| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
21.8. Валютний ризик: сутність, види, методи управління | ||
|
Валютний ризик включає: економічний ризик - ризик зміни вартості активів або пасивів фірми (або банку) через майбутні змін курсу; ризик перекладу - має бухгалтерську природу, пов'язаний з відмінностями в обліку активів і пасивів в іноземній валюті; ризик угод - невизначеність вартості в національній валюті інвалютної угоди в майбутньому. Розглянемо кожен з виділених ризиків. Економічний ризик. Економічний ризик для фірми полягає в тому, що вартість її активів може змінюватися в більшу або меншу сторону (у національній валюті) через майбутні змін валютного курсу. Це також відноситься до інвесторів, закордонні інвестиції яких - акції та боргові зобов'язання - приносять доход в інвалюті. Ризик для банку. Для банку інвестування в закордонні активи, наприклад видача кредитів в інвалюті, впливатиме на розмір майбутнього потоку платежів, виражених в національній валюті (через майбутні змін валютного курсу). Крім того, сам розмір платежів до погашення за цими кредитами буде змінюватися при перекладі вартості інвалюти кредиту в еквівалент у національній валюті. Ризик перекладу. Як для фірми, так і для банку ризик перекладу зачіпає баланс, змінюючи вартість активів і пасивів. Якщо відбувається падіння курсу інвалюти, в якій виражені ці активи, то падає вартість активів; величина активів зменшується, падає розмір акціонерного капіталу фірми або банку. Ризик угоди. Зміни в прибутковості фірми означають зміни її кредитоспроможності, тому для банку дуже важливо бути в курсі валютних угод клієнтів. Валютний ризик можна зменшити шляхом застосування різних методів, серед яких захисні застереження, валютні застереження, хеджування та ін Захисні застереження - договірні умови, що включаються за угодою сторін у приватні та міждержавні угоди, що передбачають можливість зміни (або перегляду) початкових умов договору в процесі його виконання. Валютна обмовка. Відповідно до неї сума грошових зобов'язань змінюється залежно від зміни курсового співвідношення між валютою платежу і який-небудь іншою валютою, більш стійкою (або групою валют), визначеної в якості валюти застереження. Валютою застереження може бути валюта угоди або третіх валюта. В умовах плаваючих валютних курсів як валюти застереження використовують різні комбінації з декількох валют (валютні кошики), а застереження називають многовалютной. Хеджування (огородження) передбачає створення зустрічних вимог і зобов'язань в іноземній валюті. Найбільш розпо-странения вид хеджування - висновок термінових валютних операцій. Наприклад, англійська торгова фірма, очікуючи через 6 місяців надходження суми у валюті США, здійснює хеджування шляхом продажу цих майбутніх надходжень на фунти стерлінгів за строковим курсом на 6 місяців. Укладаючи строкову валютну операцію, фірма бере зобов'язання в доларах для балансування наявних доларових вимог. У разі зниження курсу долара проти фунта стерлінгів збитки по торговому контрактом будуть компенсовані за рахунок прибутку за терміновою валютної угоді. Для зменшення валютного ризику можна рекомендувати наступні основні прийоми хеджування в різних ситуаціях: продати національну валюту, вибрати другу валюту угоди ; скоротити обсяг операцій з цінними паперами в національній валюті, скоротити обсяг готівки; прискорити отримання дебіторської заборгованості в національній валюті; відкласти отримання, почати накопичення дебіторської заборгованості в іноземній валюті; відкласти платіж за кредиторською заборгованістю в національній валюті; збільшити запозичення (передачу) у національній валюті; прискорити і збільшити імпорт продуктів за тверду валюту; прискорити виплату винагород, заробітної плати, дивідендів і т.д. іноземним акціонерам, партнерам, кредиторам; послати рахунки імпортерам в національній валюті та експортерам в інвалюті; в ситуації, коли очікується зростання курсу національної валюти: зробити дії, зворотні викладеним для 1-й ситуації. Для запобігання валютного ризику використовуються також валютні свопи (аналогічно процентним). | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||