| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Принципи, види та особливості проектного кредитування | ||
|
Особливу роль при проектному кредитуванні в умовах Росії грає розподіл ризиків між учасниками проекту (наприклад, шляхом диверсифікації або виставлення гарантій). Можливо різне розподіл ризиків між засновниками і кредиторами. У світовій практиці прийнято розрізняти три основних види ПК: кредитування з правом повного регресу - кредитор зберігає право повної компенсації щодо всіх зобов'язань позичальника; кредитування з правом часткового регресу - кредитори мають обмежене право перекладу на позичальника відповідальності за погашення кредиту; кредитування без права регресу - кредитори беруть на себе більшість ризиків. Якщо кредитору вдається зберегти за собою право повного регресу до заснувати-лю-цніціатору щодо всіх зобов'язань за проектом, то кредит прирівнюється до звичайного забезпеченому кредиту. У цьому випадку фактично не виконується зазначений вище принцип ПК - про розділення ризиків, так як засновник несе відповідальність за всіма ризиками проекту. Даний вид ПК є найбільш простим і його можна організувати відносно швидко і дешево. Він застосовується, зокрема, коли проект невеликий (не потребує додаткових витратах) або є частиною більш великого проекту. Найбільш поширене ПК з правом часткового регресу; в цьому випадку всі ризики проекту розподіляються між учасниками таким чином, щоб кожен ризик був прийнятий тією стороною, яка зможе найкращим чином його оцінити і застрахувати. ПК суттєво відрізняється від інших форм (способів) кредитування. Можна виділити наступні його специфічні особливості. При ПК в якості кредиторів можуть виступати суб'єкти різних форм кредиту - як банківського, так і товарного і комерційного; кредиторами тут крім банків можуть бути підприємства - постачальники і покупці продукції, державні органи, пенсійні фонди, інвестиційні і лізингові компанії та ін Звідси випливає ще одна особливість ПК - можливість використання декількох джерел позикового капіталу, що нерідко є необхідною умовою реалізації великих проектів. При цьому може бути отриманий доступ до більш вигідних джерел кредиту, таким, як кошти міжнародних фінансових ринків, державні програми кредитування експорту, довгострокові кредити МБРР, Європейського банку реконструкції та розвитку (ЄБРР). Відмінна риса ПК - можливість залучення капіталу у великих обсягах і з високим фінансовим важелем (левериджем), а тому і з підвищеним ризиком. Для малих компаній доступ до кредиту великих розмірів і з високим левериджем практично закритий. Важлива особливість ПК і його серйозне перевага полягає в тому, що воно дає засновникам можливість переносити частину своїх ризиків на інших учасників проекту, тоді як при звичайному кредитуванні останні несли б всю відповідальність за повернення кредиту поодинці. Явним перевагою для засновників є і можливість отримання кредиту без відображення заборгованості на своєму балансі, оскільки вона відноситься на баланс спеціальної компанії. У результаті кредит не погіршує показники фінансового стану засновника. Такі зобов'язання, як гарантія планомірного завершення будівництва, заставу та інші, зазвичай носять тимчасовий характер, виділяються окремим рядком за балансом засновника і зникають з нього після закінчення терміну їх дії. Тому збиток балансу і показниками платоспроможності засновника наноситься менший, ніж при отриманні обичцого кредиту. Те, що банк бере на себе частину ризиків проекту, обумовлює деякі особливості ПК, які з точки зору засновників є недоліками в порівнянні зі звичайним кредитуванням. Так, вартість ПК вище вартості звичайного кредитування. Відсоток за проектний кредит складається з ринкової процентної ставки, комісій за зобов'язання надати кредит і за резервування коштів, а також з надбавки до базової ставки відсотка за згоду банку взяти на себе частину ризиків проекту. Банк має право запросити різну інформацію про проект: технічні дані; розрахунки прибутку, витрат, собівартості продукції і т.п.; зажадати провести експертизу із залученням незалежних експертів. Може скластися ситуація, коли банки-кредитори схвалюють в принципі даний інвестиційний проект, їх задовольняє представлене ТЕО, проте завжди є питання, що стосуються практичної реалізації проекту. В умовах Росії такі питання можуть набувати особливої гостроти і специфічні відтінки. Тому для засновників та організаторів вирішальне значення набуває якісний бізнес-план реалізації проекту. Перераховані особливості ПК вимагають від його учасників ретельної роботи на передінвестиційній фазі проекту, передбачає підготовку якісного бізнес-плану та розробку заходів з його реалізації, що дозволить прийняти обгрунтовані та виважені рішення про доцільність застосування даної форми кредитування і участь у проекті. | ||
| « Попередня | Наступна » | |
|
| ||