Головна
Головна → 
Фінанси → 
Інвестиції → 
« Попередня Наступна »
А.І. Зімін. ІНВЕСТИЦІЇ - ЗАПИТАННЯ І ВІДПОВІДІ., 2006 - перейти до змісту підручника

Основні властивості портфеля цінних паперів

Прибутковість портфеля цінних паперів є середньозважена величина значень дохідності входять у портфель індивідуальних цінних паперів (вагами служать частки інвестицій у кожну акцію).
Якщо поведінка цінних паперів абсолютно однаково (коефіцієнт кореляції приймає максимальне значення р = + 1), то ризик (стандартне відхилення о) портфеля залишається таким же, як і у що входять у портфель цінних паперів.
Ризик портфеля (стандартне відхилення портфеля стр) не є середньозваженою стандартних відхилень входять у портфель цінних паперів; а саме, портфельний ризик буде менше, ніж середньозважена величина стандартних відхилень входять у портфель цінних паперів (за винятком випадку, коли коефіцієнт кореляції р = +1, в цьому випадку стандартне відхилення портфеля (і, відповідно, ризик) одно середньозваженої величиною стандартних відхилень доходностей окремих паперів у портфелі.
Існують певні значення коефіцієнта кореляції, при яких можна досягти такого поєднання цінних паперів у портфелі (варіюючи частками - вагами - цінних паперів у портфелі), що ступінь ризику портфеля може бути нижче ступеня ризику будь-який з цінних паперів у портфелі.
Найбільший результат від диверсифікації цінних паперів досягається шляхом комбінації цінних паперів, які перебувають у негативній кореляції; якщо коефіцієнт кореляції двох паперів дорівнює - 1, то теоретично портфель, складений з пар таких паперів, буде безризиковим, тобто зі стандартним відхиленням, рівним нулю.
Насправді негативна кореляція цінних паперів практично ніколи не зустрічається, і абсолютно безризиковий портфель сформувати практично неможливо.
Ризик портфеля зменшений шляхом збільшення числа акцій у портфелі, при цьому ступінь зниження ризику залежить від кореляції внесених в портфель цінних паперів; чим менше коефіцієнт кореляції внесених в портфель цінних паперів з іншими цінними паперами портфеля, тим значніше зниження загального ризику інвестиційного портфеля.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
© 2015-2022  econ.awardspace.biz