Головна
Головна → 
Фінанси → 
Інвестиції → 
« Попередня Наступна »
А.І. Зімін. ІНВЕСТИЦІЇ - ЗАПИТАННЯ І ВІДПОВІДІ., 2006 - перейти до змісту підручника

Метод сценаріїв (імітаційна модель оцінки ризику проекту)

Сценарний аналіз (метод сценаріїв, імітаційна модель оцінки ризику проекту) пов'язаний з вирішенням проблеми оцінки ризику проектів. Ризик інвестиційного проекту виражається, зокрема, в можливе відхилення потоку коштів для даного проекту від очікуваного - чим відхилення більше, тим більше ризик проекту. При розгляді кожного проекту можна отримати можливий діапазон результатів проекту, дати цим результатам вірогідну оцінку - оцінити потоки грошових коштів, керуючись експертними оцінками ймовірності генерації цих потоків або величиною відхилень компонентів потоку від очікуваних значень.
Метод сценаріїв (імітаційна модель оцінки ризику проекту) полягає в наступному:
На основі експертної оцінки по кожному проекту будують три віз-мужніх сценарії розвитку:
а) песимістичний;
б) найбільш ймовірний (найбільш реальний);
в) оптимістичний.
Для кожного сценарію розраховується відповідний показник чистої поточної вартості - NPV, тобто отримують три величини: МРУП (для песимістичного сценарію); NPVВ (для найбільш ймовірного сценарію); ИРУ0 (для оптимістичного сценарію).
Для кожного проекту розраховується найбільша зміна величини NPV - розмах варіації? (NPV) = NPV0 - NPVП і середньоквадратичне відхилення:


З порівнюваних проектів проект з великим значенням середнього квадратичного відхилення вважається більш ризикованим.
Приклад 8.11. Необхідно провести аналіз двох взаємовиключних проектів А і В, що мають однакову тривалість реалізації, оди-
кові величини капітальних вкладень та щорічних грошових надходжень; величини ціни капіталу для проектів також рівні. Водночас проекти відрізняються ризиком (імовірністю реалізації, різних сценаріїв). Вихідні дані і результати розрахунків наведено в табл. 8.14.


Таким чином, проект А характеризується більшим, ніж у проекту В розмахом варіації, а також великим значенням середньоквадратичного відхилення NPV, отже він більш ризикований, ніж проект В.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz