Технічний аналіз інвестиційної привабливості цінних паперів
Вивчення минулого визначає розуміння майбутнього, майбутні зміни цін в істотній мірі аналогічні минулим. На підставі вивчення цін минулого та психології інвесторів можна передбачати рух цін у майбутньому.
Ціни відображають всю наявну інформацію про емітента.
Динаміка (кінетика) цін на фондові активи підпорядкована певній закономірності, в графіках ретроспективної інформації враховані всі основні фактори, що визначають динаміку (кінетику) цін, тобто тенденції зміни цін закриття враховують вплив істотних факторів, що визначають рух цін.
Рух цін на фінансові активи має характер тренда, тобто має певну конкретну спрямованість, яка зберігається протягом деякого часу. У технічному аналізі розрізняють кілька видів трендів:
бичачий тренд (рис. 3.1), що відображає тенденцію до підвищення цін (аналогія з биком, рогами «піднімає» ціну);
ведмежий тренд (рис. 3.2), що відображає тенденцію до зниження цін (проводиться аналогія з ведмедем, лапами «переважною» ціну);
тренд «голова - полоні» (рис. 3.3), що відображає можливу передбачувану зміну бичачого тренда ведмежим (або навпаки);
бічний тренд (рис. 3.4) (тенденція не виявлена).
Графічні методи технічного аналізу різноманітні, для отобра-ження інформації використовують:
лінійні графіки (вже показання тренди);
стовпчасті діаграми ;
точково-фігурні діаграми. Розглянемо столбчатую діаграму (рис. 3.5).
Кожна діаграма містить інформацію про ціну відкриття, закриття, мінімальна ціна продажу (Low), найвищої ціни продажу за день (High). Вважається, що в ціні відкриття відображено думку любителів про ціни на фондовому ринку, а в ціні закриття - думка професійних гравців ринку. На цьому ж графіку позначається обсяг торгів. Розмах між нижнім і верхнім рівнями діаграми характеризує боротьбу між «ведмедями» і «биками».
Точково-фігурні діаграми («хрестики-нулики») характеризуються тим, що відсутня вісь часу, і використовується тільки одна вісь _ для ціни; діаграма відображає тільки зміна цін (рис. 3.6). Діаграма заповнюється зліва направо, якщо відбувається зміна спрямованості цін, причому хрестиком прийнято відзначати підвищення ціни, а ноликом - її зниження.
Рис. 3.6. Точково-фігурна діаграма (діаграма «хрестики-нулики»), умовні позначення: X ~ зростання ціни; 0 ~ зниження ціни цінного паперу
Найпростіша інтерпретація точково-фігурної діаграми така: слід купувати актив (відкривати довгу позицію), якщо з'явився хрестик, що знаходиться вище верхнього хрестика попередньої колонки хрестиків, і продавати (відкривати коротку позицію), якщо з'явився но-, лик, що знаходиться нижче нолика попередньої колонки нуликів.
До кількісних методів технічного аналізу належить метод ковзної середньої, яка розраховується як середня арифметична величина за певний попередній анализируемому моменту період:
де п - порядок ковзної середньої; номер тимчасової точки (рік, квар-тал, місяць, день і т.д.); значення ціни активу в точці
У технічному аналізі використовується також метод зваженої ковзної середньої, яка розраховується як середня зважена величина за певний попередній анализируемому моменту період:
Метод ковзної середньої має такі властивості:
чим більше порядок ковзної середньої, тим більшою мірою її графік відрізняється від кривої фактичних вихідних значень цін;
змінна середня високого порядку має малу чутливість;
змінна середня низького порядку має надлишково велику чутливість (дає неправдиві помилкові сигнали про ціни і тенденції цін аналізованих фондових активів).
Отже, порядок ковзної середньої повинен відповідати тривалості періоду попередження і мети аналізу.
Коректний і ефективний технічний аналіз можливий лише на розвиненому (ефективному) ринку (коли ціни на фондові активи відображають всю інформацію про емітента, будь-яка інформація доступна для інвестора, ефект «гттс? Е-інформації» відсутня; отже, ціни на такому ринку формуються під впливом всієї інформації.
Якщо мова йде про слабкій формі ринку (ціна на фондові активи відображає лише свою історію - обсяг випуску, терміни і т.д.), на такому ринку прогнозувати рух цін методами технічного аналізу марно.