувань іноземних портфельних інвесторів. Корпора-тивні фондові цінності, що обертаються на зазначеному ринку, представляють собою набір паперів всього декількох десятків емітентів, багато з які до того ж є монополістами (природними і штучно створеними) в тій чи іншій галузі діяльності, а отже, рух цін (котирувань) на ці папери мало відображає фундаментальні процеси в реальній виробничо-господарської та фінансової діяльності даних компаній. Проте саме ці папери можуть представляти інтерес для портфельних (спекулятивних) інвесторів на даному ринку, але за умови, що інвестор (в даному випадку брокер) повністю приймає на себе відповідні ризики, в тому числі обумовлені непередбачуваністю вітчизняного РЦБ і його залежністю від іноземного спекулятивного капіталу і міжнародних фінансових інститутів. У цьому зв'язку слід мати на увазі, що в ринково розвинених економіках широке розкриття інформації про емітентів цінних паперів і угодах на організованих РЦБ, а також даних про фінансовий стан кредитних організацій розглядається в якості механізму, що дозволяє перекласти частину відповідальності за прийняті рішення на інвесторів. По-перше, великий бізнес, як відомо, залучає капітал в основному не на російських, а на закордонних майданчиках. До того ж розрахунки (платежі) за операціями з багатьма цінними паперами, що торгуються на російському ринку, фактично йдуть через офшори , тобто насправді капітал у країну не «заходить», і така торгівля є по суті марною для економіки в цілому. Тут позначається вплив структурних особливостей економіки країни. У Росії в своєму розвитку вперед пішли насамперед сировинні галузі, саме орієнтовані на експорт. Ринок збуту цих компаній знаходиться не у власній країні, а в основному за кордоном. Тому і вся їх корпоративна, фінансова політика спрямована на зовнішні ринки. Це призводить до того, що найбільш добре організовані компанії зорієнтовані на міжнародні ринки і намагаються працювати на міжнародних ринках капіталу. По-друге, своєрідна інфраструктура російського фондового ринку. По суті у нас дві основні торговельні площадки - Російська торговельна система (РТС) і ММВБ. Перша була побудована в свій час за рахунок іноземних грошей (було вкладено близько 80 млн дол) і вона влаштована таким чином, що обслуговує в основному операції офшорних компаній. Другий майданчик - ММВБ - була побудована за допомогою держави (не так фінансової, скільки « спрямовуючої »). Так чи інакше в країні існує всього дві значущі майданчика. Більше ніякого капіталу в розвиток фондового ринку вкладено не було. Зрозуміло, зміна« обличчя »фінансового ринку буде залежати від дальнейше-го успішного розвитку економіки. Але навіть при цьому останньому умови, як пола-гают авторитетні експерти, при фактичному рівні відкритості російської еко-номіки, за нинішніх умов регулювання ринку і при тій його инфраструкту-ре, яка мається сьогодні, наш внутрішній фінансовий ринок навряд чи очікує блискуче майбутнє. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||