|
Метод розрахунку коефіцієнта ефективності інвестицій (інші назви цього показника - облікова норма прибутковості інвестицій, проста норма рентабельності інвестицій) ARR (accounting rate of return) заснований на розрахунку відносини середньорічний чистого прибутку до величини інвестицій. Відомі дві методики визначення цього коефіцієнта - по відношенню до середніх і по відношенню до початкових інвестицій в проект. Методика розрахунку простий норми рентабельності по відношенню до величини початкових інвестицій є більш простий, проте дає кілька занижений результат, оскільки не враховуються амортизація основних фондів, нематеріальних активів та зміни робочого капіталу в ході реалізації проекту. Для цього методу характерно те, що в рамках його використання компоненти грошового потоку не дисконтуються. Алгоритм розрахунку простий (тому даний метод широко застосовується на практиці): коефіцієнт ARR розраховується діленням величини середньорічної чистого прибутку PN (балансовий прибуток за вирахуванням відрахувань до бюджету) на середню величину інвестицій:
Метод, заснований на обліковій нормі рентабельності інвестицій, має суттєві недоліки, зумовлені в основному тим, що він не враховує тимчасової залежності грошових потоків. Зокрема, метод «не відчуває» різниці між проектами з однаковою величиною середньорічного доходу, але по-різному мінливої величиною доходу по го-дам, а також між проектами, що мають однакову величину середньо-річного доходу, але різну тривалість.
|